سجل الإنتاج بأسعار منخفضة مزيج مثير للقلق

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

بينما تقوم المملكة العربية السعودية بتخفيضات الإنتاج، فإن منافسيها النفطيين في الولايات المتحدة يكسبون القش. وقد وصل الإنتاج الأمريكي، الذي بلغ مؤخراً 13.2 مليون برميل يومياً، إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. وهذا يزيد قليلاً عن الذروة السابقة في عام 2019. وفي الوقت نفسه، تراجعت أسعار خام برنت وغرب تكساس الوسيط من 90 دولارًا للبرميل في أوائل الخريف إلى أقل من 80 دولارًا.

يخاطر المنتجون البريون في الولايات المتحدة بالوقوع في دائرة من الحفر غير الفعال، والتخلي عن التدفق النقدي الإيجابي من أجل كميات أكبر وحصة سوقية أكبر. وقد يؤدي الإنتاج المرتفع أيضًا إلى جعل إدارة بايدن أكثر تركيزًا على الترويج لأشكال أخرى من الطاقة الخضراء.

لقد تغيرت شركات الاستكشاف والإنتاج المستقلة بشكل جذري. فهي لا تولد النقد فحسب، بل تكافئ المساهمين بأرباح ثابتة وعمليات إعادة شراء.

وتصر شركات التنقيب والإنتاج هذه على أنها لا تتراجع ماليا من خلال زيادة الإنتاج. لقد سمحت لهم الجغرافيا السياسية فقط بملء فراغ السوق. ولكن إذا ظلت أسعار السلع الأساسية منخفضة، فمن المتوقع أن يقوم المستثمرون بتدقيق قرارات الإنتاج التي تتخذها شركات الاستكشاف والإنتاج.

وقالت إكسون موبيل يوم الأربعاء إنها ستعزز ميزانية الإنفاق الرأسمالي المستقلة بشكل طفيف إلى ما يصل إلى 27 مليار دولار سنويا. كما أعلنت مؤخراً عن صفقة بقيمة 60 مليار دولار لشراء شركة بايونير للموارد الطبيعية، مع مساحة كبيرة في حوض بيرميان في تكساس. تمثل هذه المنطقة أكثر من نصف الإنتاج البري للولايات المتحدة.

وقد أثارت هذه الصفقة موجة من الاندماجات، حيث تسعى شركات منافسة مثل شيفرون وأوكسيدنتال بتروليوم إلى عمليات الاستحواذ الخاصة بها للحصول على أفضل العقارات المتبقية.

صحيح أن النفقات الرأسمالية الموسعة لشركة إكسون ستظل أقل من طموحاتها قبل الوباء. حتى أن شركة إكسون قالت إن تدفقاتها النقدية المتوقعة، بأسعار نفط أكثر تواضعًا، ستظل تسمح لها بتعزيز عمليات إعادة الشراء بعد إغلاق صفقة بايونير.

وقد يؤدي الدمج إلى فرض قدر أكبر من الانضباط، وكبح جماح الاستثمار الزائد ونفقات التشغيل العامة. بشرى سارة للمساهمين. ومع ذلك، توقع عدم الراحة في البيت الأبيض في حالة استمرار ارتفاع أسعار النفط وزيادة الإنتاج.