خبراء اقتصاديون يحذرون من أن الضغوط المالية قد تضرب منطقة اليورو العام المقبل

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في اقتصاد منطقة اليورو myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

من المتوقع أن يؤدي انخفاض الإنفاق العام إلى كبح النمو الاقتصادي في منطقة اليورو العام المقبل مع انتقال الكتلة إلى عصر تقييد الميزانية، مما يضغط على واضعي أسعار الفائدة لتخفيف السياسة النقدية، وفقًا لخبراء اقتصاديين.

واتفق وزراء مالية الاتحاد الأوروبي هذا الأسبوع على قواعد مالية جديدة تحل محل قيود الميزانية الصارمة ولكن التي يصعب تطبيقها والتي تم تعليقها منذ تفشي الوباء في عام 2020.

وستؤدي هذه الإجراءات إلى فرض قيود أكثر صرامة على الإنفاق، مما يجبر الدول ذات الديون المرتفعة على وضع خطط لخفض الديون والعجز وتحديد سقف للإنفاق السنوي، المتفق عليه مع بروكسل.

وقالت لوكريزيا ريشلين، الأستاذة في كلية لندن للأعمال والمديرة العامة السابقة للأبحاث في البنك المركزي الأوروبي، إن القواعد الجديدة “ستظل مقيدة، وبالنسبة للدول ذات الديون المرتفعة مثل إيطاليا، فهذه أخبار سيئة”.

وفي الوقت نفسه، وافقت الحكومة الألمانية على ميزانية العام المقبل فقط من خلال خفض الإنفاق وإلغاء بعض الإعفاءات الضريبية وبيع الأصول بعد أن تركت المحكمة الدستورية في البلاد ثغرة قدرها 60 مليار يورو في خطط الإنفاق.

ويتوقع الاقتصاديون نهاية متناقضة لما يقرب من ثلاث سنوات من السياسة المالية الداعمة في الكتلة، حيث تؤدي العودة إلى الإنفاق الحكومي الأكثر تقييدًا إلى زيادة الضغط على الطلب والنشاط الضعيف. وانكمش اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.1 في المائة في الربع الثالث بعد ركود معظم فترات العام الجاري.

وقال جاك ألين رينولدز، الخبير الاقتصادي في شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، إن قواعد الاتحاد الأوروبي الجديدة ستكون “أكثر صرامة” من خلال مطالبة الدول ذات الديون المرتفعة مثل إيطاليا بخفض عجز ميزانياتها بشكل أسرع، ولكنها أيضًا “أكثر تساهلاً” في السماح للدول بتخفيض ديونها. المستويات بشكل أبطأ.

ويخشى البعض أن يكون هذا التحول بمثابة عودة إلى وضع ما قبل الوباء حيث كان على البنك المركزي الأوروبي أن يتحمل معظم عبء التحفيز الاقتصادي، مما أجبره على اللجوء إلى أسعار الفائدة السلبية ومشتريات السندات الضخمة لدرء الانكماش.

قدم البنك المركزي الأوروبي هذا الشهر التوقيت الذي توقع فيه أن تلغي الدول إجراءات الدعم التي تم تطبيقها لمواجهة القفزة الأخيرة في أسعار الطاقة والغذاء، متوقعًا تشديدًا حادًا للموقف المالي لكتلة العملة الموحدة في عام 2024.

وتوقع البنك المركزي أن يتقلص العجز الإجمالي في ميزانية دول منطقة اليورو من 3.1 في المائة هذا العام إلى 2.8 في المائة العام المقبل. ويتناقض هذا مع الموقف الأكثر توسعية في الولايات المتحدة، التي يتوقع صندوق النقد الدولي أن يكون لديها عجز في الميزانية يبلغ 8.2 في المائة هذا العام، و7.4 في المائة العام المقبل.

وقال كونستانتين فيت، مدير المحفظة لدى شركة الاستثمار بيمكو، إن البنك المركزي الأوروبي قد يواجه صعوبات في تعزيز النشاط الاقتصادي: “قد ينتهي بنا الأمر مرة أخرى إلى وضع لا تستثمر فيه الحكومات بما فيه الكفاية ويتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يفعل المزيد، لكن السياسة النقدية تنتهي في نهاية المطاف إلى الضغط على خيط.”

وخفض الاقتصاديون توقعاتهم للنمو لعام 2024 لمنطقة اليورو من 1.2 في المائة في بداية هذا العام إلى أقل بقليل من 0.5 في المائة، وفقا لشركة كونسينساس إيكونوميكس. وخفض البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي توقعاته للنمو لعام 2024 إلى 0.8 في المائة، بانخفاض عن 1 في المائة سابقًا.

وانخفض متوسط ​​توقعات النمو الألماني العام المقبل من نحو 1.4 في المائة في بداية العام إلى أقل من 0.4 في المائة. وخفض العديد من الاقتصاديين توقعاتهم بعد حكم المحكمة الشهر الماضي، والذي قال توماس فييلاديك من تي رو برايس إنه سيخلق “عائقاً مالياً” يتراوح بين 20 مليار يورو و30 مليار يورو في العام المقبل لأكبر اقتصاد في الاتحاد الأوروبي.

خفض مارتن وولبورج، الخبير الاقتصادي في شركة جنرالي للاستثمارات، مؤخراً توقعاته للنمو الألماني في العام المقبل إلى 0.1 في المائة فقط، محذراً من أن “أزمة الميزانية في البلاد سيكون لها تأثير اقتصادي سلبي في المقام الأول من خلال اهتزاز الثقة”. وأضاف أنه من خلال تثبيط النمو في منطقة اليورو، “سيؤدي ذلك إلى زيادة رغبة البنك المركزي الأوروبي للشروع في تخفيض أسعار الفائدة”.

وقال باسشال دونوهو، رئيس مجموعة وزراء مالية منطقة اليورو، للصحفيين هذا الشهر إن القواعد الجديدة للاتحاد الأوروبي “سيكون لها بلا شك تأثير على الموقف المالي لمنطقة اليورو”، والذي وصفه بأنه “مقيد” في عام 2024.