كيف وقع الاقتصاد الباكستاني في الأزمة – بالرسوم البيانية

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

كشف وسطاء السلطة السياسية التقليديون في باكستان عن تشكيل حكومة ائتلافية جديدة، ليكسروا بذلك الطريق المسدود الذي دام أسبوعين في أعقاب الانتخابات، لكن الإدارة القادمة سوف تتعرض لاختبار سريع في ظل الظروف الاقتصادية الصعبة التي تمر بها البلاد.

وأعلنت الرابطة الإسلامية الباكستانية – شمال، التي يتزعمها رئيس الوزراء السابق نواز شريف ثلاث مرات، وحزب الشعب الباكستاني بزعامة بيلاوال بوتو زرداري، في وقت متأخر من يوم الثلاثاء، أنهما اتفقا على تشكيل الحكومة.

وجاءت الأحزاب، التي هيمنت تاريخياً على السياسة الباكستانية، في المركزين الثاني والثالث في انتخابات 8 فبراير/شباط، عندما صدم المرشحون المستقلون الموالون لرئيس الوزراء السابق المسجون عمران خان المراقبين بفوزهم بأكبر عدد من المقاعد على الرغم من تعرضهم لحملة عسكرية.

وسوف يرأس الحكومة الجديدة شهباز شريف، شقيق نواز، في حين تم ترشيح والد زرداري، آصف علي زرداري، زوج رئيسة الوزراء السابقة المقتولة بينظير بوتو، لمنصب الرئيس الذي هو في الغالب شرفي.

وسوف تضطر الإدارة على الفور إلى التعامل مع المحنة الاقتصادية الحادة التي تعيشها باكستان، بعد أن تجنبت إسلام أباد بصعوبة التخلف عن السداد في العام الماضي بمساعدة اتفاقية الإقراض الطارئة من صندوق النقد الدولي. ومن المقرر أن ينتهي هذا البرنامج في أبريل، مما يعني أنه من المتوقع أن يحتاج الحكام الجدد للبلاد إلى العودة إلى الصندوق للحصول على مزيد من الدعم.

وفي الوقت نفسه، ادعى حزب “تحريك الإنصاف” الباكستاني الذي يتزعمه خان الشعبوي، أن مرشحيه سلبوا الأغلبية من خلال تزوير الأصوات وتعهد بإسقاط أي ائتلاف منافس، مما يزيد من احتمال حدوث المزيد من عدم الاستقرار السياسي الذي يمكن أن يعرقل أي انتعاش اقتصادي.

وحذرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني هذا الأسبوع من أن وضع اللمسات الأخيرة على اتفاق جديد مع صندوق النقد الدولي “من المرجح أن يكون تحديا”، ولكن ليس أمام باكستان خيار سوى أن “الفشل في تأمينها سيزيد من ضغوط السيولة الخارجية ويزيد من احتمالية التخلف عن السداد”، حسبما ذكرت وكالة التصنيف الائتماني.

وارتفعت ديون باكستان إلى عنان السماء منذ عام 2007 مع فشل السلطات في استثمار الاقتراض من حاملي السندات الدوليين والدول، بما في ذلك الصين، في قطاعات إنتاجية. ووفقاً لمركز أبحاث “تابادلاب” في إسلام أباد، فإن “تراكم الديون تم استخدامه بشكل كبير لمواصلة تعزيز الاقتصاد الذي يركز على الاستهلاك والمدمن على الاستيراد”.

وهذا يعني أن الحكومة اضطرت إلى اقتراض المزيد من أجل الوفاء بديونها الحالية.

ونتيجة لهذا فإن أغلب الإيرادات الحكومية تذهب الآن إلى سداد الفوائد، في حين أن احتياطيات باكستان من النقد الأجنبي، التي تبلغ 8 مليارات دولار، لا تكفي إلا لحوالي ستة أسابيع من الواردات.

وحذر تبادلاب يوم الأحد من أن هذه الحلقة المفرغة أصبحت “غير مستدامة”.

وأضاف: “ما لم تكن هناك إصلاحات شاملة وتغييرات جذرية في الوضع الراهن، فإن باكستان ستستمر في الغرق بشكل أعمق، وتتجه نحو التخلف الحتمي عن السداد”.

أحد أسباب ذلك هو النمو الضعيف. وعلى النقيض من الهند أو بنجلاديش المجاورتين، لم تتمكن باكستان من الحفاظ على مستويات النمو وعانت من دورات ازدهار وكساد منتظمة، مع انكماش الاقتصاد في عام 2023.

وقال أسد سعيد، الخبير الاقتصادي في مجموعة أبحاث العلوم الاجتماعية في كراتشي، إن هذا من غير المرجح أن يتغير حتى تزيد باكستان صادراتها وتعزز تحصيل الضرائب بما يكفي لتمويل الاستثمارات الحكومية التي تشتد الحاجة إليها. “ما لم تحل [this]قال: “لن تنمو”.

كان التضخم هو المظهر الأكثر إيلاماً للأزمة الاقتصادية في باكستان، والذي بلغ ذروته عند 38 في المائة في العام الماضي وما زال قريباً من 30 في المائة.

تضرر الاقتصاد الباكستاني المعتمد على الاستيراد من ارتفاع أسعار السلع الأساسية في أعقاب الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا في عام 2022. وأدى التخفيضات اللاحقة في دعم الوقود – وهو شرط لإقراض صندوق النقد الدولي – إلى تفاقم الألم.

وقال سعيد إنه يعتقد أن الأسوأ قد انتهى، ما لم تستسلم الحكومة الجديدة للضغوط لزيادة الإنفاق، مثل تقديم إعانات إضافية. “إذا بدأت الحكومة الجديدة في التصرف بشكل سيئ مرة أخرى.. . . ثم [inflation] سوف تزيد أكثر.”

من بين العواقب المترتبة على النمو الفاتر في باكستان أنها غير قادرة على خلق القدر الكافي من فرص العمل. أكثر من نصف سكان البلاد تحت سن الثلاثين، وأغلبية النساء في سن العمل لا يشاركن في القوى العاملة في البلاد بسبب نقص الفرص والنظام الأبوي الراسخ. كما توقفت التحسينات في مستويات المعيشة، مع تزايد الفقر.

وأجج الضائقة الاقتصادية الغضب الشعبي تجاه الحكومة التي ترأسها شهباز شريف في عامي 2022 و2023 بعد أن أطاح البرلمان بخان. كما زاد من جاذبية حركة PTI.

وقال محللون إن باكستان بحاجة إلى برنامج جديد لصندوق النقد الدولي وإصلاحات اقتصادية مؤلمة لتجنب إعادة هيكلة الديون. ولكن على الرغم من أن الحكومة الجديدة ستوفر بعض اليقين، إلا أنها قد تواجه صعوبات في تحسين الأوضاع المالية المحفوفة بالمخاطر في باكستان.

“الشيء الجيد [would be] وقال بلال جيلاني، أستاذ العلوم السياسية، إن هناك حكومة. “الأمر السيئ هو أن الحكومة قد تكون أضعف بكثير”.