كيف يحاول خافيير مايلي كبح جماح التضخم في الأرجنتين الذي يبلغ 250%؟

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

وصل معدل التضخم السنوي في الأرجنتين إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود بنسبة 254.2%، على الرغم من أن الوتيرة الشهرية تباطأت قليلاً، حيث يشرع الرئيس خافيير مايلي في معركة عالية المخاطر لترويض ضغوط الأسعار التي من المقرر أن تحدد الاقتصاد. حظوظ رئاسته.

تم انتخاب مايلي، وهي خبيرة اقتصادية تحررية، في نوفمبر/تشرين الثاني بناء على تعهد بإنهاء أزمات التضخم المزمنة في الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية. وقال الشهر الماضي إن معدل الفائدة في كانون الثاني (يناير) أقل من 25 في المائة سيكون “سبباً للاحتفال” وعلامة على نجاح استراتيجيته، التي تركز على خفض الإنفاق لإنهاء اعتماد الأرجنتين على طباعة النقود.

وأكدت البيانات التي نشرتها وكالة الإحصاء في البلاد يوم الأربعاء أن الزيادة عن الشهر السابق بلغت 20.6 في المائة في يناير، أي أقل قليلاً مما كانت عليه في ديسمبر، عندما ارتفعت الأسعار بنسبة 25.5 في المائة بعد التخفيض الحاد لقيمة البيزو الأرجنتيني الذي قامت به ميلي وانتهاء فترة الأسعار. اتفاقيات السيطرة التي يعود تاريخها إلى الحكومة السابقة.

وقال محللون إن التعديلات المالية التي قامت بها مايلي ساعدت في احتواء التضخم. لكن الكابح الأكبر أمام ارتفاع الأسعار كان بداية الركود في الأرجنتين، والذي يتوقع صندوق النقد الدولي أن يؤدي إلى تقليص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.8 في المائة هذا العام.

وقال أميلكار كولانتي، أستاذ الاقتصاد في جامعة لابلاتا الوطنية: “ما زلنا في المرحلة الأولى هنا”.

وأشار إلى أن الحكومة تعتمد على الركود لكبح الأسعار، وعلى استراتيجيات قصيرة المدى لخفض الإنفاق، مثل تجميد الموازنة عند مستويات 2023.

وأضاف: “إنها ليست مستدامة”. “في مرحلة ما، ستحتاج الحكومة إلى إطلاق خطة استقرار تسمح لنا بخفض التضخم مع تنمية الاقتصاد أيضًا.”

ومن المتوقع أن تؤدي التخفيضات التي خططت لها مايلي لدعم الطاقة والنقل السخي في الأرجنتين إلى ضغوط كبيرة على الأسعار في الأشهر المقبلة. تقول مجموعات الأعمال إن العديد من الشركات تواجه مضاعفة فواتير الطاقة الخاصة بها إلى أربعة أضعاف اعتبارًا من شهر فبراير، اعتمادًا على حجمها.

على سبيل المثال، من المتوقع أن ترتفع أسعار الحافلات ومترو الأنفاق بنسبة تصل إلى 360 في المائة في الأشهر المقبلة، حسبما حذر المسؤولون في بعض الحكومات الإقليمية الـ 24 في الأرجنتين، بعد أن ألغت شركة مايلي صندوق دعم النقل الإقليمي بقيمة 124 مليون دولار وقامت بإلغاء تجميد الأسعار في مناطق أكبر. بوينس آيرس.

ولا تزال هناك مخاطر تضخمية أخرى قائمة، بما في ذلك الضغوط المتزايدة الرامية إلى تخفيض قيمة البيزو مرة أخرى.

وبينما تحدد الحكومة سعر صرف رسمي للعملة الأرجنتينية، والذي يبلغ حاليا 820 بيزو مقابل الدولار الأمريكي، فقد تم تداولها منذ فترة طويلة بسعر أقل في السوق السوداء والعديد من الأسواق القانونية التي تستخدمها الشركات. وتتراوح الأسعار الآن حول 1150 بيزو للدولار.

وإذا اتسعت الفجوة بين الأسعار الرسمية وغير الرسمية، فإن المصدرين الأرجنتينيين – بما في ذلك قطاع الأعمال الزراعية الحيوي – لن يتم تشجيعهم على جلب الدولارات إلى البلاد، حيث يتعين عليهم مقايضتها بالسعر الرسمي مع البنك المركزي.

وتحتاج الحكومة بشدة إلى دولارات التصدير لتجديد احتياطيات البنك المركزي الضئيلة من العملة الصعبة.

كما أن الفجوة الواسعة تجعل من الصعب على مايلي توحيد الأسعار وإلغاء الضوابط على العملة، وهو ما قال إنه يأمل في القيام به في منتصف عام 2024.

وقال فابيو رودريغيز، المدير المساعد لشركة الاستشارات في بوينس آيرس، إن التخفيض الحاد لقيمة العملة ليوم واحد، مثل التخفيض بنسبة 54 في المائة الذي أمرت به حكومة مايلي في ديسمبر/كانون الأول، “سيكون الخيار الأسوأ، لأنه سيفتح انتعاشاً جديداً لمؤشر الأسعار”. شركاء إم آند آر. “[Economy minister Luis] سيحاول كابوتو تجنب ذلك بأي ثمن.

وكان كابوتو يخفض قيمة البيزو بنسبة 2 في المائة كل شهر. وقال رودريغيز إن كابوتو بحاجة إلى تسريع هذا الربط الزاحف للحفاظ على تنافسية سعر الصرف قبل بدء الحصاد الزراعي المهم في شهر أبريل تقريبًا، دون رفع التكاليف على المستوردين بسرعة كبيرة جدًا والتسبب في مزيد من التضخم.

ستكون ثقة السوق في خطة مايلي الاقتصادية أمرًا بالغ الأهمية للسيطرة على ضغوط أسعار الصرف والحد من التضخم. وواجه الرئيس، الذي يشغل ائتلافه “لا ليبرتاد أفانزا” (LLA) أقل من 15 في المائة من مقاعد الكونجرس، سلسلة من الانتكاسات السياسية في الأسابيع الأخيرة.

واضطرت الحكومة إلى سحب مجموعة من الزيادات الضريبية وتخفيضات الإنفاق من الكونجرس والتي كانت أساسية لتحقيق هدفها المتمثل في الانتقال من العجز المالي بنسبة 2.9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023 إلى فائض بنسبة 2 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام.

ومن دون دعم تشريعي لخطة مالية طويلة الأجل، قامت مايلي بدلاً من ذلك بخفض الإنفاق الذي يخضع لتقدير السلطة التنفيذية، بما في ذلك الإعانات والتحويلات إلى حكومات المقاطعات. وقد أثار ذلك توترات مع حكام الولايات وممثلي الكونجرس الأقوياء.

وقال كولانتي: “أي إشارة أخرى إلى أن الحكومة ستضطر إلى التخلي عن هدفها المالي ستعني أن الخطة الاقتصادية بدأت تفقد مرتكزها”.

“ولكن إذا تمكنت من الوفاء بما وعدت به للأشهر الخمسة المقبلة على الرغم من نقص الدعم في الكونجرس، فبحلول منتصف عام 2024، ستكون في وضع أفضل بكثير لكسب الدعم”. [at home and abroad] لبرنامج طويل الأمد.”