لقد كان التمويل وراء هزيمة مكتب البريد أفضل للعدالة من المستثمرين

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

فضيحة Post Office Horizon في بريطانيا تسيء إلى سمعة كل من تلمسه تقريبًا. ويُعد الممولين الذين مولوا معركة مديري مكاتب البريد من أجل إلغاء الإدانات الخاطئة استثناءً نادرًا. يعد الدور الذي لعبه ممول الطرف الثالث Therium في المعركة القانونية الماراثونية بمثابة التحقق المفيد من صحة فئة الاستثمار المثيرة للجدل في بعض الأحيان.

تمويل التقاضي – توفير التمويل القانوني من طرف ثالث من قبل الشركات وصناديق التحوط ومجموعات الأسهم الخاصة مقابل جزء من المكاسب – يتزايد بسرعة. زادت أصول ممولي التقاضي في المملكة المتحدة بأكثر من عشرة أضعاف لتصل إلى 2.2 مليار جنيه استرليني في العقد المنتهي في عام 2012، حسبما تقول شركة المحاماة الدولية RPC.

هذه صناعة شابة ذات أسس غير آمنة. وتعرضت قدرتها على البقاء للتهديد بسبب حكم المحكمة العليا في الصيف الماضي، على الرغم من تعهد الحكومة بإلغائه. هناك دعوات للتنظيم. انضمت غرف التجارة البريطانية إلى مجموعة ضغط تشعر بالقلق إزاء تطور ثقافة التقاضي على النمط الأمريكي. صوت البرلمان الأوروبي لصالح فرض قيود على مدفوعات الممولين. وفرضت أستراليا حدًا بنسبة 30 في المائة في عام 2021، وتم إلغاؤه لاحقًا.

تمويل التقاضي من طرف ثالث (TPLF) ليس دائمًا مسألة ديفيد ضد جالوت. ثلثا تسويات TPLF الخاصة بالتقاضي التجاري تذهب إلى الشركات الكبيرة وليس الصغيرة، وفقًا لشركة Swiss Re. لكن حتى الممولين الذين يعملون مع الشركات الكبرى يحبون المطالبة بالأرضية الأخلاقية العالية. وقد أشادت شركة “بورفورد كابيتال” بالحكم الذي صدر العام الماضي ضد الأرجنتين بدفعة 16 مليار دولار، باعتباره مثالاً على مساهمتها في نظام العدالة المدنية.

ومع ذلك، بالنسبة لصناعة متهمة بالتربح، كان الأداء الاستثماري لممولي التقاضي المدرجين ضعيفا. وانخفضت أسهم شركة أومني بريدجواي، ومقرها سيدني، بنسبة 45 في المائة خلال العام الماضي. وانخفض سهم شركة مانوليت بارتنرز المتخصصة في الإعسار والمدرجة في المملكة المتحدة بأكثر من 55 في المائة. بورفورد كابيتال، المدرجة بشكل مزدوج في لندن ونيويورك، ارتفعت بنسبة 70 في المائة في العام الماضي، لكنها لا تزال أقل مما كانت عليه في عام 2019 عندما هاجم صندوق التحوط مادي ووترز تقاريرها المالية.

قامت بورفورد منذ ذلك الحين بتجديد حساباتها. لكن الخلافات ليست السبب الوحيد الذي يجعل من الصعب تقييم ممولي التقاضي. الإفصاح مقيد بقيود الامتيازات المهنية. يجادل أكاديمي أمريكي بأن التعتيم يخلق مشكلة “سوق الليمون”.

وهناك قضية أساسية أخرى تتلخص في أن ارتفاع أسعار الفائدة أدى إلى إضعاف جاذبية تمويل المعارك القانونية الطويلة الأمد وغير المؤكدة إلى حد كبير. لا عجب أن أولئك الذين يقدمون حجة استثمارية يرغبون في التأكيد على مؤهلات الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة.

تمويل التقاضي يقسم الرأي. وأظهرت قضية مكتب البريد أهميتها في توفير الوصول إلى العدالة. أما جاذبيتها في أعين المستثمرين، على الأقل في الأسواق العامة، فهي موضع شك أكبر.

vanessa.houlder@ft.com