تنتقل خطط الاتحاد الأوروبي إلى أوقات تسوية تجارية أقصر في عام 2027
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تبدو الأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي مستعدة للقيام بالخطوة التي طال انتظارها لتقليل أوقات التسوية التجارية في عام 2027، وهي خطوة من شأنها مواءمتها مع الجدول الزمني للمملكة المتحدة، بعد أن قامت الولايات المتحدة بالانتقال في وقت سابق من هذا العام.
وفي مشاورة صناعية أجرتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية يوم الأربعاء، قال 70 في المائة من الحاضرين إنهم يفضلون التحرك في الربع الأخير من عام 2027، مع دراسة بداية ونهاية عام 2028 أيضًا من قبل المسؤولين والمديرين التنفيذيين في الصناعة.
وتأتي مناقشة الاتحاد الأوروبي بشأن أوقات التسوية بعد أن قامت الولايات المتحدة في مايو بتقصير نافذة إنهاء الصفقات في محاولة لتحديث الأسواق وزيادة السيولة وتقليل مخاطر الصفقات الفاشلة.
التسوية هي عملية عادية ولكنها حاسمة عادةً لمطابقة الأصول ونقلها قانونيًا من البائعين إلى المشترين. خارج أمريكا الشمالية والهند، يتم ذلك عادةً على مدار يومين.
تم تسليط الضوء على هذا النشاط خلال هوس أسهم الميم الأمريكية في ذروة جائحة فيروس كورونا، عندما ألقى بعض الوسطاء بما في ذلك Robinhood اللوم على نافذة التسوية لمدة يومين لعدم قدرة أنظمتهم على مواكبة حجم التداول.
وفي وقت لاحق، قامت الولايات المتحدة وكندا والمكسيك بالانتقال من تسوية لمدة يومين إلى ما يسمى بتسوية T + 1 للأسهم والسندات والصناديق المتداولة في البورصة. وتستكشف المملكة المتحدة أيضًا الانتقال إلى التسوية ليوم واحد بحلول نهاية عام 2027، في حين خفضت الهند وقت التسوية في العام الماضي.
وقال سيباستيجان هروفاتين، المسؤول الكبير في المفوضية الأوروبية، خلال المشاورة إن أواخر عام 2027 سيكون “واقعيا”، مضيفا: “لا أعتقد أن الأمر مبالغ فيه”.
وكان المستثمرون يشعرون بالقلق من أن يؤدي اختلاف أوقات تسوية الأوراق المالية الأميركية مع بقية العالم إلى ارتفاع كبير في عدد الصفقات الفاشلة، لكن التحول في الولايات المتحدة كان سلساً.
وفي اليوم الأول بعد تحرك الولايات المتحدة، فشلت تداولات الأوراق المالية الأمريكية بمعدل 1.9 في المائة، وفقاً لمؤسسة ديبوزيتوري تراست آند كليرينغ، وهو معدل أقل قليلاً من متوسط شهر مايو (أيار) البالغ 2.01 في المائة لتسويات T+2.
قال خيسوس بينيتو، رئيس الحفظ المحلي والإيداع التجاري في بورصة SIX السويسرية، إن هدف أوروبا بحلول نهاية عام 2027 “قابل للتحقيق”. وأضاف أن “اتفاق المشاركين على أنه من الأفضل أن تكون هناك وحدة بين الاتحاد الأوروبي وسويسرا والمملكة المتحدة بشأن توقيت هذه الخطوة هو أمر إيجابي للغاية”.
ولكن من المتوقع أن يكون التحول في الاتحاد الأوروبي أكثر تعقيداً، نظراً لأسواق رأس المال المجزأة.
وكان التحرك إلى T+1 بقيادة جاري جينسلر، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، الذي دعا أيضاً إلى تقصير فترات التسوية في أسواق العملات العالمية، بحجة أن ذلك من شأنه أن يقلل من مخاطر السوق.
