تحتاج ديزني إلى أفكار جديدة من مجموعتها من المستثمرين الناشطين

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

يحب الرئيس التنفيذي لشركة ديزني، بوب إيجر، أن يقول إن الشركة التي يديرها تغذيها رواية القصص. إذا كان هذا هو الحال، فيجب على شخص ما أن يكمل البرنامج النصي. وانخفض سعر سهم ديزني بأكثر من 50 في المائة عن ذروته في عام 2021. على الرغم من مدخلات اثنين من الرؤساء التنفيذيين والعديد من المستثمرين الناشطين، إلا أن الأفكار الجذرية للتعافي ضعيفة على أرض الواقع.

هذا الأسبوع، استخدم المستثمر ValueAct Capital حصته في الشركة لإبرام صفقة للتشاور بشأن الإستراتيجية. كما أنها ستدعم المرشحين لمجلس إدارة ديزني. وتأتي هذه الخطوة في مواجهة المستثمر الناشط نيلسون بيلتز، الذي استأنف معركته للانضمام إلى مجلس إدارة شركة الإعلام.

يتفق الجميع على أن أداء السهم ضعيف أثناء انتقاله إلى البث المباشر. ولا أحد لديه خطة جديدة لمعالجتها. يريد بيلتز من ديزني خفض التكاليف. Iger يخفض التكاليف. لقد غادر سلفه بوب تشابيك قبل أن يتمكن من البدء في خفض التكاليف.

ظاهريًا، يتفق الجميع أيضًا على أن هناك حاجة إلى خطة لخلافة القيادة. في الواقع، تراجع بيلتز عن القتال بالوكالة حول هذه القضية مرة واحدة من قبل. إن وصول ValueAct يزيد من احتمال بقاء إيجر في مكانه.

إن حجم خطة ديزني لخفض التكاليف البالغة 7.5 مليار دولار مثير للإعجاب. استمتع بأفلام Marvel الرائجة قدر الإمكان لأن الإنفاق على المحتوى ينخفض. لقد عادت أرباح الأسهم. عند أقل من 0.7 في المائة، فإن العائد لا يلفت الانتباه، لكن إذا زاد التدفق النقدي الحر إلى ثمانية مليارات دولار من أقل من خمسة مليارات دولار في السنة المالية الماضية، فهناك مجال لرفعه.

لكن هذه لا تعالج المشكلة طويلة المدى المتمثلة في الامتيازات الباهتة والمتنزهات الأكثر هدوءًا ونهاية التلفزيون. إذا أرادت ديزني إحداث تغيير جذري، فعليها أن تفكر في المبيعات. تتباطأ شبكة ESPN الرياضية، التي كانت تمول عمليات الشراء الرائعة في أماكن أخرى. المنافسة من أمثال أمازون ترفع رسوم الحقوق. أعلن قسم الرياضة في ديزني عن انخفاض في الإيرادات والأرباح لهذا العام.

آيجر يدرس “الشراكات”. إن تاريخه الطويل في ديزني قد يجعله مترددًا في إنهاء الأعمال التي ساعد في نموها. حان الوقت ليتقدم أحد المستثمرين الناشطين من حوله.