الحد الأدنى العالمي من الضرائب سيضغط على عوائد المستثمرين

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

ذات يوم، قال كينز إن التهرب الضريبي يشكل مسعى فكرياً مجزياً بشكل فريد. ولكن في عالم الشركات، من المتوقع أن تصبح أقل ربحية بكثير.

ومن شأن القواعد الضريبية الدولية الجديدة أن تحد من نطاق الاستفادة من المراجحة وتحد من السباق نحو القاع في معدلات الضرائب على الشركات. سيؤدي ذلك إلى إزالة محرك مهم لعوائد المساهمين. أظهرت دراسة أجراها مايكل سموليانسكي، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أن انخفاض معدلات الضرائب يمثل نسبة كبيرة تبلغ 22 في المائة من نمو أرباح المجموعات غير المالية المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في العقود الثلاثة حتى عام 2019.

وبمجرد استيعابها بالكامل، من المتوقع أن يجبر الحد الأدنى الجديد للضريبة بنسبة 15 في المائة الشركات متعددة الجنسيات على دفع ما بين 6.5 في المائة و8.1 في المائة من الضرائب الإضافية، وفقا لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.

وسوف تشعر بالتأثير بشكل أكثر حدة الشركات التي تستخدم الملاذات الضريبية، المعروفة باسم مراكز الاستثمار. وتشمل هذه الأماكن، حيث يتجاوز الاستثمار الأجنبي المباشر 150 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، سنغافورة وسويسرا وهولندا ولوكسمبورغ وأيرلندا. فهي تمثل ما يقرب من خمس الأرباح التي تجنيها الشركات المتعددة الجنسيات – على الرغم من أنها تمثل نسبة أقل بكثير من إيراداتها أو أصولها أو موظفيها.

وفي تحول ملحوظ، تستعد هذه المراكز لفرض ضرائب على الشركات المتعددة الجنسيات بمعدل 15 في المائة. وقد حذرت إيداعات بعض الشركات بالفعل من التأثير المحتمل. وتستعد شركة رايان إير، ومقرها دبلن، والتي بلغ معدل الضريبة الفعلي فيها 8.9 في المائة في العام حتى آذار (مارس)، لدفع المزيد اعتبارا من نيسان (أبريل). شركة برودكوم الأمريكية لصناعة الرقائق تسلط الضوء على الإعفاءات الضريبية التي تقدمها في سنغافورة وماليزيا. وقد وفرت هذه 2.1 مليار دولار من الضرائب في السنة المالية 2023، مما أدى إلى زيادة دخل السهم بنسبة 13 في المائة.

كما أن شركات التأمين وإعادة التأمين التي يقع مقرها في برمودا مستعدة للزيادة. بلغت الرسوم الضريبية لشركة هيسكوكس للتأمين التابعة لشركة لويدز 6.7 في المائة من الأرباح في عام 2022. وتعتقد أن معدلها سيرتفع إلى ما بين 12 و15 في المائة، على الرغم من أن التأثير الإجمالي سيتم تقليله من خلال الحوافز الأخرى التي تخطط برمودا لتقديمها.

وفي الإطار أيضًا قطاعا التكنولوجيا والأدوية. إن ثروتهم من الملكية الفكرية تجعلهم ماهرين بشكل خاص في تحويل الأرباح. اعترف Nick Clegg من Meta في عام 2021 باحتمال دفع المزيد من الضرائب، وفي أماكن مختلفة.

من المحتمل أن تكون البلدان منخفضة الضرائب معرضة للخطر إذا غادرت الشركات استجابة لمعدلات أعلى. في الوقت الحالي، هم الفائزون الكبار. وتقول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إنها يمكن أن تفرض ضريبة إضافية على الشركات تصل إلى الثلث. ورفعت وكالة ستاندرد آند بورز تصنيف أيرلندا إلى Double A العام الماضي، قائلة إن التغييرات الضريبية لم تغير وجهة نظرها بشأن الجدارة الائتمانية للبلاد.

وستكون بعض الولايات القضائية قادرة على تعويض الشركات التي تدفع معدلات ضريبية أعلى من خلال تقديم إعانات وائتمانات جديدة. ولكن النظام الضريبي الأدنى مصمم بذكاء.

وهذا لن يمنع المتهربين من دفع الضرائب من محاولة التحايل عليها. لكنها ستحد من نطاقها.