يتعين على الشركات اليابانية أن تتذكر دروس التاريخ

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

قد يكون العام 2024 تقريبًا، لكن صدى أواخر الثمانينات لا يزال قائمًا. أعلنت شركة يو إس ستيل يوم الاثنين أنها ستبيع نفسها لشركة نيبون ستيل اليابانية بقيمة مؤسسية تبلغ 15 مليار دولار.

كانت الأعمال التجارية الأمريكية الجليلة ذات يوم العمود الفقري للقاعدة الصناعية في البلاد. وفي العقود الأخيرة عانت من هجمة المنتجين الأجانب الرخيصين، أولاً من اليابان، ثم الصين.

لكن الرسوم الجمركية التي فرضها دونالد ترامب وسخاء البنية التحتية الذي قدمه جو بايدن جعلت فجأة فكرة إنتاج الصلب في الولايات المتحدة أكثر إثارة للاهتمام.

وتعد شركة نيبون، رابع أكبر شركة لتصنيع الصلب في العالم، واحدة من العديد من الشركات اليابانية التي تسعى إلى تحقيق النمو خارج مناطقها الأصلية.

سيحصل المساهمون في شركة US Steel على سعر استحواذ يزيد عن ضعف قيمة تداول الشركة قبل المزاد الذي سيتم إطلاقه هذا الصيف. ومع ذلك، قد يكون إغلاق الصفقة أمرًا صعبًا. ويشعر المنظمون في الولايات المتحدة بالقلق من عمليات الاستحواذ الأجنبية على أصول محلية كبيرة.

وأعرب أعضاء نقابة عمال الصلب المتحدين في الولايات المتحدة عن استيائهم من الصفقة قائلين إنه تم استبعادهم من المفاوضات. كانوا يفضلون صفقة مع كليفلاند كليفس. بدأت شركة تعدين خام الحديد الأمريكية التي تحولت إلى شركة توحيد الصلب عمليات الاندماج والاستحواذ النارية في أغسطس بعرض أقل بكثير غير مرغوب فيه لشراء شركة US Steel. كان من الممكن أن يؤدي مزيج Cleveland-Cliffs/US Steel إلى إنشاء بطل وطني للولايات المتحدة.

وتتضاءل قيمة مؤسسة كليفلاند كليفس البالغة 13 مليار دولار قبل أن يصل التقييم الإجمالي لشركة نيبون ستيل إلى أكثر من 40 مليار دولار. من جانبها، قالت كليفلاند كليفس إنها تأمل أن تؤدي صفقة نيبون إلى إعادة أسعار أصول الشركات إلى الارتفاع.

يعتبر عرض نيبون الشامل للأموال بمثابة فوز لمساهمي شركة US Steel. ويمثل سعر الشراء 7.5 أضعاف قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السنوية، وهو أعلى قليلاً من تقييمات المعاملات المماثلة.

وأثارت غزوة اليابان لعقد الصفقات الأمريكية قبل أربعة عقود من الزمن غضب السكان المحليين، وأثبتت أنها مخيبة للآمال من الناحية المالية بالنسبة للوافدين الجدد. وينطبق الأمر الأول بالفعل على العرض الذي قدمته شركة Nippon Steel. والأمر متروك لرؤسائها لتجنب هذا الأخير.