هل سيكون عام 2024 عامًا أفضل لاقتصاد المملكة المتحدة؟
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أكدت بيانات الإنتاج الأسوأ من المتوقع يوم الجمعة كفاح المملكة المتحدة للهروب من موجة الركود الاقتصادي، مما ترك الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث لعام 2023 أعلى بالكاد من المستويات في نهاية العام الماضي.
لكن الأرقام الخاصة بالفترة التي سبقت عيد الميلاد تشير إلى أن هناك بصيص من الضوء في بعض أجزاء الاقتصاد – وعلى الأخص بين الأسر التي تشهد أخيرا معدلات تضخم أقل قسوة.
تم إصدار الأرقام المختلطة بعد يوم من تصريح وزير الخزانة جيريمي هانت لصحيفة فايننشال تايمز أن عام 2024 هو “العام الذي نحتاج فيه إلى التخلص من تشاؤمنا وتراجعنا بشأن اقتصاد المملكة المتحدة”.
كيف كان أداء الاقتصاد البريطاني في عام 2023؟
في كلمة واحدة، سيئة. وانكمش الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 0.1 في المائة في الربع الثالث، وفقا للأرقام الرسمية المنقحة المنشورة يوم الجمعة، بعد نمو صفر في فترة الثلاثة أشهر السابقة. ونما الإنتاج بنسبة فاتر 0.3 في المائة في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023.
وعلى جانب الإنفاق، تراجعت الأرقام بسبب حذر الأسر في المملكة المتحدة، التي خفضت إنفاقها الحقيقي بنسبة 0.5 في المائة في الربع الثالث حتى مع نمو الدخل المتاح بشكل طفيف. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع نسبة ادخار الأسر إلى 10.1 في المائة. وفي الوقت نفسه، انخفض الاستثمار التجاري بنسبة 3.2 في المائة، أي أقل بقليل من التقدير السابق الصادر عن مكتب الإحصاءات الوطنية.
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
وقد تم تعويض الانخفاضات إلى حد ما من خلال ارتفاع الإنفاق الحكومي والتدفقات التجارية. قالت إليزابيث مارتينز من بنك HSBC: “من الواضح أن اقتصاد المملكة المتحدة يعاني تحت وطأة التكاليف المرتفعة وارتفاع أسعار الفائدة، كما أن انخفاض الاستثمار في الأعمال التجارية، بعد ربعين أفضل، مخيب للآمال بشكل خاص”.
يشير نمو الإنتاجية الضعيف إلى أنه من غير المرجح أن تشهد البلاد معدلات نمو قوية ومستدامة في أي وقت قريب. لقد ظلت الإنتاجية، التي تمثل في نهاية المطاف العامل المهم في ارتفاع مستويات المعيشة، ثابتة تقريبا منذ عام 2007، وفقا للأرقام الرسمية التي نشرت الشهر الماضي.
ماذا عن البيانات الأحدث؟
انخفض الإنتاج بنسبة 0.3 في المائة على أساس شهري في أكتوبر، مما يشير إلى أن المملكة المتحدة معرضة لخطر الركود الفني إذا كان هناك انكماش خلال الربع الرابع ككل. ومع ذلك، فإن بعض الأرقام الأحدث تحكي قصة أكثر تشجيعا.
وقفزت مبيعات التجزئة أكثر من المتوقع بنسبة 1.3 في المائة بين أكتوبر ونوفمبر، وهي أسرع زيادة منذ يناير. في حين أن خصومات الجمعة السوداء عززت نمو المبيعات الشهر الماضي، إلا أن التوسع كان واسع النطاق مع ارتفاع أحجام مبيعات المواد الغذائية والأسر والمتاجر عبر الإنترنت والوقود، مما يشير إلى بعض المرونة في الإنفاق الاستهلاكي.
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
وقال توماس بوغ، الاقتصادي في RSM UK: “حقيقة أن مبيعات التجزئة كانت قوية في جميع المجالات تتوافق مع العديد من الدراسات الاستقصائية، مما يشير إلى أن الاقتصاد استمر في تحقيق بعض النمو في الربع الأخير من العام”.
وفي ديسمبر/كانون الأول، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز لمدير المشتريات، وهو مقياس لقوة نشاط القطاع الخاص، بأكثر من المتوقع ليصل إلى أعلى مستوى في ستة أشهر، مدفوعاً بالانتعاش القوي في قطاع الخدمات.
هل انخفاض التضخم يساعد؟
نعم، هذا عامل رئيسي بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون أداء اقتصادي أفضل في الأشهر المقبلة. وانخفض التضخم أكثر من المتوقع إلى 3.9 بالمئة في نوفمبر، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2021.
ومع تراجع نمو الأسعار، أصبحت الأجور الآن في ارتفاع أكبر من معدل التضخم. وفي الأشهر الثلاثة حتى تشرين الأول (أكتوبر)، ارتفعت الأجور العادية الحقيقية بمعدل سنوي قدره 1.4 في المائة، ارتفاعاً من 1.3 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى أيلول (سبتمبر). وحتى شهر يونيو/حزيران، كانت الأجور الحقيقية تنخفض.
ويقول الاقتصاديون إنه إذا استمرت الدخول في الزيادة، فسوف تبدأ الأسر في نهاية المطاف في إنفاق المزيد. ويتوقع الكثيرون أن يستمر دعم الدخل من خلال توسيع الأجور الحقيقية وخفض هانت في سعر التأمين الوطني، والذي يدخل حيز التنفيذ في يناير.
هناك بعض الدلائل على أن الصورة المحسنة تظهر في أرقام الثقة. وساعد ارتفاع الأجور الحقيقية ثقة المستهلك على الارتفاع للشهر الثاني على التوالي إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر في ديسمبر، وفقا لبيانات من شركة الأبحاث جي إف كيه.
وقال مارتن بيك، كبير المستشارين الاقتصاديين لشركة EY ITEM Club الاستشارية: “إن الإنفاق الاستهلاكي سيتعزز من خلال تراجع التضخم بشكل أسرع من المتوقع واحتمال خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب وبشكل أكبر مما كان متوقعا”.
ماذا عن أسعار الفائدة؟
ويلعب بنك إنجلترا دوراً حاسماً في هذه القصة الاقتصادية. وتشكل تكاليف الاقتراض المرتفعة، حيث يبلغ سعر الفائدة الرسمي 5.25 في المائة، التهديد الرئيسي للآمال في انتعاش إنفاق الأسر.
ولكن مع تراجع التضخم أكثر من المتوقع لشهرين متتاليين، تتوقع الأسواق أن يبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة في النصف الأول من العام المقبل، مما يخفف الضغوط على حاملي الرهن العقاري.
أنت تشاهد لقطة من رسم تفاعلي. يرجع هذا على الأرجح إلى عدم الاتصال بالإنترنت أو تعطيل JavaScript في متصفحك.
ويتوقع المستثمرون الآن أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة من 5.25 في المائة الحالية إلى 3.75 في المائة بحلول نهاية عام 2024.
وقد بدأ بالفعل احتمال خفض أسعار الفائدة الرسمية في سوق الإسكان. وقد تراجعت أسعار الفائدة على صفقات الرهن العقاري الشهيرة عن أعلى مستوياتها خلال 15 عامًا منذ يونيو، مما خفف الضغط على الأسر التي تحتاج إلى إعادة رهن عقاري أو توقيع صفقات اقتراض جديدة. وساهم انخفاض معدلات الرهن العقاري في رفع الموافقات على الرهن العقاري إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر في أكتوبر، وفقا لبيانات من بنك إنجلترا نشرت الشهر الماضي.
كما ساعد انخفاض الضغط على مشتري المنازل أسعار المنازل على استعادة بعض خسائرها في نوفمبر، وفقا لبيانات من مقدمي الرهن العقاري نيشن وايد وهاليفاكس.
أفاد مكتب الإحصاءات الوطنية أن أسعار المنازل انخفضت بأسرع وتيرة سنوية منذ أكثر من عقد من الزمان في أكتوبر، لكن الأرقام تستند إلى المعاملات التي ربما تم الاتفاق عليها قبل عدة أشهر ومن غير المرجح أن تعكس التحسن الأخير.
وقال مارتينز: “مع انخفاض التضخم وتسهيل الأوضاع المالية، نأمل أن يكون العام الاقتصادي الجديد أكثر سعادة”.
