هيئة الأوراق المالية والبورصات تتحرك لتشديد الرقابة على سوق سندات الخزانة البالغة قيمتها 26 تريليون دولار

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في التنظيم المالي الأمريكي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

من المتوقع أن يوافق المنظمون الأمريكيون يوم الثلاثاء على القواعد التي ستضع المتداولين عاليي السرعة وبعض صناديق التحوط تحت الإشراف المباشر في سوق سندات الخزانة البالغة 26 تريليون دولار، في أحدث جهد لتعزيز استقرارها بعد سلسلة من الأزمات.

ستصوت هيئة الأوراق المالية والبورصات في واشنطن على اقتراح لإجبار المتداولين ذوي السرعة العالية وبعض صناديق التحوط في سوق الخزانة على التسجيل لدى الوكالة كمتعاملين.

أصبحت مثل هذه الشركات لاعبين رئيسيين في السوق التي كانت تهيمن عليها البنوك في السابق، حيث أن اللوائح التي تم إدخالها بعد الأزمة المالية العالمية جعلت الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للمقرضين الرئيسيين لتداول سندات الخزانة.

وتتطلب القواعد من الشركات المعينة كمتعاملين أن تكون أكثر شفافية بشأن مراكزها ونشاطها التجاري وإجبارها على الاحتفاظ برأس المال لدعم صفقاتها.

وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إنه بما أن صناديق التحوط والتجار عاليي التردد لا يتم تنظيمهم بطريقة تعكس أهميتهم، فإن “المستثمرين والأسواق يفتقرون إلى الحماية المهمة”.

والمعايير جزء من حملة لزيادة الرقابة التنظيمية على أكبر وأهم سوق للسندات في العالم.

وتشعر السلطات بالقلق بشأن استقرار سوق الخزانة منذ أن أجبر الانهيار في مارس 2020 الاحتياطي الفيدرالي على التدخل ودعم السوق. وفي العام الماضي، حول المنظمون اهتمامهم أيضًا إلى الإمكانات التخريبية لتداولات صناديق التحوط ذات الاستدانة العالية.

ستتطلب القاعدة من المشاركين في السوق الذين يتولىون “أدوارا كبيرة في توفير السيولة” – أي تلك الشركات التي تسهل البيع والشراء في السوق الثانوية من خلال تسعير الأسعار بانتظام – التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات وأن يصبحوا أعضاء في منظمات ذاتية التنظيم.

لقد تراجع الاقتراح النهائي للجنة الأوراق المالية والبورصة عن تعريف سابق أكثر اتساعًا للمتداول بعد معارضة شديدة من صناديق التحوط، التي تجادل بأنها مستثمرون وليسوا وسطاء في السوق.

قال مؤسس شركة “سيتادل”، كين جريفين، لصحيفة “فاينانشيال تايمز” العام الماضي، إن لجنة الأوراق المالية والبورصات يجب أن تركز جهودها على البنوك الكبيرة التي سهلت التداول في سوق سندات الخزانة بدلا من زيادة التكاليف على الصناعة.

في الاقتراح الأولي، أي شركة تتداول ما يزيد على 25 مليار دولار من سندات الخزانة شهريا، لمدة أربعة من الأشهر الستة الماضية، كانت ستضطر إلى التسجيل، وهو شرط من شأنه أن يجتاح شريحة واسعة من سوق صناديق التحوط. لقد تم إسقاط هذا الاختبار الكمي بالكامل، وسيتعين تسجيل عدد أقل من الأموال بموجب المتطلبات النوعية الجديدة.

ومع ذلك، أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصة أنها ستحتفظ بالقدرة على تعيين الشركات كمتعاملين على أساس كل حالة على حدة.

يعتمد التصويت على الجهود التي يبذلها رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، لإصلاح السوق التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات والتي يقوم عليها النظام المالي الأمريكي.

وفي ديسمبر/كانون الأول، صوتت الهيئة التنظيمية على اعتماد قاعدة تاريخية قد تتطلب تصفية المزيد من تداولات سندات الخزانة مركزياً، في محاولة لتقليل المخاطر في هذا القطاع. تقف غرفة المقاصة المركزية بين المشتري والبائع وتمنع الصفقات الفاشلة من التتالي عبر السوق.