حصلت شركة Polymetal على صفقة بقيمة 3.7 مليار دولار للتخارج من الأعمال الروسية
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال والمالية الروسية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
حصلت شركة بوليميتال، التي كانت حتى وقت قريب واحدة من أكثر شركات مناجم الذهب ربحية في العالم، على مشتري لشركتها الروسية التي تقدر قيمتها بأكثر من ثلاثة مليارات دولار، في صفقة زعمت المجموعة الأنجلو-روسية أنها ستحميها من التأميم.
وقالت الشركة يوم الاثنين إن المساهمين في شركة Polymetal سيصوتون على البيع لشركة Mangazeya Mining – وهي شركة روسية لإنتاج المعادن الثمينة ومقرها شرق سيبيريا – في اجتماع المساهمين الشهر المقبل. إذا تمت الموافقة عليها، فمن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في شهر مارس.
تسلط الشروط الضوء على الظروف الصعبة المتزايدة التي تواجهها الشركات الأجنبية التي تحاول مغادرة السوق الروسية بتقييم لائق. ويجب على الشركات العثور على مشتر لا ينتهك العقوبات الغربية ويجب أن تحصل على موافقة موسكو.
قال فيتالي نيسيس، الرئيس التنفيذي لشركة بوليميتال، في مقابلة مع صحيفة فاينانشيال تايمز: “قد يقول بعض المساهمين إن الشروط المالية ليست أفضل ما يمكن أن نحصل عليه – وأنا أوافق على ذلك”. “لكن الآن أصبح من المهم إتمام صفقة مُرضية بسرعة بدلاً من مواصلة السعي للتوصل إلى صفقة جيدة. إنها مسألة المخاطر التي لا يمكن السيطرة عليها ذات الطبيعة الكارثية.
وقالت الشركة في بيانها إن هذه تشمل “مخاطر مادية تتمثل في التأميم أو أي شكل آخر من أشكال مصادرة الممتلكات” من قبل الحكومة الروسية والآثار السلبية على أعمال بوليميتال في كازاخستان.
وقال نيسيس، الذي أعلن قبل ستة أشهر فقط أنه لا يؤمن بإمكانية تأميم شركته، إنه يعتقد الآن أن هذا أمر مرجح للغاية. “إنها ليست محددة بالنسبة لنا. إنها البيئة العامة.”
شركة بوليميتال، التي كانت حتى وقت قريب مدرجة في بورصة لندن، لديها ثمانية مناجم للذهب والفضة في روسيا واثنين في كازاخستان، وهو ما يمثل نحو 40 في المائة من أرباح المجموعة قبل الضرائب ويوفر كل تدفقاتها النقدية. في السنة المنتهية في 30 حزيران (يونيو)، أنتجت المجموعة 1714 أوقية من معادل الذهب وحققت إيرادات تزيد على ثلاثة مليارات دولار، بزيادة قدرها 8 في المائة على أساس سنوي.
وقالت المجموعة يوم الاثنين إن الصفقة تقدر قيمة أعمال بوليميتال الروسية بنحو 3.69 مليار دولار، أي 5.3 أضعاف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء لعام 2023.
تمت هيكلة الصفقة إلى حد كبير على أنها معاملة غير نقدية، حيث دفعت الوحدة الروسية أرباحًا بقيمة 1.4 مليار دولار لشركة Polymetal مع الاحتفاظ أيضًا بنحو 2.2 مليار دولار من صافي الديون.
وقال نيسيس إن الهيكل سيتجنب مخاطر العقوبات الناشئة عن حاجة المشتري إلى جذب تمويل خارجي، لأن روسيا معزولة عن أسواق رأس المال الغربية ويخضع مقرضيها الرئيسيون لقيود. كما أن سحب الكثير من الأموال من روسيا سيشكل تحديًا أيضًا.
واعترف نيسيس بأن “عالم المشترين المحتملين كان محدودا” منذ البداية لأن الشركة أرادت الامتثال للعقوبات، واستمر المجمع في التقلص مع فرض الولايات المتحدة والمملكة المتحدة قيودا جديدة.
وأضاف: “لم تكن هناك منافسة كبيرة”. “ربما كان لدينا ثلاثة أو أربعة عروض، واحد منها فقط كان قابلاً للتنفيذ.”
مانجازيا هي واحدة من أكبر 20 شركة منجم للذهب في روسيا ولديها أربعة رواسب في منطقة زابايكالي في سيبيريا. وهي مملوكة لسيرغي يانشوكوف، وهو تاجر نفط سابق بدأ حياته المهنية في منطقة أوديسا في أوكرانيا وعمل منذ ذلك الحين مع العديد من الأوليغارشيين الأوكرانيين والروس، بما في ذلك فلاديمير بوتانين من شركة نوريلسك نيكل.
وبحسب نيسيس، فإن اختيار شركة Mangazeya Mining تمليه في المقام الأول رغبة شركة Polymetal في الامتثال الكامل للعقوبات وقدرتها على إتمام الصفقة بسرعة دون جذب الانتباه.
وتأتي هذه الصفقة في الوقت الذي استسلمت فيه العديد من الشركات التي تسعى للخروج من روسيا. وقد أدت الانتخابات الرئاسية الروسية المقبلة، المقرر إجراؤها في الفترة من 15 إلى 17 مارس/آذار، إلى تعقيد الأمور بشكل أكبر مع توقع تغيير بعض كبار الموظفين الحكوميين، بما في ذلك أعضاء اللجنة الفرعية الحكومية التي توافق على تخارج الشركات.
قال أحد الأشخاص الذين يعملون في صفقات خروج متعددة إنه يعرف شركتين غربيتين على الأقل قررتا مؤخرا التخلي عن عمليات الخروج المخطط لها تماما والبقاء.
أي خروج يشمل دولة تعتبرها روسيا “غير صديقة” – مثل الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة أو دول الاتحاد الأوروبي – يحتاج إلى موافقة. وكان هذا في الماضي يعتمد في كثير من الأحيان على العلاقات الشخصية مع الوزارات والمسؤولين الحكوميين، في حين فرضت موسكو أيضًا خصمًا بنسبة 50 في المائة على الأصول. يجب على البائع أيضًا المساهمة في ميزانية روسيا.
قال الشخص المشارك في المخارج: “إنك تضع نفسك في حالة من الفوضى”. “أنت تحصل على أموال أقل. حتى لو انتهى بك الأمر إلى الموافقة على مبلغ أقل في بداية العملية، فقد يكون المبلغ النهائي أقل بكثير.
