هل ستعزز أجواء الصيف محفظتي؟
إذا كانت الأسواق مدفوعة بعلم النفس والعاطفة، فمن المؤكد أن العطلة الصيفية الطويلة التي تتخللها أحداث رياضية كبيرة هي مجرد الدفعة التي تحتاجها محفظتي في الوقت الحالي.
النصف الشمالي من الكرة الأرضية هو موطن لـ 99 في المائة من الشركات العامة في العالم من حيث القيمة، ناهيك عن السندات المستحقة – وهو على وشك الذهاب في عطلة لمدة شهرين. لقد ابتهجت المليارات باليورو، الذي سيبلغ ذروته يوم الأحد. المزيد سيشاهدون الألعاب الأولمبية قريبًا.
كلاهما كل أربع سنوات، لذا فهي سنة أكثر سعادة من معظم الأعوام. أضف بطولة ويمبلدون، وسباق فرنسا للدراجات، والكريكيت والبيسبول الذي لا نهاية له. من منا لن يبتسم على وجهه بجوار حمام السباحة، والمارجريتا في يد، والمجد الرياضي عبر الهاتف المحمول في اليد الأخرى؟
أسعار الأصول يجب أن ترتفع! مجرد كتابة ما ورد أعلاه يجعلني أرغب في الإسراع وشراء الأسهم الأمريكية مرة أخرى – لا داعي للمبالغة في تقييم الأسهم بنسبة 50 في المائة. لكن الحقيقة هي أن اكتساب السمرة والاسترخاء لا يساعد الأسهم. والواقع أن أداءهم أسوأ خلال أشهر الصيف.
خذ بعين الاعتبار مؤشر MSCI العالمي على مدار الثلاثين عامًا الماضية، ودعنا نحدد فترة العطلة الشمالية بأنها شهري يوليو وأغسطس. علاوة على ذلك، فإن معظم الأحداث الرياضية الكبرى تقام في أحد هذين الشهرين أو كليهما – وبالتأكيد ثلثي نهائيات كأس العالم وستة من أصل سبع دورات أولمبية.
ويبلغ متوسط العائد الشهري على المدى الطويل لهذا المؤشر العالمي 0.6 في المائة، أو نحو 7 في المائة سنويا. ومع ذلك، لم يتمكن شهري يوليو وأغسطس من تحقيق سوى 0.15 في المائة في المتوسط على مدى العقود الثلاثة الماضية.
وهذا فرق كبير، يشبه خسارة الأداء بنسبة 5 في المائة سنويًا إذا قمت بإجماليه. بناءً على صندوق التقاعد الخاص بي، فإن ذلك يعادل اصطحاب زوجتي وأطفالي الأربعة إلى منتجع شوجر بيتش في سانت لوسيا كل عام والحصول على فيلا مكونة من أربع غرف نوم مطلة على المحيط.
ولا يقتصر الأمر على أن أداء شهري يوليو/تموز وأغسطس/آب كان أقل من المتوسط في المتوسط مقارنة ببقية العام، عندما تتوقع أن يكون المستثمرون ممتلئين إلى أقصى حد بالغرائز الحيوانية، كما أحب آدم سميث أن يطلق على أعمالنا غير الاقتصادية. إطار العقول.
مع ضبابية أيام الصيف، يبدو أنه عندما ننسى بسعادة كلمات مرور شبكتنا وما يعنيه ارتداء الأحذية، كلما أصبح صبرنا أكثر نفادًا مع الأسواق – وليس أقل. من بين أكبر 50 انخفاضًا يوميًا في مؤشر MSCI العالمي منذ عام 1994، شهد شهر أغسطس سبعة انخفاضات، أي ضعف ما تتوقعه تقريبًا.
لا توجد بيانات عامة عن دورات الفريق أو خطط العطلات الخاصة بالشركة. ومع ذلك، من خلال تجربتي في إدارة الأموال، كان مديرو المحافظ المبتدئون يأخذون إجازاتهم (الأقصر) في وقت مبكر من الصيف. وإذا لم يكن لديك أطفال، آسف – يمكنك الذهاب في سبتمبر، إذا كان ذلك ممكنًا.
وبعد ذلك سيختفي المديرون الرئيسيون في منازلهم الثانية حول البحر الأبيض المتوسط في وقت لاحق، على سبيل المثال نهاية شهر يوليو على أقرب تقدير. وسوف يمضون وقتًا أطول أيضًا، حيث خاضوا المعركة الخاسرة ضد العطلات المدرسية الخاصة التي لا تنتهي أبدًا.
ومن هنا كانت النكتة المنتشرة في مجال صناعتي في أغسطس هي أن البالغين قد رحلوا وأن الأطفال هم المسؤولون عن الأموال. على الأقل من خلال الروايات المتناقلة، يبدو أن هناك المزيد من “الأزمات”، مع عقد اجتماعات طارئة حول الأرباح الضائعة، أو خفض الأرباح، أو شائعات الاندماج.
وفي حين أنه من الصحيح أن المستثمرين الجدد يعتقدون أن كل شيء أمر بالغ الأهمية (توقف المحترفون منذ فترة طويلة عن محاولة فهم السبب وراء تفوقهم في بعض السنوات وانخفاض أدائهم في سنوات أخرى)، إلا أن الأرقام قليلة تشير إلى أن الشباب يشعرون بالذعر أكثر.
على سبيل المثال، كانت التقلبات الضمنية في أسعار الأسهم الأمريكية على مدى السنوات الثلاثين الماضية، مقاسة بمؤشر فيكس، أقل في شهري يوليو/تموز وأغسطس/آب من المتوسط الشهري. ولا يظهر مقياس مماثل للسندات أي فرق على الإطلاق، في حين أن تحركات اليورو مقابل الدولار أصبحت أكثر فتوراً خلال فصل الصيف.
قد لا يكون أولئك الذين سيشغلون المقاعد الساخنة في أغسطس أكثر تقلبًا، لكن ما نعرفه على وجه اليقين هو أنهم، لأي سبب من الأسباب، ليسوا جيدين في الوظيفة أو ربما هم ببساطة أقل حظًا – وهو ما يرقى إلى مستوى الاستثمار. نفس الشيء.
قد تكون عائدات الأسهم الصيفية اليومية ربع تلك الخاصة بالعام، كما هو موضح أعلاه، ولكنها منحرفة إلى حد الجنون. يوليو هو فورمينتيرا إلى ميكونوس في أغسطس. والواقع أن متوسط العائد الشهري للبنك الأول ـ عند 1.2 في المائة ـ يعادل ضعف متوسط العائد الشهري للمؤشر العالمي.
لذا، انسَ القول المأثور المتمثل في البيع في شهر مايو والابتعاد، والذي لا ينجح إلا إذا تلاعبت بمدة “الابتعاد”. إن عبارة “اشترِ في يوليو لتمويل عطلتك في أغسطس” (التي تتناغم مع لهجة برمنغهام) هي أكثر فائدة بكثير.
ماذا تفعل بعد ذلك؟ هناك بضعة أسابيع متبقية في هذا الشهر لكسب بعض المال. ما زلت بحاجة إلى شراء إما صندوق أسهم خاص متداول في البورصة أو صندوق استثماري ذو تعرض مماثل. كما انخفض صندوق الطاقة الخاص بي بنسبة 6 في المائة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، لذا ربما ينبغي علي زيادة ذلك.
يبدو الأمر كله سخيفًا بعض الشيء، مع اقتراب شهر أغسطس. أستطيع أن أرى مديري الصناديق المبتدئين هؤلاء يتعرقون بالفعل في لوحات مفاتيح بلومبرج الخاصة بهم. أليس من الأفضل استغلال أي تراجع في الشهر المقبل لشراء شيء بسعر أرخص؟
الشيء الوحيد الذي كنت أعمل عليه هو الأرباح غير “العظماء السبعة” في أمريكا. مع كل التركيز على أسهم الذكاء الاصطناعي هذه الأيام، لاحظ القليل أن نمو أرباح الربع الثاني للشركات الـ 493 الأخرى في مؤشر S&P 500 يجب أن يتحول إلى إيجابي للمرة الأولى منذ ستة أرباع، وفقًا لبيانات بلومبرج.
فاتني الإصدار الأخير من Apple وNvidias وMicrosofts وAlphabets. لكن هذا لا يعني أن بقية الشركات الأمريكية يجب أن تبتعد عني. شيء للتفكير فيه بين طائر الجناح والاستماع إلى لعبة الكريكيت. استمتع بالهولز!
المؤلف هو مدير محفظة سابق. بريد إلكتروني: stuart.kirk@ft.com; تويتر: @stuartkirk__
اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
