ما هي توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل لأسعار الفائدة؟

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأسبوع المقبل، لكن أحدث “مخطط نقطي” سيعطي نظرة ثاقبة لتوقعات البنك المركزي الأمريكي على المدى الطويل.

ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى في 23 عاما من 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة لكبح التضخم في الوقت الذي يتحدى فيه الاقتصاد الأمريكي التوقعات بنمو قوي.

إن المخطط النقطي لبنك الاحتياطي الفيدرالي – والذي يسمى رسميًا ملخص التوقعات الاقتصادية – عبارة عن مسح للمسؤولين، والذي يجسد توقعاتهم بشأن أين ستكون أسعار الفائدة والتضخم والنمو في السنوات المقبلة.

وأظهر الاستطلاع الأخير، الذي أجري في شهر مارس، أن متوسط ​​ناخب بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتوقع ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، على الرغم من أن التضخم جاء أعلى من المتوقع في الربع الأول.

ومنذ ذلك الحين تباطأ التضخم لكن التقدم نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي طويل المدى البالغ 2 في المائة كان محدودا. وتباطأ تضخم أسعار المستهلكين في أبريل إلى معدل سنوي قدره 3.4 في المائة، من 3.5 في المائة في مارس. وأنهى ذلك سلسلة استمرت أربعة أشهر تجاوز فيها التضخم توقعات الاقتصاديين.

وواصلت بيانات سوق العمل قوتها أيضًا، حيث فاقت مكاسب الوظائف التي حققتها ماي توقعات الاقتصاديين بكثير، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه حاجة فورية لخفض أسعار الفائدة.

ومع ذلك، فإن السوق غير مقتنع بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام. وتراهن أسواق العقود الآجلة على أن البنك المركزي لن يخفض أسعار الفائدة إلا مرة أو مرتين هذا العام. وسيكون لتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي دور مهم في تحديد تلك التوقعات، والتي سوف تمتد تأثيراتها إلى أسواق الأسهم والعملات أيضًا. كيت دوجويد

هل سيضع بنك اليابان خطة لتقليص مشترياته من السندات؟

ويتوقع المستثمرون أن يكشف بنك اليابان يوم الجمعة عن خطط لخفض مشترياته من السندات الحكومية، حيث يضغط ضعف الين على البنك المركزي لتفكيك سياسته النقدية شديدة التساهل.

ومع تباطؤ الاستهلاك الذي يعيق الاقتصاد الياباني، فإن بنك اليابان ليس في عجلة من أمره لرفع سعر الفائدة في اجتماعه الذي يستمر يومين الأسبوع المقبل. وانخفض الين إلى 157 ينًا مقابل الدولار مع تركيز المستثمرين على الفجوة المتزايدة الاتساع بين انخفاض تكاليف الاقتراض في اليابان وارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، فإن العائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات يقترب من أعلى مستوى له منذ 13 عامًا، حيث يراهن المستثمرون على أن البنك المركزي سيعلن متى سيبدأ في التخفيض التدريجي لميزانيته العمومية البالغة 4.8 تريليون دولار.

وفي الشهر الماضي، فاجأ بنك اليابان الأسواق بشراء كمية أقل من المتوقع من سندات الحكومة اليابانية لأجل خمس إلى عشر سنوات كجزء من مشترياته المنتظمة، على الرغم من قوله إنه سيحافظ على التزاماته الشهرية للديون الحكومية في الاجتماع السابق.

ومن المتوقع أن تجلب هذه الخطوة تحديات جديدة لبنك اليابان حيث يسعى لتخليص نفسه من الأسواق المالية دون التسبب في اضطرابات كبيرة. وبالإضافة إلى سندات الحكومة اليابانية، يمتلك البنك المركزي أيضًا أغلبية أصول الصناديق المتداولة المدرجة محليًا.

وكتب ماساميتشي أداتشي، الاقتصادي في بنك UBS، في تقرير حديث: “إن بنك اليابان ليس لديه تفويض لإدارة سوق العملات”. وأضاف أن الارتفاع القادم لأسعار الفائدة، من مستواها الحالي البالغ 0.1 في المائة، من المرجح أن يتم في أكتوبر. “من ناحية أخرى، نتوقع أن يقوم البنك على الأرجح بتخفيض مشترياته من السندات الحكومية اليابانية.”

ويتوقع دويتشه بنك أن يخفض بنك اليابان مشترياته الشهرية من سندات الحكومة اليابانية من حوالي 6 تريليون ين (39 مليار دولار) إلى 5 تريليون ين في يوليو/تموز، و3 تريليون ين بحلول يناير/كانون الثاني المقبل. كانا إيناجاكي

هل تصبح بيانات النمو في المملكة المتحدة قضية انتخابية؟

من المتوقع أن توفر بيانات الأجور والنمو في المملكة المتحدة إشارات مهمة للمتداولين الذين يقومون بتقييم متى سيبدأ بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة.

وتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن يكون النمو الاقتصادي مستقرا في أبريل مقارنة بشهر مارس عندما تنشر الأرقام يوم الأربعاء.

يقول الاقتصاديون إن الأداء يرجع إلى حد كبير إلى شهر ممطر، لكن الركود قد يخفف من بريق التوسع بنسبة 0.6 في المائة في الربع الأول، والذي كان أسرع معدل في مجموعة السبع.

وقد يلعب ذلك دوراً في الحملة الانتخابية في المملكة المتحدة، حيث يتخلف حزب المحافظين الحاكم عن حزب العمال بنحو 20 نقطة مئوية في استطلاعات الرأي.

ومع ذلك، من المرجح أن يراقب المستثمرون والتجار بيانات الناتج المحلي الإجمالي، إلى جانب بيانات الأجور يوم الثلاثاء، بحثًا عن أدلة حول مسار أسعار الفائدة في المملكة المتحدة.

وتوقع استطلاع أجرته رويترز لآراء اقتصاديين نمو نمو الأرباح السنوية العادية بنسبة 6 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى أبريل، دون تغيير عن الفترة السابقة.

وتضمنت هذه الفترة تأثير الزيادة بنسبة 9.8 في المائة في أجر المعيشة الوطني، والتي دخلت حيز التنفيذ في بداية أبريل. وكثيرا ما أعرب صناع السياسات عن مخاوفهم بشأن نمو الأجور الساخنة لأنه يواصل الضغط على نمو الأسعار المحلية.

وتتوقع الأسواق والاقتصاديون أن يبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 16 عاماً بنسبة 5.25 في المائة عندما يجتمع في 20 يونيو/حزيران. وتقدر أسواق المقايضة فرصة بنسبة 36 في المائة فقط أن يخفض البنك أسعار الفائدة في أغسطس/آب.

قال إيلي هندرسون، الخبير الاقتصادي في إنفستك: “في نهاية المطاف، يتطلع بنك إنجلترا إلى مزيد من التيسير في سوق العمل، وهو أمر رغم أنه مؤلم للأفراد المتأثرين، إلا أنه أساسي لإعادة التضخم إلى 2 في المائة على أساس مستدام”. فالنتينا رومي