تعمل شركة بلاكستون على زيادة وتيرة الاستثمار حيث تراهن على التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

قامت شركة بلاكستون بزيادة وتيرة الاستثمار إلى أعلى مستوى لها منذ عامين في الربع الثاني، حيث استعد أكبر مدير للأصول البديلة في العالم لبدء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة.

وقال رئيس مجموعة الاستثمار الخاصة التي تتخذ من نيويورك مقرا لها لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن هناك دلائل على تراجع التضخم في محفظتها الاستثمارية، بما في ذلك أعمالها العقارية العملاقة التي تبلغ قيمتها 336 مليار دولار.

وقال جوناثان جراي، رئيس بلاكستون: “إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه وسيحظى بغطاء جوي لخفض أسعار الفائدة”. “لقد كان دواءهم فعالاً.”

وخصصت بلاكستون 33.7 مليار دولار خلال الربع وخصصت 19.1 مليار دولار إضافية لاستثمارات جديدة، وهي فترة الأشهر الثلاثة الأكثر نشاطًا منذ عام 2022. وقال جراي إن الارتفاع في إبرام الصفقات يعكس “قرارنا بالاستثمار قبل الإشارة الواضحة، قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي”. معدلات القطع”.

وفي حديثه بينما أعلنت المجموعة عن زيادة بنسبة 3 في المائة على أساس سنوي في الأرباح القابلة للتوزيع – وهو مقياس للتدفقات النقدية – والتي كانت أقل بقليل من تقديرات المحللين، قال جراي إنه يعتقد أن البنك المركزي الأمريكي ستتاح له الفرصة قريبا لتخفيف السياسة النقدية. مع تباطؤ التضخم وسوق العمل.

وأشار إلى أن “ضغوط الأجور قد تراجعت، وعندما قمنا باستطلاع آراء شركاتنا، يقولون إن التوظيف أصبح أسهل بكثير”. وأضاف أنه في محفظته العقارية، كانت الإيجارات ترتفع بشكل أبطأ مما تشير إليه البيانات الحكومية، وهو ما سيغذي بمرور الوقت بيانات التضخم الرسمية التي يستخدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحديد أسعار الفائدة.

ويراهن المستثمرون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية هذا العام بعد 12 شهرًا أبقى فيها صناع السياسة أسعار الفائدة بين 5.25 و5.5 في المائة.

وترددت أصداء حملة البنك المركزي لكبح التضخم في الأسواق منذ أن بدأ رفع أسعار الفائدة في عام 2022، حيث تكافح العديد من الشركات للتعامل مع تكاليف الاقتراض المرتفعة.

كما أثر ذلك على تقييمات العديد من الشركات، بما في ذلك تلك المملوكة لشركات الأسهم الخاصة. أدى ذلك إلى تقليص عقد الصفقات، ومجموعات الاستحواذ – المترددة في تحمل خسائر الشركات التي اشترتها – تجلس الآن على كميات قياسية من الاستثمارات غير المباعة.

وقال جراي إن بلاكستون كانت حريصة على الاستمرار في استثمار الأموال في استثمارات جديدة، خاصة وأن التقييمات لم تعد مرتفعة كما كانت في عام 2021 وأوائل عام 2022. المزادات الخاصة بالشركات “لم تعد ساخنة” كما كانت قبل بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي وأضاف أنه من دورة رفع أسعار الفائدة.

قال: “سعر الشراء الخاص بك دائم”. “تكلفة الاقتراض الخاصة بك مؤقتة. وفي حين أن تكلفة الاقتراض أعلى، فمن الأفضل توزيع رأس المال.

بدأت شركة بلاكستون في التخارج من بعض استثماراتها، على الرغم من أن جراي أشار إلى أن ما يسمى بالإنجازات “لا تزال أقل بكثير مما كانت عليه قبل الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة”.

وباعت الشركة استثمارات بقيمة 23.5 مليار دولار خلال الربع، ارتفاعًا من 17.2 مليار دولار في العام السابق. وقد تم دعم هذا الرقم من خلال وحدة الائتمان والتأمين سريعة النمو، والتي شكلت خمسي عمليات التخارج خلال هذه الفترة.

تم تسليط الضوء مراراً وتكراراً على الارتفاع في نشاط الصفقات بعد 18 شهراً من الراحة من قبل المديرين التنفيذيين في وول ستريت هذا الأسبوع، حيث أعلنت البنوك الاستثمارية عن بعض أفضل نتائجها منذ سنوات. ويتوقع بعض المصرفيين أن يرتفع حجم الصفقات إذا فاز الرئيس السابق دونالد ترامب بالانتخابات الأمريكية.

وقال جراي عندما سئل عن تأثير اكتساح الجمهوريين المحتمل للرئاسة والكونغرس في تشرين الثاني/نوفمبر: “من المرجح أن يبدو النهج تجاه مكافحة الاحتكار مختلفًا تمامًا عما نشهده اليوم إذا كان هناك تغيير نحو إدارة جمهورية”.

“وأعتقد أنه إذا تحدثت إلى البنوك الاستثمارية، فمن الواضح أن تكلفة رأس المال كانت عائقًا أمام حجم الصفقات، وكان سوق الاكتتابات الأولية عائقًا، لكن النهج المتبع في مكافحة الاحتكار أدى أيضًا إلى إبطاء الأمور.

وأشار جراي إلى أن بيئة جمع التبرعات بدأت تتحسن أيضًا. أحصت بلاكستون تدفقات واردة بقيمة 39.4 مليار دولار في هذا الربع، مما رفع أصولها الخاضعة للإدارة بنسبة 7 في المائة إلى 1.1 تريليون دولار.

وقال: “مع المستثمرين المؤسسيين، الوضع يتحسن”. وأضاف جراي أن العوامل التي ضغطت على المستثمرين لتقليص مخصصاتهم لرأس المال الخاص قد انحسرت، وبدأ تحقيق المزيد من استثماراتهم.