هل سيستمر التضخم في منطقة اليورو في الانخفاض؟

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

ومن المتوقع حدوث مزيد من التخفيف من التضخم في منطقة اليورو يوم الجمعة، حيث من المتوقع أن تظهر البيانات المعدل الأساسي لنمو أسعار المستهلكين، الذي يستثني أسعار الطاقة والمواد الغذائية الأكثر تقلباً، لينخفض ​​إلى أقل من 3 في المائة للمرة الأولى منذ عامين.

سيكون ذلك بمثابة معلم رئيسي لصانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي في الفترة التي تسبق اجتماعهم القادم في 7 مارس حيث يناقشون موعد البدء في خفض أسعار الفائدة.

وانخفض المعدل الرئيسي للتضخم في منطقة اليورو بشكل مطرد من أعلى مستوى قياسي بلغ 10.6 في المائة في أكتوبر 2022. وتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن الزيادات السنوية في الأسعار ستستمر في التباطؤ من 2.8 في المائة في يناير إلى 2.5 في المائة في فبراير.

ومع ذلك، من غير المرجح أن يكون هذا كافياً لإقناع واضعي أسعار الفائدة بأن معدل التضخم الرئيسي سينخفض ​​بسرعة إلى هدفهم البالغ 2 في المائة، وهو ما سيمكنهم من البدء في خفض أسعار الفائدة.

قال بيتر شافريك، الخبير الاقتصادي في RBC Capital Markets، إن هذا كان “أحد الأشهر الأخيرة التي ستمارس فيها التأثيرات الأساسية عائقًا كبيرًا” في إشارة إلى الضغط الهبوطي على التضخم الناجم عن انخفاض أسعار الطاقة والسلع من مستوياتها المرتفعة قبل عام. . وأضاف: “من المرجح أن تكون العملية المتبقية لخفض التضخم أبطأ إلى حد ما مما كانت عليه حتى الآن”.

أظهر محضر الاجتماع السابق للبنك المركزي الأوروبي، والذي نُشر الأسبوع الماضي، أن صناع السياسة يعتقدون أنه من المحتمل “أن يكون هناك مراجعة هبوطية” لتوقعات التضخم لهذا العام المقرر إصدارها في مارس.

ومع ذلك، اتفق معظم واضعي أسعار الفائدة أيضًا على أن “عملية تقليص التضخم لا تزال هشة وأن التوقف عنها مبكرًا قد يؤدي إلى تراجع بعض التقدم الذي تم إحرازه”. مارتن أرنولد

هل سيشهد مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الانخفاض؟

من المتوقع أن يُظهر المقياس المفضل للتضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ضغوط الأسعار قد تراجعت قليلاً في يناير، ولكن من المرجح أن يكون التقدم محدودًا نظرًا لما هو معروف بالفعل عن التضخم في الشهر الماضي.

وفي يوم الخميس، سيصدر مكتب التحليل الاقتصادي بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير. وتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم أن يصل الرقم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.4 في المائة على أساس سنوي، بانخفاض عن 2.6 في المائة في ديسمبر. ومن المتوقع أن يصل المقياس الأساسي – الذي يستثني قطاعي الغذاء والطاقة المتقلبين والذي يراقبه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب – إلى 2.8 في المائة، بانخفاض عن 2.9 في المائة في الشهر السابق.

ستأتي البيانات في أعقاب أرقام مؤشر أسعار المستهلك التي جاءت أكثر من المتوقع لشهر يناير، والتي أظهرت انخفاض المعدل الرئيسي، ولكن أقل من المتوقع، وعدم وجود انخفاض في التضخم الأساسي. وبعد نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك، قام المتداولون بتعديل توقعاتهم بشأن تخفيض أسعار الفائدة هذا العام. وبفضل التضخم الحار في شهر يناير، وسوق الوظائف القوي والتصريحات المتشددة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول، انتقل المستثمرون من الرهان على ستة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام إلى عام، بدءًا من يونيو بدلاً من مارس.

وقال إريك فينوجراد، مدير أبحاث اقتصاد السوق المتقدمة في AllianceBernstein: “سوف يطبع نفقات الاستهلاك الشخصي رقماً لا يتسق مع الوصول إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة في المدى القريب”. “أتوقع أن يرسل نفس الرسالة مثل مؤشر أسعار المستهلكين – أن التقدم الذي يبحث عنه بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس موجودًا. نحن نعلم بالفعل أن هذا لم يكن شهرًا جيدًا للتضخم. كيت دوجويد

هل ستعزز البيانات الصينية تعافي السوق؟

من المتوقع أن تظهر بيانات التصنيع الصينية الصادرة يوم الجمعة استقرارًا مستمرًا في القطاع مما قد يساعد السلطات التي تكافح لوقف عمليات البيع في سوق الأسهم.

من المتوقع أن يصل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي Caixin الذي تتم مراقبته عن كثب هذا الشهر إلى 50.6 – أعلى من عتبة 50 التي تفصل التوسع عن الانكماش، على الرغم من انخفاضه قليلاً عن قراءة يناير البالغة 50.8. ومع ذلك، فإنه يمثل الشهر الرابع على التوالي من النشاط المتزايد.

وتأتي هذه الأرقام في الوقت الذي تحاول فيه بكين احتواء تراجع السوق الناجم عن تباطؤ النمو والأزمة في قطاع العقارات.

بعد تراجعه في عام 2023، ارتفع مؤشر CSI 300 القياسي للأسهم المدرجة في شنغهاي وشنتشن بنسبة 3 في المائة منذ كانون الثاني (يناير) بفضل موجة من الدعم الحكومي. وفي الأسبوع الماضي، خفض بنك الشعب الصيني سعر الفائدة على القروض المرتبطة بالرهن العقاري في محاولة لتنشيط قطاع العقارات.

على الرغم من أن معنويات المستثمرين تجاه الصين لا تزال منخفضة، إلا أن الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا قالوا الأسبوع الماضي إن هناك “مجالًا لأن تكون البلاد متفوقة نسبيًا بين أقرانها العالميين” مع ارتفاع الإقراض المصرفي خلال الأشهر المقبلة.

وقال محللو بنك أوف أمريكا إن “الدافع الائتماني” للصين – التغير في تدفق الائتمان – كان بمثابة “رياح معاكسة للنمو خلال معظم العام الماضي” ولكنه عاد الآن إلى المنطقة الإيجابية.

وفي أسوأ السيناريوهات، يتوقعون أن ينخفض ​​مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصيني للطلبات الجديدة إلى ما دون 50 بحلول منتصف العام. ومن المتوقع أن تشهد المؤشرات المكافئة التي تتعقب النشاط في أوروبا والولايات المتحدة انخفاضاً أكثر حدة. جورج ستير