البنك المركزي الأوروبي يتكبد أول خسارة منذ عام 2004 بسبب ارتفاع تكاليف الفائدة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

أعلن البنك المركزي الأوروبي عن أول خسارة سنوية له منذ ما يقرب من عقدين من الزمن، مما دفع صناع السياسات إلى الاستمرار في عجز سنوي لتعويض الأرباح المستقبلية لأول مرة في تاريخه.

تعكس خسارة 1.3 مليار يورو لعام 2023 تأثير ارتفاع أسعار الفائدة المدفوعة للبنوك المركزية الوطنية، والتي رفعها البنك المركزي الأوروبي إلى مستوى قياسي استجابة لأكبر ارتفاع في التضخم في تاريخه.

كان من الممكن أن يتكبد البنك المركزي خسارة أكبر بكثير في العام الماضي إذا لم يسحب من المخصصات المتبقية البالغة 6.6 مليار يورو التي تراكمت في السنوات الأخيرة لتغطية المخاطر المالية.

وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى ارتفاع صافي نفقات الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي، مما يعكس ارتفاعا حادا في الفوائد المدفوعة للبنوك المركزية الوطنية الأخرى التي تتقاسم اليورو، من 900 مليون يورو في عام 2022 إلى 7.2 مليار يورو في العام الماضي.

ومع ذلك، فإن الفائدة التي يكسبها البنك المركزي الأوروبي على المحفظة الواسعة من السندات التي تم شراؤها على مدى العقد الماضي لم تزد في أي مكان بالقرب من أن العديد من هذه الأوراق المالية الحكومية طويلة الأجل تم تأمينها بمعدلات منخفضة أو حتى سلبية لسنوات عديدة.

وقد تؤدي الخسارة إلى زيادة الضغوط السياسية على البنك المركزي الأوروبي وتهدد استقلاله، على الرغم من أن معظم المحللين يعتقدون أنه لا ينبغي أن يهم ما إذا كانت البنوك المركزية تحقق أرباحا.

وقد أجبر التراجع في التوقعات المالية للبنك المركزي الأوروبي البنك بالفعل على إلغاء توزيعات الأرباح التي يدفعها للبنوك المركزية الوطنية في العام الماضي. عادة ما يتم تمرير مدفوعات الأرباح هذه – التي بلغت 5.8 مليار يورو بين عامي 2018 و2022 – من قبل البنوك المركزية الوطنية إلى حكومات منطقة اليورو.

وقال البنك المركزي إنه “من المرجح أن يتكبد خسائر خلال السنوات القليلة المقبلة، ولكن من المتوقع بعد ذلك أن يعود إلى تحقيق أرباح مستدامة”. وأضافت أن ميزانيتها العمومية كانت مدعومة برأسمالها و”حسابات إعادة التقييم الكبيرة”، والتي بلغ مجموعها مجتمعة 46 مليار يورو في نهاية العام الماضي.

وأضاف: “على أية حال، يستطيع البنك المركزي الأوروبي العمل بفعالية والوفاء بتفويضه الأساسي المتمثل في الحفاظ على استقرار الأسعار بغض النظر عن أي خسائر”.

وكانت المرة الأخيرة التي تكبد فيها البنك المركزي الأوروبي خسارة سنوية في عام 2004 عندما تعرض لخسائر في صرف العملات الأجنبية بسبب الارتفاع السريع في قيمة اليورو، لكنه استوعب هذه الخسارة بدلا من دفعها للأمام. في العام الماضي، حقق البنك المركزي الأوروبي أرباحًا صفرية حيث استخدم المخصصات لتعويض عجز قدره 1.6 مليار يورو.