تتوقع الأسهم الخاصة انتعاش الصفقات مع استسلام البائعين للأسعار

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الخاصة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

ويتوقع المسؤولون التنفيذيون في مجال الأسهم الخاصة حدوث زيادة حادة في نشاط عمليات الاستحواذ، مع بدء شركات الاستحواذ التي احتفظت بالاستثمارات على أمل ارتفاع الأسعار في الاستسلام أخيراً.

كان هناك انخفاض ملحوظ في مجموعات الأسهم الخاصة التي تبيع شركات المحافظ منذ الذروة في عام 2021، حيث أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى جعل التمويل أكثر صعوبة وأضر بالتقييمات.

ومع ذلك، بدأ المستثمرون في صناديق الاستحواذ في زيادة الضغط على المجموعات لبيع الاستثمارات طويلة الأمد والبدء في إعادة الأموال النقدية، مما أجبرهم على حساب انخفاض الأسعار وتحقيق العائدات.

قال بيت ستافروس، الرئيس المشارك للأسهم الخاصة العالمية في شركة KKR، لصحيفة فايننشال تايمز في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس: “لقد تنازل البائعون عن تقييمات منخفضة، والضغوط لتحقيق عائد معين على الاستثمار تتزايد”.

دخلت الشركات العام الجديد باستثمارات قياسية بلغت 2.8 تريليون دولار، ما أدى إلى ما وصفته شركة باين آند كو الاستشارية العام الماضي بأنه “تراكم هائل” للمبيعات المحتملة. بدأ العديد من مستثمري الأسهم الخاصة في المطالبة بالعوائد النقدية قبل أن يلتزموا بصناديق جديدة، مما يزيد من إلحاح مبيعات الأصول.

“على مدار الـ 24 شهرًا الماضية، كان هناك انقطاع في توقعات التقييم بين المشترين والبائعين. وقالت آنا سكوجلاند، التي تقود مجموعة المستثمرين الماليين والاستراتيجيين الأوروبيين في بنك جولدمان ساكس: “هناك الآن شعور حقيقي بالبراغماتية”.

في العام الماضي، وافقت شركة فيريتاس كابيتال، مالكة الأسهم الخاصة لشركة برمجيات الرعاية الصحية كوتيفيتي، على بيع حصة 50 في المائة لشركة كارلايل في صفقة قدرت قيمة الشركة بما يصل إلى 13 مليار دولار قبل انهيار الصفقة. في كانون الأول (ديسمبر)، ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن شركة كيه كيه آر تجري الآن محادثات بشأن تقييم بقيمة 11 مليار دولار.

تشير بيانات جمع الأموال إلى أن الأموال التي كانت تتدفق على الصناعة بدأت في الجفاف، مما أدى إلى تفاقم المشكلة بالنسبة للشركات. انخفض المبلغ الذي جمعته صناديق الأسهم الخاصة على مستوى العالم العام الماضي إلى أدنى مستوى له منذ ست سنوات، وفقًا لـS&P Global.

“لكي تعمل أعمال البدائل بشكل صحيح، يجب أن يكون هناك تدفق للأموال مرة أخرى [investors] قال سكوجلاند: “يجب عليهم إعادة الاستثمار في الجيل الجديد من الأموال”.

وتحتفظ بعض المجموعات بمخزونات من النقد بعد أن تراكمت لديها مبالغ قياسية من رأس المال لم تنشرها بعد، مما يمنحها فرصة لتعزيز العائدات من خلال استثمارات جديدة.

وقال مسؤولون تنفيذيون في بعض أكبر المجموعات في الصناعة إن المشترين كانوا على استعداد لإبرام موجة من الصفقات حيث بدأت الأسعار تعكس حقائق جديدة مثل ارتفاع تكاليف التمويل والظروف الاقتصادية الأكثر غموضا.

قال سكوت نوتال، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة كيه كيه آر: “هذا هو الوقت المناسب للانطلاق”. “هناك منافسة أقل على الصفقات وانخفضت المضاعفات”.

ويتوقع نوتال وغيره من قادة الصناعة أن تكون الأموال التي بدأت للتو في القيام باستثمارات جديدة هي المستفيدة. قال نوتال: “في فترات مثل هذه، حققنا تاريخياً أعلى عوائدنا”.

ويتوقع صانعو الصفقات أن تنتعش مبيعات الأصول بين مجموعات الأسهم الخاصة بقوة بشكل خاص. في السنوات الأخيرة، شكلت مثل هذه المعاملات نحو نصف إجمالي نشاط الاستحواذ، لكن صفقات “من راعي إلى راعي” في الولايات المتحدة انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال عقد من الزمن في العام الماضي، وفقا لمزود البيانات بيتش بوك.

قال روب لوكاس، الشريك الإداري في شركة سي في سي كابيتال بارتنرز: “ستكون هناك محافظ استثمارية أكثر تحديا، وسيكون لديك شركات أسهم خاصة في وضع جيد جاهزة لتقديم عطاءات لبعض تلك الأصول”.