هل يستطيع رئيس تسلا قلب الموازين ضد محكمة الأعمال الأمريكية الأولى؟

“لديك مجموعة من القضاة في ويلمنجتون الذين يهددون مستقبلنا، والذين يتسببون في انخفاض مستوى المعيشة للشعب الأمريكي.” هذه الكلمات لم تأت من إيلون ماسك، الذي أعرب الأسبوع الماضي عن غضبه من محكمة ديلاوير التي ألغت حزمة راتبه البالغة 56 مليار دولار من شركة تسلا.

بل جاء التوبيخ في عام 1989 من مارتي ليبتون، الأب الروحي لقانون الاندماج والاستحواذ الحديث، الذي قال إن محكمة ديلاوير التشانسري أصبحت قاسية للغاية تجاه عملائه من الشركات في حروب الاستحواذ التي دارت في ذلك العقد.

تساءل ليبتون في ذلك الوقت بصوت عالٍ عن تخلي الشركات الكبرى عن مقراتها في ولاية ديلاوير – حيث تختار غالبية الشركات الأمريكية الكبيرة المدرجة الاندماج – لصالح شركات مثل نيوجيرسي وبنسلفانيا، من أجل العثور على قضاة أكثر ودية.

لكن النزوح لم يحدث قط. أصبح ليبتون في النهاية مبشرًا رائدًا لـ “طريق ديلاوير”. سيطرت شركته القانونية، Wachtell Lipton Rosen & Katz، لاحقًا على ممارسة تمثيل مجالس إدارة الشركات في نزاعات ديلاوير، حتى أنها قامت بتعيين العديد من قضاة ديلاوير بعد تقاعدهم من مقاعد البدلاء.

يعمل ” ماسك ” الآن على إحياء الجدل حول ولاية ديلاوير والسلطة التي تمارسها محاكمها على الشركات الأمريكية. وقد تعهد بالسماح للمساهمين بالتصويت على ما إذا كان ينبغي لشركة تيسلا نقل تأسيسها إلى تكساس، التي روجت لمحاكمها باعتبارها ملاذًا للشركات.

لقد جلبت متابعة ” ماسك ” على المستوى الدولي اهتمامًا غير مسبوق لموضوع التأسيس الذي كان متخصصًا في السابق. ومع ذلك، فإن معظم مراقبي ولاية ديلاوير لا يشعرون بالقلق. من بين 470 شركة عامة في قائمة فورتشن 500، هناك 328 شركة تتخذ مقرها الرئيسي في الولاية الصغيرة الواقعة في وسط المحيط الأطلسي والتي اشتهرت بالرئيس جو بايدن ومجموعة المواد الكيميائية دوبونت، والتي انجذبت جزئيًا إلى نظام قانون الشركات المستقر والمفهوم جيدًا.

تم إنشاء المحكمة القنصلية في ولاية ديلاوير لتكون بمثابة “محكمة للإنصاف”، تتطلع إلى المبادئ القانونية لفرض المثل العليا للعدالة. ولا يتم الاستماع إلى قضاياها من قبل هيئات المحلفين، بل من قبل القضاة أنفسهم، المعروفين باسم المستشارين أو نواب المستشارين. يعود أصله إلى عام 1792، وهو مصمم على غرار المحكمة العليا في سفارة بريطانيا العظمى.

قال جويل فليمنج، محامي المدعين منذ فترة طويلة في ولاية ديلاوير، إن عقود السوابق التي توجه عمليات الاندماج والاستحواذ والمعارك بالوكالة التي أنتجتها، فضلا عن المجتمع القانوني العميق في ولاية ديلاوير، سيكون من المستحيل تقريبا تكرارها في أي مكان آخر.

وجدت دراسة أجريت عام 2001 أن الشركات التي تأسست في ولاية ديلاوير تتمتع بعلاوة على تقييماتها. قال ستيفن بينبريدج، أستاذ قانون الشركات في جامعة كاليفورنيا: “إذا افترضنا أن المؤسسين والمديرين لديهم حافز لتقليل تكلفة رأس المال، فإنهم سيفضلون التأسيس في دولة تضمن حماية المستثمر”.

قال بينبريدج إنه يعتقد أن رغبة ولاية ديلاوير في استغلال ” ماسك ” من شأنها أن تدعم سيادة الولاية بدلاً من تهديدها.

كقاعدة عامة، تفضل ولاية ديلاوير عدم التدخل في عملية صنع القرار في الشركة. وتعني “قاعدة الحكم التجاري” الشهيرة أن المديرين المستقلين لا يمكن تحميلهم المسؤولية عن القرارات التي يتخذونها نيابة عن المساهمين، ما داموا تصرفوا بقدر كاف من العناية وبحسن نية.

“بعد وظيفة “المصرفي الاستثماري”، أصبحت وظيفة “المدير المستقل لشركة عامة في ولاية ديلاوير” هي الوظيفة الأكثر أمانا في عمليات الاندماج والاستحواذ”، كما أحب ليو سترين، رئيس المحكمة العليا السابق في ولاية ديلاوير، أن يسخر ساخرا.

استفاد ماسك من هذا التردد في التدخل عندما رفضت محاكم ولاية ديلاوير معاقبته بسبب استحواذ شركة تيسلا على شركة سولار سيتي في عام 2016، بعد أن اتهمه المساهمون في شركة صناعة السيارات باستخدام جزء من إمبراطوريته لإنقاذ جزء آخر.

لكن قاعدة التأجيل لا تنطبق عندما ترى المحكمة ما يكفي من الأدلة التي تثبت أن أعضاء مجلس الإدارة كانوا قريبين أكثر مما ينبغي من الشخص الذي يقف وراء الصفقة. وجد ماسك نفسه على الجانب الخاسر من هذا المبدأ عندما وجدت المستشارة كاثلين ماكورميك أن مديري شركة تسلا وإدارتها الذين توسطوا في اتفاقية الأجور كانوا ودودين مع رجل الأعمال.

يعد تحليلها القانوني التفصيلي – بالإضافة إلى إلقاء نظرة متعمقة على الإدارة المالية لصفقة الأجور غير المسبوقة التي أبرمها ” ماسك ” – بمثابة العمود الفقري لمحكمة ديلاوير المتخصصة.

ومع ذلك، لم تكن المحكمة في مأمن من الانتقادات، حتى قبل انفجار ماسك. إن المحكمة التي كانت تكنوقراطية إلى حد كبير تتصارع مع الحروب الثقافية الحديثة حول “رأسمالية أصحاب المصلحة” والبيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية، والتي تجتذب بالفعل اللاعبين السياسيين أو الاجتماعيين الذين يريدون استخدام محكمة الأعمال لتوضيح وجهة نظر أوسع.

لقد فتحت ولاية ديلاوير الباب أمام محاسبة المساهمين على مجالس الإدارة لفشلها في منع الفضائح. شركة بوينغ، على سبيل المثال، قامت بتسوية هذه الرسوم على طائرات 737 ماكس بأكثر من 200 مليون دولار. وبشكل منفصل، رفضت المحكمة القنصلية في العام الماضي طلب “الدفاتر والسجلات” العرفي المقدم من أحد المساهمين للتحقيق في كيفية رد فعل شركة ديزني على تشريع فلوريدا “لا تقل مثليًا”.

ومن المفارقات أن ولاية تكساس، محل إعجاب ” ماسك “، متورطة في خلافاتها الخاصة، بما في ذلك رد الفعل العكسي المتعلق بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة وقيود الإجهاض التي شوهت سمعتها كمركز تجاري منخفض الدراما.

بالنسبة لتكساس، يأتي تأييد ” ماسك ” في الوقت المناسب. ومن المقرر أن تنشئ محكمة الأعمال الخاصة بها في وقت لاحق من هذا العام، والتي يعتقد المؤيدون أنها يمكن أن تتحدى مستشارية ولاية ديلاوير. وليس من الواضح ما إذا كان اجتهادها القضائي سيثبت أنه أكثر ملاءمة للرئيس التنفيذي. ستحتاج الشركات إلى موافقة المساهمين للانتقال، بغض النظر. وقد نقلت تسلا بالفعل مقر شركتها من كاليفورنيا إلى تكساس.

قال بايرون إيجان، وهو رجل دولة مخضرم في نقابة المحامين في تكساس: “تعتقد ولاية ديلاوير: نحن أكثر ذكاءً منكم، وسيكون لدينا قضاة هنا في ويلمنجتون للنظر في اقتصاديات معاملاتكم”. انتقاد لاستنتاج المستشار ماكورميك بأن أجر ” ماسك ” كان خارج نطاق القانون.

“”سأخبر “إيلون” بما يفعله ديفي كروكيت [the legendary frontiersman] وقال: “بعض الناس ولدوا في تكساس، والبعض الآخر جاء في أقرب وقت ممكن”.