هيئة الأوراق المالية والبورصات توافق على أول صناديق استثمار متداولة للبيتكوين لدعم مؤيدي العملات المشفرة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على أول صناديق تداول فورية للبيتكوين في لحظة فاصلة يراهن المتحمسون للعملات المشفرة على أنها ستجذب مستثمرين جدد من الأفراد والمؤسسات إلى السوق.

منحت أكبر هيئة تنظيمية للأوراق المالية الأمريكية الإذن يوم الأربعاء لرعاة 10 صناديق استثمار متداولة، بدءًا من اللاعبين المؤسسين مثل BlackRock وInvesco وFidelity إلى الوافدين الجدد الذين يركزون على التكنولوجيا الرقمية بما في ذلك Grayscale وArk Invest.

الصناديق الأولى – التي تحتفظ بأصول مثل صناديق الاستثمار المشتركة ولكنها تتداول في البورصات مثل الأسهم وتتمتع بمعاملة ضريبية خاصة في الولايات المتحدة – من المتوقع أن تبدأ التداول صباح يوم الخميس.

وتأتي الموافقة بعد أشهر من الترقب ومعركة قانونية مريرة. كما أنها تنتهي أيضًا بـ 24 ساعة جامحة شهدت سيطرة المتسللين لفترة وجيزة على حساب هيئة الأوراق المالية والبورصات على موقع التواصل الاجتماعي X والادعاء كذبًا بأن التطبيقات قد تمت الموافقة عليها بالفعل، مما أدى إلى تقلبات حادة في سعر البيتكوين.

بعد الموافقات، تم تداول عملة البيتكوين بحوالي 45000 دولار، أي أقل بكثير من الذروة التي بلغتها عند 69000 دولار في نوفمبر 2021، ولكن ما يقرب من ثلاثة أضعاف أدنى مستوى لها عند 16000 دولار في ديسمبر 2022 بعد انهيار بورصة العملات المشفرة سيئة السمعة FTX.

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية متاحة في أسواق أخرى، فمن المتوقع أن تؤدي الموافقات الأمريكية إلى حقبة جديدة لرموز العملات المشفرة الأكثر شيوعًا وسائلة. سيتمكن المستثمرون من المؤسسات والأفراد في الولايات المتحدة الآن من التعرض المباشر للعملة من خلال منتج منظم، دون مخاطر الشراء من البورصات غير المنظمة أو التكاليف المرتفعة المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في عقود بيتكوين الآجلة.

وقال جاد قمير، الرئيس التنفيذي لشركة ميلانيون كابيتال، أول شركة تطلق صندوق استثمار متداول في البيتكوين في الاتحاد الأوروبي: “إنه معلم ضخم، إنه اعتراف بأن عملة البيتكوين هي استثمار تقليدي واسع النطاق”. “نحن نفتح الأبواب أمام وول ستريت.”

يمثل القرار أيضًا منعطفًا من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. قاومت الهيئة التنظيمية صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية لما يقرب من عقد من الزمن على أساس أن العملات المشفرة كانت عرضة للتلاعب والاحتيال. لكن في العام الماضي، نجح Grayscale في تحدي رفض هيئة الرقابة لتطبيق Bitcoin الفوري السابق. وقضت محكمة الاستئناف الفيدرالية في أغسطس بأن القرار كان “تعسفيًا ومتقلبًا”، مما أدى إلى الضغط على لجنة الأوراق المالية والبورصة لتغيير موقفها.

يراهن بعض المتحمسين للعملات المشفرة على أن صناديق الاستثمار المتداولة ستعزز الطلب على الأصول الرقمية بشكل كبير، على الرغم من أن بعض مراقبي صناديق الاستثمار المتداولة يشككون في أن مبالغ ضخمة ستتدفق على المنتجات. عندما أطلقت ProShares أول صندوق استثماري متداول لعقود بيتكوين الآجلة في عام 2021، حققت أرباحًا بقيمة مليار دولار في يومين.

لكن مجموعات حماية المستهلك والمستثمرين حذرت من أن إتاحة المنتج عبر صناديق الاستثمار المتداولة من شأنه أن يشجع المستثمرين الأفراد على نقل الأموال إلى قطاع معروف بالفضائح المتكررة وتقلبات الأسعار الهائلة.

قال دينيس كيليهر، رئيس شركة Better Markets، إن الموافقة “خطأ تاريخي لن يطلق العنان لمفترسي العملات المشفرة على عشرات الملايين من المستثمرين والمتقاعدين فحسب، بل من المحتمل أيضًا أن يقوض الاستقرار المالي”.

حاول رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، تقسيم الفارق في بيان. وقال: “على الرغم من أننا وافقنا على إدراج وتداول بعض أسهم البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة اليوم، إلا أننا لم نوافق على عملة البيتكوين أو نؤيدها”، مطالبًا المستثمرين “بأن يظلوا حذرين بشأن المخاطر التي لا تعد ولا تحصى المرتبطة بالبيتكوين والمنتجات التي ترتبط قيمتها بالعملات المشفرة”. .

أدت الرسالة الكاذبة التي تم نشرها على حساب X التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصة يوم الثلاثاء إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى مكاسب يومية بنسبة 1.5 في المائة قبل أن ينخفض ​​بما يصل إلى 3.4 في المائة بعد أن وضعت الهيئة التنظيمية الأمور في نصابها الصحيح.

تتشابه صناديق الاستثمار المتداولة الطموحة من حيث أنها تستثمر جميعها في عملة البيتكوين مباشرة. تهدف جميعها إلى الإطلاق بشكل عضوي باستثناء Grayscale، التي تسعى إلى تحويل صندوق بيتكوين بقيمة 29 مليار دولار إلى صندوق استثمار متداول، وHashdex، التي تخطط لتحويل صندوق عقود بيتكوين الآجلة إلى صندوق فوري.

لقد اندلعت بالفعل حرب أسعار بين مقدمي صناديق الاستثمار المتداولة الجدد. قامت شركات بلاك روك وفيديليتي وغيرها بتحديث أوراقها في وقت سابق من هذا الأسبوع للإعلان عن رسوم أقل من 0.5 في المائة، مع وعد العديد منها بالتنازل عن الرسوم تماما في الأشهر الأولى من التداول.

وقال مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، لصحيفة فاينانشيال تايمز إن شركته خفضت رسومها من 2 في المائة إلى 1.5 في المائة، لكنها لا تخطط لمزيد من التخفيضات. وقال إنه كتحويل من منتج موجود، فإن GBTC “يأتي إلى السوق بطريقة مختلفة جدًا عن مصدري صناديق الاستثمار المتداولة الآخرين الذين يبدأون من الصفر ويطلقون منتجهم للتو”.

وصفت كاثي وود، من شركة آرك – التي لن تفرض شركتها رسومها بنسبة 0.21 في المائة إلا بعد ستة أشهر من إطلاقها أو حتى يصل صندوق الاستثمار المتداول الخاص بها إلى مليار دولار – عملة البيتكوين بأنها “سلعة عامة” وقالت إنها مرتاحة لاستخدام المنتج كقائد للخسائر.

وقال وود لصحيفة “فاينانشيال تايمز”: “نريد التأكد من أننا نوفر الوصول ونجعله متاحًا قدر الإمكان”. “نحن لا نتطلع إلى تعظيم الأرباح في هذا الشأن. لدينا منتجات أخرى مُدارة بشكل نشط من شأنها أن تساعدنا.

وفي خروج عن الممارسة المعتادة لصناديق الاستثمار المتداولة، ستستخدم الصناديق النقد لإنشاء واسترداد أسهم جديدة بدلاً من المعاملات العينية التي تنطوي على أصولها الأساسية – بيتكوين، في هذه الحالة.

صمدت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ضد صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) لما يقرب من عقد من الزمن، ولكن في أواخر عام 2021، سمحت لشركة ProShares بإطلاق أول صندوق من عدة صناديق استثمار متداولة (ETF) تحتوي على عقود بيتكوين الآجلة.

بعد أن رفعت Grayscale الدعوى القضائية، بدأ مقدمو صناديق الاستثمار المتداولة المشهورون في تقديم طلباتهم الخاصة وبدأت هيئة الأوراق المالية والبورصة في العمل معهم لضبط مقترحاتهم. وفي الأشهر الأخيرة، أوضح المصدرون كيف سيحمون المستثمرين من التلاعب بالسوق، وحددوا بعض المؤسسات المالية التي ستقوم بإنشاء واسترداد الأسهم، وتحولوا إلى طريقة الإنشاء القائمة على النقد.

وقال وود إن هيئة الأوراق المالية والبورصة كانت “واحدة من أكثر الهيئات التنظيمية تشككًا في العالم وقد وصلت إلى خط النهاية ووافقت عليها”. “وأنت تعلم أنه كان هناك الكثير من اختبارات المعركة الجارية حول هذا الأمر.”