الطريق “الواحد” لبنوك وول ستريت

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

تعتبر الصومعة مكانًا خطيرًا في وول ستريت هذه الأيام. يعد تيد بيك، رئيس بنك مورجان ستانلي الجديد، أحدث قائد في الصناعة يروج لعقلية خرق الصوامع لجعل موظفيه البالغ عددهم 80 ألف موظف تقريبًا يعملون معًا بشكل أفضل.

ويأمل بيك أن يقوم المصرفيون الاستثماريون بإحالة العملاء المليونيرات إلى مستشار مالي، في حين يمكن للموظفين الذين يعملون على خطة أسهم الشركة أن يكتبوا كلمة طيبة لمورجان ستانلي للفوز بصفقة اندماج واستحواذ.

استخدم بيك شعار “الشركة المتكاملة” مراراً وتكراراً في رسالته الأولى إلى المساهمين هذا العام، ويتحدث المطلعون على بواطن الأمور في بنك مورجان ستانلي عن هذا باعتباره المحطة التالية للنمو.

الفكرة ليست جديدة، حيث قال بيك في مؤتمر للصناعة هذا الشهر إنه “يدرك جيدا أن مثل هذه العبارات موجودة في كل شركة مثل شركتنا”.

“على مستوى ما، إنها الأمومة وفطيرة التفاح، أليس كذلك؟ “دعونا نعمل جميعًا معًا” ، قال بيك مازحا. ولم يكن بحاجة حتى إلى النظر إلى ما هو أبعد من مورجان ستانلي للحصول على الإلهام – كان جون ماك، أحد أسلافه، يركز على بناء “شركة ذات شركة واحدة” طوال فترة التسعينات.

في مذكراته لعام 2022، وصف ماك كيف كان بنك مورجان ستانلي منعزلًا للغاية لدرجة أن الأقسام كان لديها فرق الصيف الخاصة بها للكرة اللينة وحفلات العطلات. كتب ماك: “يمكن أن يكون الناس قادرين على المنافسة داخل مورجان ستانلي كما كانوا ضد منافسينا في وول ستريت”.

قدم لاري فينك مبدأ “One BlackRock” في عام 2012 لمدير الأصول، في حين كان لدى منافسه الدائم بنك جولدمان ساكس مبادرة “OneGS” المعمول بها منذ ما يقرب من ستة أعوام تحت قيادة الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون.

حتى أنه كان هناك غمزة لها في الموسم الأخير من صناعة، برنامج HBO/BBC الفظيع الذي يدور حول بنك استثماري خيالي يُدعى Pierpoint، عندما تشير إحدى الشخصيات إلى شعار “One Pierpoint”.

قال رئيس بنك جولدمان جون والدرون الشهر الماضي إن OneGS “له علاقة كبيرة حقًا بإيجاد طريقة لكسر صوامع الشركة، وخلق حوافز في الشركة لكل شخص في الشركة لخدمة عملائنا بشكل كلي”.

بالنسبة لرئيس تنفيذي جديد مثل بيك، الذي يرث شركة حققت أرباحاً بلغت 9 مليارات دولار في العام الماضي، واستراتيجية يحبها المستثمرون، فإن “الشركة المتكاملة” تبدو منطقية – لماذا لا نحاول تحسين آلة صنع الأموال في البنك؟

كما يتحدث عن اثنين من التحديات التي تواجه مورجان ستانلي. أولاً، من الصعب تنمية الأعمال التجارية الناضجة مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية والتداول حيث أصبحت حصة السوق مركزة بشكل متزايد ويصعب الحصول على الرياح المواتية طويلة الأمد.

قال بنك جولدمان مرارا وتكرارا إن مبادرة OneGS الخاصة به ساعدته على اكتساب حصة في السوق، متجاوزا بنك مورجان ستانلي في تداول الأسهم وتعزيز مكانته كمستشار رائد لعمليات الاندماج والاستحواذ في وول ستريت. (وقد ساعد أيضاً تقليص النفقات من جانب بعض المنافسين الأوروبيين).

وثانيا، توسعت شركات مثل مورجان ستانلي كثيرا إلى ما هو أبعد من الخدمات المصرفية الاستثمارية والتداولية إلى إدارة الأموال، حتى أنها تخاطر بترك الأموال على الطاولة من خلال عدم ضمان مزامنتها بشكل صحيح. لكن على الرغم من أن الأمر يبدو منطقيًا على الورق، إلا أن جعل هذه الأقسام المختلفة تعمل معًا يمكن أن يكون أكثر صعوبة من الناحية العملية.

عادةً ما تكون مكافآت العمل مع قسم آخر تقديرية للغاية. يمكن أن يكون هذا بمثابة نفور لبعض الموظفين، على الرغم من أن بنك جولدمان ساكس قد استكشف دفع المزيد من المكافآت التقليدية للأعمال التي تتم إحالتها إلى بنكه الخاص.

كما أن الاختلافات الثقافية عميقة أيضًا في وول ستريت، حيث غالبًا ما يتم تجميع الشركات معًا من خلال عمليات الاستحواذ على مدار سنوات عديدة. (بنك جولدمان هو حالة شاذة من حيث أنه نما إلى حد كبير دون عمليات الاندماج والاستحواذ).

الشركة التي يديرها بيك اليوم هي مزيج من الأعمال المصرفية الاستثمارية والتجارية التابعة لمورجان ستانلي، وشركات الوساطة المالية سميث بارني ودين ويتر، ومنصة التداول الإلكترونية ETrade ومدير الأصول إيتون فانس.

لكي يقوم أحد المصرفيين بإحالة عميل إلى زميل له، عليه أن يثق في أن الجزء الآخر من الشركة يتوافق مع نفس المعيار ولن يجعله يبدو سيئًا.

“إذا كنت مصرفيًا استثماريًا، فأنت لا تريد أن يقوم مصرفي خاص بأي شيء قد يعرض العلاقة للخطر [with the client]قال أحد المصرفيين في شركة أمريكية كبيرة: “إنها مثل وضعهم في استثمار سيئ”.

قال بيك إن القادة في الشركات المختلفة في مورجان ستانلي يتمتعون بالفعل بعلاقات ودية، مشيرًا إلى عملية خلافة هادئة على نحو غير عادي جعلته يصبح الرئيس التنفيذي ويظل منافساه الآخران كرئيسين مشاركين. وقال بيك هذا الشهر: “لقد كنا متحدين لفترة طويلة”. “لا يمكنك أن تستيقظ يومًا ما وتقول: دعنا نتفق.”

ليس من الصعب أن نتساءل عن مدى عمق هذه الود في مورجان ستانلي أو أي بنك في وول ستريت. الخدمات المصرفية الاستثمارية ليست معروفة جيدًا بكونها عالمًا لطيفًا ولطيفًا. ولكن مما لا شك فيه أنه عندما يقوم البنك التالي بتعيين رئيس تنفيذي جديد، فمن المتوقع أن يتم إزالة الغبار عن قواعد اللعبة “الواحدة”.

joshua.franklin@ft.com