يريد مستثمرو شركة Thames Water “الراحة” قبل ضخ الأموال النقدية

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

لا تزال حالة عدم اليقين تخيم على عملية ضخ هامة بقيمة 750 مليون جنيه استرليني من الأسهم التي تحتاجها شركة Thames Water إلى أن يمنح المنظمون “الارتياح” للمستثمرين بشأن خطة أعمالها، وفقًا لأكبر مرافق المياه في بريطانيا.

الشركة الاحتكارية، التي توفر خدمات المياه والصرف الصحي لنحو 15 مليون أسرة في لندن والمناطق المحيطة بها، قالت في وقت سابق إن المساهمين – بما في ذلك الأسهم الخاصة والثروة السيادية وصناديق التقاعد – وافقوا على ضخ 750 مليون جنيه استرليني بحلول عام 2025.

لكن أليستر كوكران، المدير المالي والرئيس التنفيذي المشارك المؤقت، قال يوم الثلاثاء إن ضخ 750 مليون جنيه إسترليني لم يتم تأكيده بعد، على الرغم من تقديم خطة عمل الشركة إلى الجهة التنظيمية Ofwat في أكتوبر.

وقال: “يبحث المستثمرون عن بعض الراحة من Ofwat لأنها ستدعم خطة العمل هذه”. “سوف يتخذون وجهة نظر عملية اعتمادًا على التعليقات التي يتلقونها.”

طلبت الشركة من Ofwat زيادة بنسبة 40 في المائة في فواتير العملاء بحلول عام 2030 لدعم الاستثمار البالغ 750 مليون جنيه إسترليني. ينتظر المساهمون سماع زيادات الفاتورة وطلبوا فرض قيود على الغرامات التنظيمية بسبب عدم وجود تلوث وأهداف أداء أخرى.

وتعرضت شركة Thames Water لضغوط بعد أن واجهت تكاليف تمويل أكبر على كومة ديونها البالغة 14.7 مليار جنيه استرليني، فضلا عن فواتير العمل والطاقة الأكبر، والاحتجاج على تلوث مياه الصرف الصحي. ووضعت الحكومة خطط طوارئ لإعادة التأميم المؤقت.

أعلنت الشركة يوم الثلاثاء أن الأرباح قبل الضرائب انخفضت بنسبة 54 في المائة إلى 246 مليون جنيه إسترليني في الأشهر الستة حتى 30 سبتمبر/أيلول، بينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 12 في المائة إلى 1.2 مليار جنيه إسترليني في هذه الفترة. كما زادت حوادث التلوث وشكاوى العملاء.

قالت شركة Thames Water إنها ستشرع في خطة تحول جديدة مدتها ثلاث سنوات، معترفة بأن “الأداء لم يكن في المكان الذي يجب أن يكون فيه”. وبالإضافة إلى مبلغ 750 مليون جنيه إسترليني، فقد طلبت بالفعل مبلغًا إضافيًا قدره 2.5 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2030، وهو ما سيكون أكبر ضخ للأسهم في أي شركة مياه منذ الخصخصة قبل 34 عامًا.

ويزيد الانتظار الطويل لضخ الأسهم من المخاوف بشأن الاستدامة المالية لأكبر مرافق المياه المخصخصة في المملكة المتحدة. تعمقت هذه المخاوف منذ أن كشفت “فاينانشيال تايمز” الأسبوع الماضي أن شركة “ثيمز ووتر” قدمت قرضا للمساهمين بقيمة 515 مليون جنيه إسترليني إلى مجموعتها الأم غير الخاضعة للتنظيم، مقابل فائدة بنسبة 8 في المائة، كأسهم جديدة. قامت الشركة الأم، كيمبل ووتر، بعد ذلك بتوزيع 500 مليون جنيه استرليني من هذه الأموال المقترضة عبر سلسلة الشركات القابضة التي تمتلك شركة تيمز ووتر إلى المرافق الخاضعة للتنظيم كأسهم.

تصر شركة تيمز ووتر على أن الأموال جاءت إلى “الكيان المسور” كحقوق ملكية و”ليس هناك أي التزام بسداد هذه الأموال”. وتقول إن لديها سيولة إجمالية قدرها 3.5 مليار جنيه إسترليني في نهاية سبتمبر، بانخفاض من 4 مليارات جنيه إسترليني في مارس.

قال نيك هود، مستشار إعادة هيكلة الشركات في مجموعة أوبوس الاستشارية للأعمال، إن مبلغ الـ 515 مليون جنيه استرليني الممنوح لشركة كيمبل كان “بشكل قاطع قرضا ويظهر على هذا النحو في الحسابات”.

وأضاف: “النقطة المهمة هي أن ضعف شركة تيمز ووتر كمورد فعلي للمستهلكين يعتمد على استقرار المجموعة بأكملها”.

ويدرس النواب إجراء تحقيق وسط اتهامات بأن الشركة ضللت البرلمان بشأن حالتها المالية في جلسات استماع في وقت سابق من هذا العام.

ووصف إد ديفي، زعيم الديمقراطيين الليبراليين، الشركة بأنها “حادث سيارة بطيء الحركة”.

وقال: “يجب على مجلس الإدارة الاستقالة بأثر فوري ويجب محاسبته على التستر المالي والتنظيمي وكذلك تدمير البيئات المحلية”.

تمتلك أكبر شركة محتكرة للمياه في بريطانيا هيكلية مؤسسية بيزنطية ذات طبقات متعددة، واحدة منها فقط تنظمها شركة Ofwat. حذر مراجعو الحسابات في شركة برايس ووترهاوس كوبرز من وجود “عدم يقين مادي” بشأن ما إذا كانت الشركة الأم لشركة تيمز ووتر، Kemble Water Finance Limited، يمكنها الاستمرار كمنشأة مستمرة لأنها لم توافق بعد على صفقة إعادة تمويل القروض المستحقة في أبريل.

وأصر كوكران يوم الثلاثاء على أن شركة كيمبل هي “شركة منفصلة”.

“مهمتنا هي أن نقلق بشأن شركة تيمز ووتر، لكن من الواضح أننا نهتم بمساهمينا. أنا متأكد من ذلك [Kemble] وقال: “سنعمل جاهدين لإعادة التمويل”.

أظهرت حسابات الشركة نصف السنوية أن شركة Thames Water دفعت 37.5 مليون جنيه إسترليني من الأرباح لشركة Kemble Water Finance Limited وإحدى الشركات التابعة لها لخدمة التزامات الديون في أكتوبر. تصر شركة Thames Water على عدم دفع أرباح خارجية ولن يتم دفعها حتى عام 2030.

أكبر مساهم، صندوق التقاعد الكندي أوميرس، قام بشطب 30 في المائة من حصته في العام الماضي، مما زاد من المخاوف بشأن رغبة المستثمرين في ضخ الأسهم في الأعمال.