سيتم تخفيض قيمة TikTok في حالة البيع القسري

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

TikTok هو نجم وسائل التواصل الاجتماعي. قد تصل الشبكات الناشئة مثل Truth Social وMeta’s Threads لدونالد ترامب إلى آلاف أو ملايين المستخدمين، لكن جمهور TikTok يتجاوز المليار. لقد أطلقت متجرًا داخل التطبيق في الولايات المتحدة قبل Elon Musk’s X، وأجبرت شعبيتها موقع YouTube وInstagram على إنشاء تنسيقات فيديو قصيرة منافسة. هذه الصفات تجعلها هدفًا جذابًا للاستحواذ. ومن الممكن أن يتجاوز سعره على الورق 180 مليار دولار.

يوم الأربعاء، صوت المشرعون الأمريكيون لصالح مشروع قانون من شأنه أن يجبر شركة ByteDance الصينية المالكة لـ TikTok إما على بيع التطبيق أو مواجهة حظر على متجر التطبيقات. هناك مجالان مثيران للقلق: احتمال قيام الصين بجمع بيانات المستخدم الأمريكي، واحتمال استخدام الصين التطبيق للتأثير على جمهورها.

يعد TikTok مصدرًا للأخبار لمشاهديه الصغار، على الرغم من أنه تجدر الإشارة إلى أن جاذبيته الرئيسية تكمن في الترفيه. بعد كل شيء، الفيديو الأكثر شعبية في التطبيق يتضمن فتاة تسحب وجوهها نحو الكاميرا. وقالت الشركة إن ByteDance لا تخضع لسيطرة الحكومة الصينية وأن جميع البيانات الأمريكية يتم توجيهها إلى Oracle Cloud.

وينتقل مشروع القانون الأمريكي الآن إلى مجلس الشيوخ. إن محاولة إنهاء الملكية الصينية ستؤدي إلى معركة قانونية.

إذا طلبت الولايات المتحدة من ByteDance قطع العلاقات، فإن المجموعة المحتملة من المشترين لشركة بهذا الحجم يمكن أن تشمل اتحادات أو شركات تكنولوجيا كبيرة. أبدت Microsoft وOracle اهتمامًا خلال المحاولات السابقة لفرض البيع. وربما يتم وضع التدقيق التنظيمي على عمليات الاستحواذ على شركات التكنولوجيا الكبرى جانبا لتسهيل ملكية الولايات المتحدة.

ماذا سيدفعون؟ يجني TikTok الأموال من الإعلانات الرقمية وعمليات الشراء داخل التطبيق ورسوم المعاملات. لا يتم نشر المعلومات حول المبيعات والأرباح بواسطة ByteDance، وهي شركة خاصة، ولكن يقال إن إيرادات العام الماضي اقتربت من 20 مليار دولار. تقدر قيمة TikTok بمضاعف المبيعات المتأخرة، وقد تكون قريبة من 184 مليار دولار. هذا جزء كبير من تقييم ByteDance الخاص – حوالي 260 مليار دولار على أساس إعادة شراء الأسهم من الموظفين العام الماضي.

من المرجح أن يعني البيع القسري سعرًا أقل بكثير. يقال أيضًا أن TikTok يحقق خسائر. عند تقييمها على أساس مضاعف مبيعات أقرب إلى نظيرتها الخاسرة شركة سناب، سيكون سعرها نحو 88 مليار دولار. إذا كانت عملية البيع مقتصرة على المستخدمين في الولايات المتحدة، فإن الإيرادات المستخدمة في الحساب ستكون أصغر. ويبلغ عدد المستخدمين في الولايات المتحدة 170 مليونًا، ويمثلون نحو 14 في المائة من الإجمالي، على الرغم من أن مساهمتهم في الإيرادات ستكون أعلى.

بالإضافة إلى ذلك، يعد محتوى TikTok العالمي جزءًا مهمًا من جاذبيته. سيؤدي الانفصال وتعقيد الانقسام إلى تقليل قيمة التطبيق بشكل أكبر.

elaine.moore@ft.com