البنك المركزي الأوروبي يبقي سعر الفائدة دون تغيير لكنه يخفض توقعات التضخم

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير، حتى مع خفض توقعاته للتضخم لعام 2023 والعام المقبل.

وجاء قرار البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس في الوقت الذي كثف فيه المستثمرون رهاناتهم على أن البنوك المركزية الكبرى تقترب من خفض تكاليف الاقتراض، في أعقاب إشارات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بأنهم يتوقعون خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة مما كان مخططا له في العام المقبل.

بعد أن أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي على الودائع عند أعلى مستوى له على الإطلاق بنسبة 4 في المائة للاجتماع الثاني على التوالي، كرر صناع السياسات تصميمهم على إبقاء تكاليف الاقتراض عند “مستويات مقيدة بما فيه الكفاية لأطول فترة ضرورية”.

واعترف واضعو أسعار الفائدة في منطقة اليورو بأن التضخم “تراجع أكثر” في الأشهر الأخيرة، لكنهم قالوا إنه من المرجح أن يرتفع في المدى القريب. ويتوقعون أن يتباطأ نمو أسعار المستهلكين إلى هدفهم البالغ 2 في المائة خلال العامين المقبلين – مما يزيل عقبة رئيسية أمامهم للنظر في خفض أسعار الفائدة.

وقال البنك المركزي الأوروبي إنه يتوقع أن يبلغ متوسط ​​التضخم الرئيسي 5.4 في المائة في عام 2023، و2.7 في المائة في عام 2024، و2.1 في المائة في عام 2025، و1.9 في المائة في عام 2026.

وقالت: “مقارنة بتوقعات الموظفين في سبتمبر، فإن هذا يرقى إلى مراجعة نزولية لعام 2023 وخاصة لعام 2024”.

وأعلن البنك المركزي الأوروبي أيضًا عن تغيير في برنامجه المتبقي لشراء السندات، مذعنًا لدعوات الأعضاء المتشددين في مجلس إدارته لوقف عمليات الشراء في وقت أبكر مما هو مخطط له.

وقال البنك المركزي إنه سيخفض عمليات إعادة استثمار الأوراق المالية المستحقة في المحفظة البالغة 1.7 تريليون يورو التي بدأ شرائها استجابة لوباء فيروس كورونا اعتبارا من النصف الثاني من العام المقبل، بدلا من الاستمرار فيها حتى نهاية عام 2024. بمقدار 7.5 مليار يورو شهريًا اعتبارًا من يوليو قبل أن تنتهي تمامًا في نهاية العام المقبل.

ولم يطرأ تغير يذكر على اليورو مباشرة بعد قرار البنك المركزي الأوروبي، حيث ارتفع تداوله بنسبة 0.45 في المائة مقابل الدولار خلال اليوم عند 1.09 دولار.

وتباطأ التضخم في منطقة العملة الموحدة التي تضم 20 دولة إلى معدل سنوي قدره 2.4 في المائة في نوفمبر، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين، مما زاد رهانات السوق على أن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ في خفض تكاليف الاقتراض في وقت مبكر من مارس المقبل.

وارتفعت عوائد السندات الحكومية الألمانية – وهو معيار لمنطقة اليورو – مباشرة بعد اجتماع يوم الخميس إلى 2.53 في المائة لكنها ظلت أقل بنسبة 0.12 نقطة مئوية خلال اليوم.

تستمر أسواق المقايضة في تسعير تخفيضات البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في العام المقبل.

خفض الاقتصاديون توقعاتهم لنمو منطقة اليورو العام المقبل بعد سلسلة من البيانات الضعيفة الأخيرة حول الإنتاج الصناعي والإنفاق على التجزئة، بالإضافة إلى إشارات على أن الحكومات ستخفض الإنفاق – وكل ذلك من المرجح أن يهدئ ضغوط الأسعار.

سيراقب المستثمرون عن كثب المؤتمر الصحفي الذي ستعقده رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في وقت لاحق يوم الخميس بحثًا عن أي تلميحات حول توقيت التخفيضات المحتملة لأسعار الفائدة.

وقال فريدريك دوكروزيت، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في شركة بيكتيت لإدارة الثروات: “السؤال الأكثر أهمية هو مقدار التيسير الذي سيقدمه البنك المركزي الأوروبي في هذه الدورة”. “إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر وأسرع، فسيكون من الصعب للغاية على البنك المركزي الأوروبي التمسك بموقفه.”

بعد ارتفاع أسواق السندات استجابة لإعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت متأخر من يوم الأربعاء، كان المتداولون في أسواق المقايضة يسعرون ما لا يقل عن ستة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة لكل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في العام المقبل وخمس تحركات من هذا القبيل من قبل بنك إنجلترا.

وفي وقت سابق، أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة دون تغيير عند 5.25 في المائة، محذرا من أن “المؤشرات الرئيسية للتضخم في المملكة المتحدة لا تزال مرتفعة”، تاركا الخيار مفتوحا لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، قائلا إن سياسته “من المرجح أن تحتاج إلى أن تكون مقيدة لفترة ممتدة من العام”. وقت”.

وجاء ذلك بعد إشارة من البنك المركزي السويسري بأنه يقترب من خفض محتمل لسعر الفائدة من خلال التخلي عن إصراره على أن المزيد من تشديد السياسة “قد يصبح ضروريا”.

ومع ذلك، خالف البنك المركزي النرويجي الاتجاه الحذر في وقت سابق من اليوم من خلال الإعلان عن زيادة غير متوقعة في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في محاولة لمعالجة التضخم المستمر.