يستهدف Reddit IPO انخفاض التعويم والتقييم المنخفض
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في منتدى r/stocks الخاص بموقع Reddit، يلقي مستخدمو شبكة التواصل الاجتماعي نظرة قاتمة على الطرح العام الأولي القادم للشركة. “RIP Reddit، كل شيء ينحدر من هنا”، هو الرأي العام. يتوقع المستخدمون أن تؤدي حالة الشركة العامة إلى المزيد من الإعلانات ويشككون في قدرة الشركة على تحقيق أرباح كبيرة. وينبغي عليهم أيضًا مراقبة حجم العوامة.
مع عودة سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة إلى الحياة، جددت شركة Reddit خططها للإدراج. عقوبة الانتظار هي تقييم متوقع بقيمة 5 مليارات دولار، أي نصف القيمة التي جمعت بها الأموال في عام 2021. ولا يمكن أن يعزى كل هذا إلى التغيرات في بيئة السوق. أدى نمو الإعلانات الرقمية في شركة Meta، الشركة الأم لفيسبوك، وهي أكبر شبكة تواصل اجتماعي في العالم، إلى دفع تلك الشركة إلى تحقيق قيمة سوقية عالية قياسية.
كان موقع Reddit، الذي تم تأسيسه بعد عام واحد من تأسيس شركة Meta، بطيئًا في جذب المعلنين والانتقال إلى الهاتف المحمول، حيث أطلق تطبيقًا بعد ثماني سنوات من تطبيق Facebook. مع 70 مليون مستخدم يوميًا، فإن لديها 2 في المائة من جمهور ميتا العالمي. وتعادل الإيرادات، ومعظمها من الإعلانات الرقمية مع بعض الاشتراكات المميزة، 0.6 في المائة فقط من عائدات ميتا. منذ 19 عامًا، لم تعلن بعد عن ربح سنوي، على الرغم من أن تسريح العمال يمكن أن ينتج دخلاً صافيًا إيجابيًا في الربع الأخير من عام 2023، وهو ما من شأنه أن يمنح وثائق الإدراج دفعة.
هناك بعض الفوائد للانتظار. كان لدى Reddit الوقت الكافي للاقتراب من الربحية وتنظيف المحتوى واتخاذ القرار الذي لا يحظى بشعبية ولكنه مربح بفرض رسوم على أطراف ثالثة مقابل الوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات أو واجهة برمجة التطبيقات (API). تمنح واجهة برمجة التطبيقات (API) تطبيقات الطرف الثالث إمكانية الوصول إلى بيانات Reddit. تضع هذه التغييرات حدًا للأصول المنزلية للشبكة الاجتماعية وتضيف تدفقًا جديدًا للإيرادات.
عند مبلغ 5 مليارات دولار، سيتم تقييم موقع ريديت على أساس مضاعفات ما يزيد قليلا عن ستة أضعاف المبيعات المقدرة. وهذا من شأنه أن يضعها في مرتبة أقل بكثير من Meta وسجلات القصاصات عبر الإنترنت Pinterest. سيتم تقييمها بنفس مضاعف Snap تقريبًا، على الرغم من نموها بمعدل مقطع أسرع.
قارن الاكتتاب العام الأولي لـ Reddit مع Snap’s، وسيكون من الواضح مدى تغير الاهتمام بوسائل التواصل الاجتماعي. عندما انضمت شركة سناب إلى الأسواق في عام 2017، أدى سعر إدراجها إلى تقييم الشركة بنحو 60 مرة ضعف الإيرادات. تمكن المؤسسون المشاركون من منح أنفسهم السيطرة على التصويت. ومع ذلك، فإن شركة المراسلة، التي لم تعلن بعد عن أرباح عام كامل، لا تزال تتداول بأقل من سعر الاكتتاب العام. وأعلنت يوم الاثنين عن خطط لتسريح عُشر قوتها العاملة.
من غير المرجح أن يحاول Reddit تقسيم حق التصويت بأسلوب Snap. لكن من المرجح أن يتم طرح عدد صغير نسبياً من الأسهم، ربما يعادل 10 في المائة من أسهم الشركة. قد لا يمتلك المؤسسون المشاركون والمستثمرون الآخرون حصة مسيطرة، لكن المستثمرين الجدد في الشركة لن يكون لهم رأي كبير أيضًا.
