يقوم المنظمون الصينيون بكبح البيع على المكشوف مع تعمق تراجع السوق

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

تحركت الصين للحد رسميًا من البيع على المكشوف بعد فشل الجهود غير الرسمية في وقف عمليات البيع المتفاقمة في سوق الأسهم.

قالت بورصتا شنتشن وشانغهاي يوم الأحد إن المستثمرين الذين يشترون الأسهم لن يُسمح لهم بإقراضها للبيع على المكشوف خلال فترة إغلاق متفق عليها.

وقالت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية إن الإجراءات، التي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من يوم الاثنين، تهدف إلى “إنشاء نظام سوق أكثر عدالة”. وأضافت الهيئة التنظيمية أنه سيتم فرض قيود أخرى على إقراض الأوراق المالية اعتبارًا من 18 مارس.

ويتعرض المنظمون لضغوط متزايدة لوقف عمليات بيع الأسهم، والتي غذتها حالة عدم اليقين بشأن آفاق النمو الاقتصادي في البلاد.

ووعد رئيس الوزراء الصيني لي تشيانغ الأسبوع الماضي بتقديم دعم حكومي “أكثر قوة” للسوق. لكن الأسهم تراجعت يوم الجمعة منهية سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام، مما يشير إلى أن المستثمرين غير مقتنعين بإجراءات التحفيز التي اتخذتها بكين.

وأغلق مؤشر سي إس آي 300 القياسي للأسهم المدرجة في شنغهاي وشنتشن على انخفاض بنسبة 0.3 في المائة يوم الجمعة، في حين انخفض مؤشر هانغ سينغ تشاينا إنتربرايزز في هونغ كونغ بنسبة 2 في المائة.

انخفض مؤشر CSI 300 بنسبة 11 في المائة في عام 2023، وهو العام الثالث على التوالي من الانخفاض. وهبط مؤشر هانج سينج، حيث تم إدراج العديد من أكبر الشركات في الصين بشكل مزدوج، بنسبة 14 في المائة خلال الفترة نفسها، وهو الانخفاض السنوي الرابع على التوالي.

ويمثل إعلان يوم الأحد تصعيدًا من قبل الهيئة التنظيمية، التي تستخدم القيود غير الرسمية لمحاولة وقف التدفقات الخارجة منذ أكتوبر. كان المنظمون يصدرون تعليمات خاصة – تعرف باسم “إرشادات النافذة” – لبعض المستثمرين، مما يمنعهم من أن يكونوا بائعين صافين للأسهم في أيام معينة.

وفي الآونة الأخيرة، قامت السلطات الصينية بتشديد حركات تدفق رأس المال إلى الخارج من خلال الحد من الوصول إلى الأموال التي تستثمر في الأوراق المالية الخارجية.

ويشكك الخبراء في مدى فعالية الحظر المحتمل. وقال غاري نج، كبير الاقتصاديين في ناتيكسيس: “في حين أن حظر البيع على المكشوف هو إشارة حكومية، إلا أنه مجرد ضمادة ذات تأثير محدود”. “إن قدرة سوق الأسهم الصينية على الاستقرار ستظل تعتمد على الثقة”.

وتعرض المستثمرون المحليون لخسائر كبيرة نتيجة لاضطراب السوق.

مستثمرو التجزئة الذين حملوا على المشتقات التي تسمى كرات الثلج – التي تضمن تدفقا كبيرا من مدفوعات الفائدة بشرط تداول مؤشرات الأسهم ضمن نطاق معين – يتكبدون خسائر كبيرة من العقود.

وحذر المحللون من أنه على الرغم من صغر حجمها مقارنة بسوق الأسهم في البلاد ككل، إلا أن محو كرة الثلج قد يزيد من ضغوط البيع على الأسهم الصينية.

في الأسبوع الماضي، خفض مورجان ستانلي توقعاته لمدة 12 شهرًا لمؤشر MSCI China للإدراجات الصينية العالمية من الارتفاع إلى عدم التغيير، مخالفًا بذلك البنوك الأخرى التي لا تزال تتوقع ارتفاعًا هذا العام.