من المقرر أن يجني حزب العمال فوائد انتعاش المستهلك الناشئ في المملكة المتحدة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

إن ادعاءات ريشي سوناك المتكررة بأن الاقتصاد قد “تجاوز منعطفًا” أكدتها البيانات الرسمية أخيرًا – لكن الاستطلاعات تشير إلى أن حزب العمال هو الذي سيجني في النهاية الفوائد السياسية.

وتسارع النمو إلى 0.7 في المائة بالقيمة الحقيقية في الربع الأول – قبل الوتيرة التي توقعها بنك إنجلترا وأسرع وتيرة بين أي اقتصاد في مجموعة السبع – حيث ساعد ارتفاع الدخل الحقيقي في تعزيز إنفاق الأسر.

وأظهرت الأرقام الواردة في التقدير الثاني لإنتاج الربع الأول، أن الناتج المحلي الإجمالي للفرد، وهو مقياس لمستويات المعيشة، نما بنسبة 0.5 في المائة على أساس ربع سنوي، منهيا سبعة أرباع من الانكماش.

ومع انخفاض أسعار الطاقة الذي أدى إلى تراجع التضخم إلى هدف 2 في المائة، وارتفاع ثقة المستهلك، وإشارة بنك إنجلترا إلى خفض أسعار الفائدة هذا الصيف، فإن الأسر في المملكة المتحدة في وضع جيد لتعزيز الإنفاق بشكل أكبر في الفترة المتبقية من عام 2024، كما يقول المحللون. قال.

وقد يعمل هذا على توليد رياح اقتصادية متواضعة تدعم حكومة المملكة المتحدة المقبلة، رغم أنها لن تكون بأي حال من الأحوال خلفية مزدهرة كتلك التي استقبلت حكومة توني بلير الجديدة في عام 1997.

وقال روب وود من بانثيون للاقتصاد الكلي: “الناتج المحلي الإجمالي ينتعش بسرعة وسيستمر لبقية العام – مدفوعا برؤية المستهلكين لنمو قوي في الدخل وإنفاقه”. “إنه إرث جيد، لكن الصورة الأكبر أسوأ بكثير مما كانت عليه في عام 1997 عندما كانت المملكة المتحدة تنمو بشكل مستدام بمعدلات قوية للغاية”.

في قلب التحول الاقتصادي في الربع الأول هناك خلفية تحسن بالنسبة للمستهلكين، الذين تضررت ثقتهم بسبب ارتفاع فواتير الطاقة والمخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة أكثر من معدل بنك إنجلترا البالغ 5.25 في المائة.

وقال مكتب الإحصاءات الوطنية إنه مع استمرار انخفاض معدلات البطالة والتضخم بنسبة 2 في المائة مقارنة بمستويات مرتفعة تزيد عن 11 في المائة، ارتفع الدخل الحقيقي بنسبة 3.3 في المائة على مدار العام، مدفوعا بالنمو السريع للأجور والتخفيضات الأخيرة في مساهمة التأمين الوطني للموظفين. معدلات.

ونمت الأجور الحقيقية بمعدل سنوي قدره 2.3 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى أبريل، وهو الأسرع منذ أواخر عام 2021.

وقد ادخر المستهلكون بعض الدخل الإضافي، مما أدى إلى ارتفاع نسبة ادخار الأسر إلى أعلى مستوى لها منذ عامين تقريبًا عند 11.1 في المائة في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024. وقال بول ديلز، إنه إذا انخفض معدل الادخار عن مستواه المرتفع بشكل غير عادي، وتوقع الخبير الاقتصادي في كابيتال إيكونوميكس أن يكون التعافي الاقتصادي أقوى من توقعاته بتوسع بنسبة 1 في المائة هذا العام.

وهناك بالفعل بعض العلامات المبدئية التي تشير إلى أن المستهلكين مستعدون لزيادة الإنفاق. في الأسبوع الماضي، أظهرت بيانات رسمية أن مبيعات التجزئة البريطانية ارتفعت أكثر بكثير من المتوقع في مايو، مع ارتفاع الأحجام في معظم القطاعات.

وقالت سونالي بونهاني، الخبيرة الاقتصادية البريطانية في بنك أوف أمريكا، إن استمرار ارتفاع المدخرات يعكس استمرار عدم اليقين بشأن توقعات التضخم وأسعار الفائدة. وأضافت: “السؤال الآن هو ما إذا كانت الأسر مستعدة لإنفاق المزيد”. “إذا فعلوا ذلك فسيعطي الاقتصاد دفعة ويخلق القليل من الحظ لحزب العمال إذا شكلوا الحكومة المقبلة.”

يتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت شركة Consensus Economics، وهي شركة تقوم بمتوسط ​​التوقعات الرائدة، أن يرتفع استهلاك الأسر في المملكة المتحدة بنسبة 0.4 في المائة في عام 2024 وبنسبة 1.4 في المائة في عام 2025، ارتفاعًا من 0.2 في المائة و1.1 في المائة على التوالي في التوقعات في بداية العام. .

وعلى الرغم من احتمالات التحسن الاقتصادي، فإن الصورة على المدى الطويل لا تزال صورة اقتصاد في حالة ممزقة مع ضعف الإنتاجية والاستثمار واتجاه النمو. ولا يزال نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي أقل بنسبة 1.4 في المائة من مستواه قبل الوباء في الربع الرابع من عام 2019 وأقل بكثير من اتجاهه قبل الأزمة المالية.

في حين ارتفعت ثقة المستهلك في المملكة المتحدة للشهر الثالث على التوالي في يونيو إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2021، فإن هذا أقل بكثير من متوسط ​​2015-2019 قبل الوباء، وفقًا لبيانات شركة الأبحاث GfK.

وحتى إذا كان من المقرر خفض أسعار الفائدة في أغسطس، حذر بنك إنجلترا هذا الأسبوع من أن الملايين من أصحاب المنازل في المملكة المتحدة لم يشعروا بعد بألم ارتفاع أسعار الفائدة مع إعادة ضبط الرهن العقاري، وأنهم سيشهدون ارتفاع تكاليف اقتراضهم في العامين المقبلين. سنة ونصف.

وقال وود: “الصورة الأساسية لا تزال هي أن المملكة المتحدة ستكافح من أجل الحفاظ على معدلات نمو لائقة دون الحد من التضخم”.

وحذر المحللون من أنه حتى لو كان ارتفاع إنفاق الأسر يعني أن نمو الناتج المحلي الإجمالي يفوق توقعات مكتب مسؤولية الميزانية في مارس البالغة 0.8 في المائة، فمن غير المرجح أن يوفر ذلك دفعة جذرية لتوقعات ميزانية المملكة المتحدة.

ويتوقع مكتب مسؤولية الميزانية بالفعل تسارعا حادا في نمو الناتج المحلي الإجمالي نحو 2 في المائة في البرلمان القادم – فضلا عن توقعات الإنتاجية الأكثر تفاؤلا بكثير من توقعات المتنبئين الرسميين الآخرين.

وقال نيفيل هيل، من شركة Hybrid Economics، إن النتيجة هي أن الحكومة المقبلة ستحتاج على الأرجح إلى زيادة الضرائب لتعزيز المالية العامة – في ضربة محتملة للانتعاش. وقال: “إن التحدي الذي يواجه الحكومة المقبلة هو تقديم هذا الدواء المرير بطريقة لا تدمر التعافي الناشئ”.