الين ينخفض بعد تمسك بنك اليابان بأسعار الفائدة السلبية
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أحجم بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة السلبية، مما أدى إلى انخفاض الين، حيث قال محافظ البنك إنه ليس في عجلة من أمره لتغيير سياسته قبل أن يدرس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة العام المقبل.
في مؤتمر صحفي عقب الاجتماع الأخير لبنك اليابان لعام 2023، أقر محافظ بنك اليابان كازو أويدا بأن احتمال تحقيق هدف التضخم قد تحسن، لكنه حذر من أن البنك المركزي الياباني ليس مستعدًا بعد لرسم مخرج من سياسته النقدية شديدة التساهل. .
وجاء قرار بنك اليابان يوم الثلاثاء بعد أن فاجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسواق الأسبوع الماضي بالإشارة إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة العام المقبل. وأدى ذلك إلى إطلاق تحذيرات من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا بأنه من السابق لأوانه أن يتخلوا عن حذرهم من التضخم المرتفع.
بنك اليابان، الذي يريد ضمان نهاية دائمة لعقود من الانكماش في اليابان، هو البنك المركزي الرئيسي الوحيد الذي يحافظ على أسعار الفائدة أقل من الصفر.
وقال أويدا: “من غير المناسب الاعتقاد بأننا سنسارع إلى تغيير سياستنا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يتحرك خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة”، مضيفًا أنه يريد تقييم المزيد من البيانات وإجراء جلسات استماع مع الشركات لتأكيد النتائج الإيجابية. الدورة بين الأجور والأسعار.
أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة لليلة واحدة عند سالب 0.1 في المائة ولم يجر أي تغيير على ضوابط منحنى العائد، بعد أن قام بمراجعة السياسة في أكتوبر للسماح للعوائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بالارتفاع فوق 1 في المائة.
وبينما توقع بعض المستثمرين أن يغير بنك اليابان توجيهاته المستقبلية بشأن أسعار الفائدة أو يقدم إشارة إلى تغيير وشيك في السياسة، تمسك البنك المركزي بلهجته الحذرة، متعهدًا بالالتزام بإجراءات التيسير “طالما كان ذلك ضروريًا”.
وقال أويدا: “في الوقت الحالي، من الصعب أن نحدد بقدر كبير من اليقين نوع الإجراءات التي سنتخذها أثناء الخروج”، مضيفًا أن بنك اليابان سينقل موقفه إلى المستثمرين بمجرد توافر المزيد من الوضوح.
وتراجع الين 1.3 بالمئة يوم الثلاثاء إلى 144.67 ين مقابل الدولار.
ومن الممكن أن يكون لتفكيك السياسة النقدية المفرطة التساهل التي ينتهجها بنك اليابان تداعيات كبيرة على أسواق السندات والعملات الدولية، خاصة بعد التقلبات الأخيرة في الين. ولا تزال العملة اليابانية منخفضة بنسبة 9.5 في المائة هذا العام مقابل الدولار، لكنها تراجعت عن أدنى مستوى تاريخي بلغ نحو 151 يناً خلال الشهر الماضي وسط توقعات بتشديد السياسة النقدية.
“التحرك اليوم [in the yen] وقال تاكاشي ميوا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك نومورا: “إن هذا مجرد انعكاس قصير الأجل، وهذه ليست بداية الاتجاه”. وأضاف أن العملة اليابانية ستحصل على دفعة في النصف الأول من العام المقبل عندما يتوقع بنك نومورا أن ينهي بنك اليابان ضوابط منحنى العائد، “على الأرجح في مارس أو أبريل”.
وتوقع معظم الاقتصاديين أن بنك اليابان لن يقوم بتغييرات في سياسته هذا الأسبوع وسينتظر حتى يكون هناك المزيد من الأدلة على الاتجاه المستمر لزيادة الأجور.
وتجاوز التضخم الأساسي في اليابان هدف بنك اليابان البالغ 2 في المائة منذ أبريل 2022، لكن من المتوقع أن تنخفض الأسعار في العام المقبل.
في وقت سابق من هذا الشهر، حذر محافظ بنك اليابان كازو أويدا من “عام أكثر صعوبة” في المستقبل لإدارة السياسة، في حين بدا أن نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو قلل من الضرر المحتمل الناجم عن رفع أسعار الفائدة في خطاب ألقاه مؤخرًا. وقد أثار كلا التعليقين التوقعات بأن بنك اليابان سيتوقف قريبًا عن إبقاء أسعار الفائدة تحت الصفر، مما سيؤدي إلى ارتفاع الين بشكل حاد.
وقال نوبوياسو أتاجو، المسؤول السابق في بنك اليابان والذي يشغل الآن منصب كبير الاقتصاديين في شركة إيشيوشي للأوراق المالية، إن تعليقات أويدا وهيمينو الأخيرة أرسلت رسالة واضحة مفادها أنهما يفكران في تغيير السياسة في أوائل العام المقبل.
وقال أتاجو، في إشارة إلى خطاب هيمينو: “هذه نقطة تحول رئيسية حيث ناقش أحد أعضاء مجلس الإدارة استراتيجية الخروج”. “لكن الأمر يمثل تحديًا كبيرًا من هنا لأن بنك اليابان يحتاج إلى أن يكون مبدعًا إذا أراد تقديم إشارات للأسواق دون رفع التوقعات بأنه سيستمر في رفع أسعار الفائدة”.
وأضاف أتاجو أنه يتوقع أن يرفع بنك اليابان سياسة سعر الفائدة السلبية في يناير، لكنه قال إنه من غير المرجح أن يرفع البنك أسعار الفائدة على التوالي بالنظر إلى التأثير على البنوك الإقليمية وسوق سندات الحكومة اليابانية.
