محافظو البنوك المركزية الأوروبية يحذرون من المخاطر التي تهدد اقتصاد المنطقة

حذر محافظو البنوك المركزية الأوروبية من أن المخاطر بما في ذلك التوترات التجارية وارتفاع الديون الحكومية تتراكم على اقتصاد المنطقة، حيث اجتمعوا في اجتماع في البرتغال هذا الأسبوع.

طغى على انخفاض التضخم وانتعاش النمو في منطقة اليورو انتصار حزب مارين لوبان اليميني المتطرف المشكك في الاتحاد الأوروبي في الجولة الأولى من الانتخابات البرلمانية الفرنسية في المؤتمر السنوي للبنك المركزي الأوروبي في فندق فخم في سينترا بالقرب من لشبونة.

قال أعضاء مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إنه من السابق لأوانه التكهن حول ما إذا كان من الممكن إجبارهم على التدخل إذا عانت فرنسا من “لحظة ليز تروس” – في إشارة إلى أزمة الديون الناجمة عن التخفيضات الضريبية غير الممولة لرئيسة الوزراء البريطانية السابقة في عام 2022.

ومع ذلك، نظر معظمهم إلى الانتخابات الفرنسية باعتبارها علامة على تحول أوسع في اتجاه أكثر شعبوية وحمائية واضطرابًا من المرجح أن يضرب أوروبا بشكل أقوى من معظم أنحاء العالم.

وحذر بيير فونش، محافظ البنك المركزي البلجيكي، من أن الولايات المتحدة والصين تسرقان الزحف إلى أوروبا من خلال الإعانات والتعريفات الجمركية.

وحذر قائلا: “إننا ننتقل إلى عالم أكثر اضطرابا، فضلا عن المزيد من المعاملات، وهذا يمثل مشكلة بالنسبة لأوروبا”. “ليس لدينا رواية واضحة نقترحها على الناس.”

فقد قامت الولايات المتحدة بزيادة الرسوم الجمركية بشكل حاد على مجموعة من الواردات من الصين، بما في ذلك السيارات الكهربائية وأشباه الموصلات، في حين حذا الاتحاد الأوروبي حذوها بدرجة أقل بفرض رسوم أعلى على واردات السيارات الكهربائية الصينية والتي من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ اعتبارا من يوم الخميس.

وهددت بكين بالرد على هذه التحركات. ومن الممكن أن تتفاقم التوترات التجارية إذا فاز مرشح الحزب الجمهوري دونالد ترامب في انتخابات تشرين الثاني/نوفمبر بعد أن وعد بفرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 10 في المائة على جميع الواردات من أوروبا. يتم توليد أكثر من نصف الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو من خلال الصادرات، مما يجعلها عرضة بشكل خاص لحرب تجارية.

وقال جان هاتزيوس، كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس، في عرض تقديمي في سينترا، إن وعد ترامب بزيادة التعريفات الجمركية على الواردات من الاتحاد الأوروبي بنسبة 10 في المائة سيضر اقتصاد منطقة اليورو بشدة بشكل غير متناسب – متوقعًا أن ذلك سيخفض 1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في الكتلة. في حين يقتطع 0.1 في المائة فقط من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة.

مثل هذه الصدمة ستكون كافية للقضاء على النمو بنسبة 0.9 في المائة الذي يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن تحققه منطقة اليورو هذا العام.

وقال فونش: “أوروبا عبارة عن بناء قانوني يتحرك ببطء على أساس تكافؤ الفرص”. “في عالم المعاملات حيث يستخدم الآخرون التعريفات الجمركية أو الإعانات ولا يشاركوننا طموحاتنا المناخية، أصبح الأمر يمثل تحديًا بالنسبة لنا الآن.”

وقال غابرييل مخلوف، محافظ البنك المركزي الأيرلندي: “أنا قلق بشكل خاص بشأن المشهد الجيوسياسي والتفتت الاقتصادي. كل الدلائل تشير إلى أن الأمر سيمضي أبعد من ذلك».

وأضاف: “أتوقع حدوث صدمة في العرض من نوع ما”. “سيكون لها تأثير على الأسعار وتسريع التحركات لتحقيق المزيد من الاكتفاء الذاتي حتى لا نعتمد على البلدان الأخرى بنفس القدر. وستكون الدول الصغيرة أكبر الخاسرين.

وقال بوستجان فاسلي، محافظ البنك المركزي السلوفيني، إن احتمال عدم قيام الحكومات بخفض عجز الميزانية كما هو مطلوب بموجب قواعد الديون المعدلة في الاتحاد الأوروبي يمثل خطرًا آخر يجب على صناع السياسات التعامل معه. “قد تزيد السياسة المالية أيضًا من المخاطر إذا لم تتحقق الخطط الحالية لضبط الأوضاع المالية.”

ورفض فاسل التعليق على وجه التحديد بشأن الانتخابات الفرنسية، وقال: “من المهم جدًا أن يكون هناك استقرار في منطقة اليورو، سياسيًا واجتماعيًا وماليًا. ولدينا أدوات من شأنها أن تسمح لنا بالتدخل للدفاع عن الاستقرار المالي إذا كانت هناك ديناميكية غير مبررة وغير منظمة في السوق. لكننا لسنا في تلك المرحلة.”

وتكهن المستثمرون بأن الانتخابات الفرنسية يمكن أن تؤدي إلى عمليات بيع واسعة النطاق في سوق السندات، الأمر الذي يجبر البنك المركزي الأوروبي على التدخل في خطته الجديدة ولكن التي لم يتم اختبارها لشراء الديون، وهي أداة حماية النقل. لكن فونش قال إنه “من السابق لأوانه الحديث عن TPI”.

وتوقع العديد من محافظي البنوك المركزية أن يكون خطر انهيار السوق كافياً لردع الحكومة الفرنسية المقبلة عن الإسراف في الإنفاق. وقال مخلوف: “كل الحكومات في تجربتي تدرك أن هناك فرقاً بين واقع الحكم وواقع الحملات الانتخابية”. “ما عليك سوى النظر إلى ليز تروس لإدراك ذلك.”

واتفق واضعو أسعار الفائدة على نطاق واسع على أن التضخم يتجه في الاتجاه الصحيح – مدعومين بالبيانات الصادرة يوم الثلاثاء والتي أظهرت أن التضخم في منطقة اليورو استأنف مساره الهبوطي إلى 2.5 في المائة في العام حتى يونيو، بعد ارتفاع قصير إلى 2.6 في المائة. المائة في مايو.

لكن من شبه المؤكد أنهم سيتركون أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعهم بعد أسبوعين – بعد أن خفضوها للمرة الأولى منذ ما يقرب من خمس سنوات في الشهر الماضي. قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن بإمكانهم “تخصيص بعض الوقت لجمع معلومات جديدة” بالنظر إلى الكيفية التي ظلت بها البطالة عند مستوى قياسي منخفض في منطقة اليورو.

وقال فاسل إن سوق العمل “القوي بشكل مدهش” يدفع نمو الأجور إلى الارتفاع ويبقي التضخم فوق 4 في المائة في قطاع الخدمات كثيف العمالة. “الدليل المتناقل هو أنه يبدو أن الموسم السياحي جيد للغاية في كثير من البلدان، بما في ذلك بلدي، حيث أن الناس على استعداد للإنفاق على الخدمات وهذا لن يساهم في تباطؤ التضخم”.

قبل وقت قصير من استضافة حفل عشاء لاختتام الحدث ليلة الأربعاء، أعرب محافظ البنك المركزي البرتغالي ماريو سينتينو عن إحباطه إزاء الزيادة الأخيرة في الدعم للأحزاب السياسية الشعبوية المتشككة في الاتحاد الأوروبي والتي تعارض التكامل الأوروبي الوثيق.

وقال إن هذا “مفارقة” بالنظر إلى الطريقة التي اتخذت بها الحكومات والبنك المركزي الأوروبي إجراءات غير مسبوقة لحماية الوظائف ومنع الشركات من الإفلاس وتجنب أزمة مالية أوروبية بعد الوباء.

وقال سينتينو: “من الصعب جدًا إيصال رسالة إيجابية إلى الناس عندما يتم إخبارهم دائمًا بالتحديات الهائلة التي تنتظرهم والتضحيات التي يجب عليهم تقديمها – يجب أن نركز على الإنجازات”. “انه ليس سيئا لهذه الدرجة.”