البرلمان الإيطالي يوافق على إصلاحات مثيرة للجدل في مجالس إدارة الشركات

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

وافق البرلمان الإيطالي على مجموعة مثيرة للجدل من التدابير التي تؤثر بشكل جذري على الطريقة التي يتم بها تعيين مجالس إدارة الشركات المدرجة، على الرغم من المعارضة الشديدة من جانب المستثمرين الدوليين.

وكانت هذه الإجراءات بمثابة إضافة مفاجئة من قبل الحكومة اليمينية في روما إلى مشروع قانون أوسع طال انتظاره يهدف إلى إصلاح أسواق رأس المال في البلاد. ويُنظر إلى مشروع القانون، الذي ظل قيد الإعداد منذ ثلاث سنوات، على أنه وسيلة للمساعدة في جذب عمليات الإدراج في سوق الأوراق المالية ومنع الشركات الإيطالية من نقل مقراتها إلى الخارج.

ستتجاوز التغييرات، التي تمت الموافقة عليها إلى جانب مشروع القانون الأوسع يوم الثلاثاء، اللوائح الداخلية للشركة المتعلقة بكيفية تعيين مجلس الإدارة، مما يمنح المستثمرين على المدى الطويل الذين يمتلكون حصة تزيد عن 9 في المائة ميزة على المساهمين الآخرين.

وقال النائب برونو تاباتشي، النائب المخضرم من يسار الوسط، الذي كان يتحدث في البرلمان قبل دقائق فقط من التصويت، إن الإضافات “مادة أجنبية في مشروع القانون هذا، وسيكون من المعقول أكثر إلغاؤها”.

وكان المستثمرون الدوليون، وكذلك أحزاب المعارضة الوسطية واليسارية في روما، قد عارضوا صراحة المقترحات التي حذروا يوم الثلاثاء من أنها “سيكون من الصعب استيعابها من قبل الأسواق” وتخاطر “بإخافة المستثمرين الأجانب”.

ويقول بعض المحللين إن الإجراءات التي تؤثر على حوكمة الشركات ستطغى على فوائد الإصلاح الأوسع لأسواق رأس المال.

عادة ما تكون مدة ولاية مجالس الإدارة في إيطاليا، بما في ذلك الرئيس التنفيذي، ثلاث سنوات. وفي نهاية المدة، يمكن للمساهمين ترشيح قائمة جديدة من المرشحين للفترة التالية أو يكون لدى مجلس الإدارة المنتهية ولايته خيار القيام بذلك، بما في ذلك ترشيح الإدارة القديمة مرة أخرى.

إن التغيير الأكثر أهمية في الإجراءات الجديدة يحد من قدرة المجلس المنتهية ولايته على تقديم قائمة المرشحين الخاصة به. وحتى تغييرات يوم الثلاثاء، أصبحت هذه القوائم هي الآلية القياسية لتعيين مجلس الإدارة في شركة التأمين جنرالي وفي البنوك المقرضة Mediobanca وUniCredit وBanco BPM.

ومع ذلك، فقد اشتكى بعض المستثمرين المحليين، مثل فرانشيسكو جايتانو كالتاجيروني، قطب البناء والمستثمر الكبير في ميديوبانكا وجنرالي، علناً من أن مجالس الإدارة تتمتع بسلطات أكبر مما ينبغي، وقالوا إن قدرتهم على إعادة تعيين أنفسهم يجب أن يتم تقييدها بموجب القانون.

وانحازت الحكومة في النهاية إلى وجهة نظره وأيدت تعديلات اللحظة الأخيرة على مشروع القانون. وبموجب الإجراءات الجديدة، إذا قدم مستثمر أقلية بحصة تبلغ 9 في المائة أو أكثر قائمة مرشحيه لمجلس الإدارة، فسيتم منع مجلس الإدارة المنتهية ولايته من تقديم قائمته الخاصة.

شارك في التغطية جوليانا ريكوزي في روما