صفقات ساخنة للغاية من البنوك التجارية على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

بناءً على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بين عشية وضحاها، اختر المقاتل الخاص بك.

البنك الألماني: ‘هذا جيد للبيتكوين! ارغ!!!!’

على الرغم من أن معنويات المستهلكين السائدة تميل نحو السلبية، فإننا نتوقع المزيد من الزيادات في الأسعار في العام المقبل بسبب ثلاثة عوامل رئيسية. أولاً، تفتح الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الأبواب أمام المزيد من الاستثمار المؤسسي. سوف يسهل صندوق Bitcoin ETF الفوري على المستثمرين اكتساب التعرض من خلال أداة منظمة، مما قد يجذب المستثمرين الأفراد والمستثمرين المحترفين. وهذا يمكن أن يؤدي إلى تدفقات كبيرة إلى السوق. إن المعروض من البيتكوين محدود، لذا فإن زيادة الطلب وسط العرض المحدود من شأنه أن يضع ضغطًا تصاعديًا على الأسعار. لقد شهدنا بالفعل ارتفاع الأسعار بشكل ملحوظ هذا العام تحسبًا للقرار.

ثانيًا، ستؤدي تخفيضات البنوك المركزية لأسعار الفائدة في عام 2024 إلى دفع المزيد من المستثمرين للاستثمار في العملات المشفرة لتحقيق عائد أعلى. لقد خلق مشهد الاقتصاد الكلي لعامي 2020 و2021 – الذي يتسم بانخفاض أسعار الفائدة وارتفاع السيولة – بيئة فريدة من نوعها لنمو الاستثمارات غير التقليدية مثل العملات المشفرة. ومع ضخ الحكومات المليارات في الاقتصادات من خلال حزم التحفيز المتعاقبة، تجاوزت عملة البيتكوين 65 ألف دولار. ثم جاء ارتفاع التضخم العالمي خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية. وردا على ذلك، رفعت البنوك المركزية أسعار الفائدة الخاصة بها بشكل حاد، مما جعل المنتجات الاستثمارية التقليدية خيارا أكثر جاذبية مرة أخرى، وانهارت أسعار العملات المشفرة. ويتوقع فريقنا الاقتصادي في الولايات المتحدة وأوروبا الآن أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 175 نقطة أساس و150 نقطة أساس في عام 2024، على التوالي. سيؤدي هذا مرة أخرى إلى تحفيز السيولة، مما يدفع المزيد من المستثمرين إلى الاستثمار في العملات المشفرة بحثًا عن عائد أعلى، مما يفرض ضغوطًا تصاعدية على الأسعار.

ثالثا، التنظيم الشامل يلوح في الأفق. [ . . . ] نحن نعتبر التنظيم أمرًا إيجابيًا تمامًا للصناعة لأنه سوف: (1) زيادة الاعتماد كإطار تنظيمي أكثر وضوحًا من شأنه أن يؤدي إلى المزيد من اعتماد الشركات، وزيادة السيولة (وأقل تركيزًا)؛ وفي النهاية (2) المساعدة جزئيًا في معالجة التقلبات. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى زيادة في أسعار البيتكوين.

في الختام، واستنادًا إلى العوامل التي تمت مناقشتها، نتوقع أن يستمر اتجاه ارتفاع سعر البيتكوين حتى عام 2024. ومع ذلك، يجب على المرء أن يكون حذرًا حتى لا يخلط بين مكاسب الأسعار والتنبؤات الأوسع نطاقًا بتفوق العملة المشفرة على التمويل التقليدي. في جوهره، يوفر صندوق Bitcoin ETF الفوري وصولاً موحدًا إلى الأصول الرقمية كاستثمار، دون تغيير عرض Bitcoin الأساسي. الوقت وحده هو الذي سيحدد ما إذا كان التبني الأكبر سيؤدي إلى المزيد من النتائج التحويلية للنظام البيئي للعملات المشفرة والنظام المالي. في الوقت الحالي، تفتح موافقة Bitcoin ETF الفورية فصلًا جديدًا لأسعار Bitcoin، على الرغم من أنه من المرجح أن تستمر الظروف المتقلبة.

جي بي مورغان: ‘الذهب الرقمي = الذهب، صيحة كبيرة جدًا’

موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية لا تتغير [mining] الاقتصاد، والطلب على خدمات التعدين، أو تنافسية [mining] ديناميات. نرى أن هذا السباق الفوري لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin يركز، في الوقت الحالي، على رسوم الإدارة (لصناديق الاستثمار المتداولة) مع قيام المديرين بمراجعة رسومهم بشكل أقل – نعتقد أنه سيجذب التدفقات الأولية التي ستؤدي إلى نمو أكثر استدامة. نلاحظ أن أسعار الذهب ارتفعت تحسبا لصندوق الذهب المتداول في عام 2004، ولكن تم بيعها بعد إطلاق GLD. نحن نتطلع إلى رؤية اتجاه سعر البيتكوين وحجم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. نلاحظ أن صندوق الذهب المتداول (GLD) قد جمع ما يقرب من 3.5 مليار دولار في عامه الأول، وهو مستوى أكثر تواضعًا بكثير مما يتوقعه الكثيرون في مجتمع العملات المشفرة. لا نزال متشككين في التوقعات المرتفعة للتدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، ويبدو لنا أن الدعوات إلى صافي أصول جديدة بقيمة 20 مليار دولار في العام الأول متفائلة بشكل مفرط.

مورجان ستانلي: “الذهب الرقمي = الذهب، صيحة صغيرة جدًا؟”

إيجابية إضافية لصناعة إدارة الأصول. وهذا لديه القدرة على مساعدة الصناعة على جذب عملاء وأصول جديدة، ويسمح على الأقل للصناعة بالدفاع عن نفسها ضد احتمال ترك الأموال للصناعة للتعرض المباشر للبيتكوين من خلال منصات العملات المشفرة مثل Coinbase.

[E]إن اختراق 1٪ جدًا من القيمة السوقية الحالية لـ Bitcoin والتي تبلغ حوالي 900 مليار دولار أمريكي سيعادل 9 مليار دولار أمريكي من الأصول تحت الإدارة، مما قد يمثل 26 مليون دولار أمريكي من الإيرادات بمعدل رسوم متوسط ​​يبلغ 29 نقطة أساس. على سبيل المقارنة، نرى ما يقرب من 209 مليارات دولار أمريكي من أصول الذهب المُدارة من صناديق الاستثمار المتداولة، وهو ما يمثل 1.5% من القيمة السوقية للذهب البالغة 13.6 تريليون دولار أمريكي تقريبًا في جميع أنحاء العالم ومتوسط ​​معدل رسوم مرجح يبلغ 0.29% على صناديق الاستثمار المتداولة الذهبية.

يو بي إس: “هذا أمر إيجابي بالنسبة للذكاء الاصطناعي بطريقة أو بأخرى”

يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة المعتمدة أن تساعد المستثمرين الذين يواجهون تحديات فنية في تخزين الأصول الرقمية. ولكن في الأساس، ما زلنا غير مقتنعين بالحالة الهيكلية لهذه الصناعة. بدلاً من السعي إلى التعرض المباشر للعملات المشفرة، ننصح المستثمرين على المدى الطويل بالتركيز على الاضطرابات في كل من الأسواق العامة والخاصة – أي الشركات الرائدة التي تقدم أو تمكّن أو تستخدم تكنولوجيا جديدة للنمو، أو اكتساب حصة في السوق، أو خفض التكاليف. . نحن نرى فرصًا في الشركات التي تطبق الذكاء الاصطناعي (AI) وتستثمره عبر قطاعات البرمجيات والإنترنت وأشباه الموصلات.

الجمهور (عبر دويتشه بنك): ¯\_(ツ)_/¯

كشف استطلاعنا الذي أجريناه في شهر ديسمبر والذي شمل 2,100 مستهلك أن أكثر من ثلث المستهلكين يتوقعون أن يظل سعر البيتكوين أقل من 20,000 دولار في عام 2024، بينما أجاب 38% بـ “لا أعرف”.

[zoom]

قراءة متعمقة
— تعد صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الوهمية أكثر قيمة بالفعل بمقدار 30 مرة من جميع صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفعلية (FTAV، أكتوبر 2023)