يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى منذ 22 عامًا لكنه يشير إلى تخفيضات في عام 2024
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 22 عامًا، لكن المسؤولين توقعوا أن البنك المركزي سينفذ تخفيضات بقيمة 75 نقطة أساس العام المقبل، مما أدى إلى ارتفاع حاد في الأسهم الأمريكية والسندات الحكومية.
يمدد القرار بالإجماع من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقفًا مؤقتًا في تحركات السياسة النقدية التي تم تطبيقها منذ يوليو، مما ترك سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة.
لكن التوقعات الاقتصادية الجديدة من مسؤولي البنك المركزي تشير إلى أنهم يرون مجالًا أكبر لخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة العام المقبل مقارنة بالتوقعات السابقة، وسط تحسن في توقعات التضخم.
وأظهر ما يسمى بمخطط النقاط أن معظم المسؤولين يتوقعون أن تنتهي أسعار الفائدة العام المقبل عند 4.5 في المائة إلى 4.75 في المائة، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بإجراء ثلاثة تخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية عن المستويات الحالية. وأظهرت الرسم البياني النقطي توقعات بانخفاض أسعار الفائدة إلى مستوى أقل في عام 2025، حيث توقع معظم المسؤولين أن تصل المعدلات في نهاية المطاف إلى ما بين 3.5 في المائة و3.75 في المائة.
وأثارت التوقعات بوتيرة أكبر لتخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل ارتفاعا في الأسهم الأمريكية وانخفاضا حادا في عوائد سندات الخزانة، حيث سجل العائد على عامين أكبر انخفاض يومي له منذ انهيار بنك وادي السيليكون في مارس.
وفي بيان، أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي الشروط التي بموجبها سينظر في “أي سياسة إضافية لتثبيت السياسة قد تكون مناسبة لإعادة التضخم إلى 2 في المائة مع مرور الوقت” – وهي لغة أكثر ليونة تشير إلى أن البنك المركزي قد لا يرى حاجة أخرى لزيادة التضخم. معدلات مرة أخرى.
وفي حديثه في مؤتمر صحفي، قال جاي باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، إن إدراج كلمة “أي” يعكس وجهة نظر مفادها أن سعر الفائدة “من المرجح أن يكون عند ذروته أو بالقرب منها خلال دورة التشديد هذه”. وأضاف أيضًا أنه في حين أن المسؤولين “لا يرون أنه من المحتمل أن يكون من المناسب رفع أسعار الفائدة أكثر، إلا أنهم لا يريدون حذف هذا الاحتمال من على الطاولة”.
وأكد باول مجددًا أن البنك المركزي ملتزم بالمضي قدمًا “بعناية” في قرارات أسعار الفائدة المستقبلية نظرًا للتوقعات بأن النمو الاقتصادي سيتباطأ وأنه كان هناك “تقدم حقيقي” في التغلب على التضخم.
قالت بريا ميسرا، مديرة المحفظة في بنك جيه بي مورجان لإدارة الأصول: “لقد انتقلوا من الارتفاع لفترة أطول في سبتمبر إلى الحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة”. “لقد كانوا متخلفين عن منحنى التضخم، ولكن ربما يريدون أن يكونوا في الطليعة من حيث التباطؤ”.
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو إلى تعطيل JavaScript في متصفحك.
وانخفض العائد على سندات الخزانة لمدة عامين، والذي يتحرك مع توقعات أسعار الفائدة، بنسبة 0.29 نقطة مئوية إلى 4.42 في المائة بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي. وانخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 0.19 نقطة مئوية إلى 4 في المائة، وهو أدنى مستوى له منذ أغسطس.
وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1 في المائة، إلى أعلى مستوى خلال اليوم منذ يناير 2022.
ويأتي القرار الأخير في الوقت الذي يحاول فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي إبقاء السياسة النقدية متشددة بما يكفي لدفع التضخم إلى الانخفاض إلى هدفه البالغ 2 في المائة دون الإضرار بالاقتصاد والتسبب في فقدان الكثير من الوظائف.
وكان بعض المتداولين في أسواق العقود الآجلة يتوقعون أن يبدأ البنك المركزي في خفض تكاليف الاقتراض في وقت مبكر من مارس، على الرغم من أن بيانات التضخم هذا الأسبوع وتقرير الوظائف القوي يوم الجمعة عززا المزيد من الرهانات على أن التخفيضات ستبدأ في مايو. وفي الفترة التي سبقت إعلان سعر الفائدة يوم الأربعاء، راهن المتداولون على أن أسعار الفائدة قد تنخفض بأكثر من نقطة مئوية في العام المقبل.
لم تتغير توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي للبطالة إلا بالكاد منذ سبتمبر، حيث لا يزال المسؤولون يتوقعون ارتفاعًا طفيفًا فقط في معدل البطالة إلى 4.1 في المائة في عام 2024، من 3.7 في المائة الآن.
ومع ذلك، انخفضت تقديرات التضخم الأساسي، مقاسا بمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، بشكل طفيف، حيث توقع المسؤولون أن يصل إلى 2.4 في المائة في عام 2024 و 2.2 في المائة في عام 2025. وفي سبتمبر، أظهرت التوقعات المتوسطة أن التضخم يصل إلى 2.6 في المائة في عام 2025. 2024 و2.3 في المائة في العام التالي.
وللنظر في تخفيضات أسعار الفائدة، يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن يكون واثقا من أن التضخم يتجه مرة أخرى إلى 2 في المائة بطريقة مستدامة. وإذا كان تباطؤ نمو أسعار المستهلك مصحوباً بارتفاع حاد في معدلات البطالة، فإن الأساس المنطقي وراء التخفيض سوف يكون واضحاً.
وقال باول: “نحن ندرك المخاطر المتمثلة في أننا قد نتمسك لفترة طويلة جدًا”، في إشارة إلى الانتظار لفترة طويلة جدًا لخفض أسعار الفائدة. “نحن نعلم أن هذه مخاطرة ونحن نركز بشدة على عدم ارتكاب هذا الخطأ.”
وأضاف في وقت لاحق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن ينتظر حتى يعود التضخم إلى 2 في المائة للبدء في خفض أسعار الفائدة لأنك “سترغب في تقليل القيود المفروضة على الاقتصاد قبل وقت طويل من” تلك النقطة “حتى لا تتجاوز الهدف”.
والسؤال الذي يلوح في الأفق هو ماذا يحدث إذا صمد الاقتصاد مع انخفاض التضخم. وقد اقترح بعض المسؤولين مثل جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وكريستوفر والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، أن تخفيف السياسة النقدية قد يظل ضروريًا حتى لا تصبح أسعار الفائدة، بمجرد تعديلها وفقًا للتضخم، مقيدة للغاية للأسر والشركات. .
في استطلاع حديث أجرته صحيفة فايننشال تايمز وكلية بوث لإدارة الأعمال بجامعة شيكاغو، توقع معظم الاقتصاديين الأكاديميين الذين استجابوا للاستطلاع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل التخفيضات حتى يوليو 2024 على الأقل، وخفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية أو أقل. بحلول نهاية العام.
تقارير إضافية من كيت دوجويد في نيويورك
