صفقة Diamondback/Endeavour تضع ضغوطًا على شركات توحيد النفط الصخري في الولايات المتحدة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

إن السعي لشراء الأصول الرئيسية في حوض بيرميان الأمريكي يشبه لعبة الكراسي الموسيقية. أبرمت شركات إكسون موبيل وشيفرون وأوكسيدنتال بتروليوم صفقات كبيرة في مجال النفط الصخري منذ أكتوبر. أصبحت أهداف الاستحواذ الكبيرة سلعًا نادرة. بقي مقعد واحد أقل. وفي يوم الاثنين، اندفعت شركة دايموند باك إنيرجي لشراء شركة إنديفور إنيرجي ريسورسز مقابل 26 مليار دولار، بما في ذلك الديون.

تعد شركة إنديفور واحدة من شركات تشغيل حوض بيرميان الخاصة الكبيرة القليلة التي غادرت بعد استحواذ شركة أوكسيدنتال على شركة كراون روك مقابل 12 مليار دولار في ديسمبر. في حين أن الأخيرة كانت مملوكة من قبل الأسهم الخاصة، فإن شركة إنديفور مملوكة لعائلة. وكان ذلك يعني إقناع الملياردير الثمانيني أوتري ستيفنز بالبيع – وهذا ليس بالأمر الهين. بالإضافة إلى ذلك، اندفعت شركة Diamondback، التي تبلغ قيمتها السوقية نحو 27 مليار دولار، لتتقدم على منافستها الأكبر شركة ConocoPhillips.

يحتوي عرض Diamondback النقدي والأسهم على شيء لكلا الجانبين. يتلقى إنديفور قدرًا كبيرًا من المال مقدمًا. سيحافظ Diamondback على انخفاض النفقات النقدية باستخدام الأسهم.

وقد عرضت 117.3 مليوناً من أسهمها الخاصة (بقيمة 17.8 مليار دولار استناداً إلى سعر الإغلاق يوم الجمعة) و8 مليارات دولار نقداً. وسيمتلك مساهمو إنديفور 39.5 في المائة من الشركة المندمجة بعد إتمام الصفقة. ولم يتم الكشف عن بياناتها المالية، لكن من المتوقع أن تساهم شركة إنديفور بنحو 43 في المائة من إجمالي إنتاج النفط والغاز.

تستحوذ الشركة التي يقع مقرها في ميدلاند على أصول عالية الجودة ستحولها إلى ثالث أكبر منتج في حوض بيرميان في غرب تكساس ونيو مكسيكو. وأنتجت الشركتان مجتمعتان 816 ألف برميل من النفط المكافئ يوميا خلال الربع الأخير من العام الماضي، خلف إكسون وشيفرون.

أحد أكبر المخاوف المحيطة بـ Diamondback هو انخفاض مخزون الحفر في حوض ميدلاند. وفي الوقت نفسه، تمتلك إنديفور واحدة من أكبر السفن في العصر البرمي.

واستناداً إلى أرقام إنتاج شركة إنديفور في الربع الرابع، تدفع شركة دايموندباك ما يعادل 73.654 دولاراً أمريكياً لكل برميل من مكافئ النفط لشركة إنديفور. وهذا مشابه لما دفعته شركة أوكسيدنتال مقابل CrownRock. لكن يمكن القول إن Diamondback قد أبرمت صفقة أفضل نظرًا للتوقعات الكبيرة للتوفير في تكاليف التشغيل ورأس المال.

وتبلغ قيمة عمليات التآزر السنوية التي تبلغ 550 مليون دولار – الخاضعة للضريبة والمرسملة – أكثر من 4.2 مليار دولار، وتغطي أكثر من نصف المكون النقدي للعرض. تبدو هذه الأمور ممكنة نظرًا لأن المقر الرئيسي للشركتين يقع على الجانب الآخر من الشارع. كما أن حقول النفط الخاصة بالزوج قريبة أيضًا من بعضها البعض، مما قد يبقي الإنفاق الرأسمالي منخفضًا. لقد حصل Diamondback على كرسي خاص به. وهذا يعني أن الموسيقى لا يمكن تشغيلها إلا لفترة طويلة بالنسبة لشركات توحيد الصخر الزيتي المتبقية مثل كونوكو فيليبس.