هذا التجمع الذهبي مصنوع في الصين

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

للصين تقاليدها الخاصة عندما يتعلق الأمر بالذهب. شراء الذهب خلال عطلة رأس السنة القمرية الجديدة هو واحد منها. ولهذا السبب يتم تداول المعدن النفيس تاريخياً بعلاوة على الأسعار العالمية في الصين بالقرب من تلك العطلات في وقت مبكر من العام، وهو موسم الذروة لطلب التجزئة.

هذا العام، يكسر مشترو الذهب الصينيون التقاليد ويغيرون قواعد اللعبة بالنسبة لبقية العالم.

سجلت أسعار الذهب العالمية ارتفاعا قياسيا جديدا يوم الاثنين. ارتفعت أسعار السبائك في لندن بأكثر من العُشر في الشهرين الماضيين وحطمت بشكل متكرر أرقامًا قياسية جديدة خلال الشهر الماضي.

قد يكون ذلك بمثابة مفاجأة: فالتدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة في بورصة الذهب والمدعومة بالذهب الفعلي تستمر في الارتفاع. وتجاوز صافي التدفقات الخارجة 113 طنا في الربع الأول، وفقا لمجلس الذهب العالمي، وهو ما يمثل الربع الثامن على التوالي من التدفقات الخارجة. وفي أبريل/نيسان، قادت الصناديق المدرجة في المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا التدفقات الخارجة.

وهذا لا يؤدي إلا إلى إظهار أن ارتفاع الذهب التاريخي هذا قد تم في الصين. وتضاعف متوسط ​​حجم التداول اليومي للمنتجات ذات الصلة في بورصة شانغهاي للذهب تقريبا في أبريل.

ويمكن رؤية مدى هذا الجنون في أقساط التأمين. وفي الصين، يزيد السعر الفوري للذهب بحوالي 85 دولارًا للأونصة الترويية مقارنة بالسعر القياسي الدولي في لندن. إن العلاوة ليست غير عادية خلال موسم الذروة للذهب قبل عطلة العام القمري الجديد.

هذه المرة، استمر قسط التأمين لمدة عام تقريبًا. ويأتي جزء من هذا الطلب من المجموعات التي تعتبر الذهب تقليديا وسيلة للتحوط ضد التضخم. إن ارتفاع المخاطر الجيوسياسية يجعل أصول الملاذ الآمن مثل الذهب أكثر جاذبية. ولكن الآن يُنظر إلى الذهب أيضاً باعتباره وسيلة للتحوط ضد التكهنات المتزايدة بشأن احتمال خفض قيمة الرنمينبي. وانخفضت قيمة الرنمينبي بنحو 2 في المائة مقابل الدولار الأمريكي هذا العام.

ومن المرجح أن يكون بعض المشترين الصينيين قد حصلوا على الاطمئنان من المشتريات النشطة للبنك المركزي. وكان البنك المركزي الصيني أكبر مشتري بين نظرائه العالميين خلال العام الماضي. وكانت إضافتها البالغة 225 طنًا إلى احتياطياتها من الذهب العام الماضي هي الأعلى على الإطلاق منذ عام 1977 على الأقل.

وحتى عند مستويات الأسعار المرتفعة اليوم فإن حماسة المشترين الصينيين تمثل دعمًا كافيًا لأسعار الذهب في الأشهر المقبلة. ومع تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي العالمي، ينبغي أن ينمو الطلب على الملاذات الآمنة.

june.yoon@ft.com