أوكرانيا تتوصل إلى اتفاق لإعادة هيكلة ديون بقيمة 20 مليار دولار

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الحرب في أوكرانيا myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

أبرمت أوكرانيا اتفاقا مع حاملي السندات الدوليين لإعادة هيكلة حوالي 20 مليار دولار من الديون، مما عزز حملة كييف لاستخدام رأس المال الخاص لتمويل جهودها الحربية ضد روسيا.

قالت حكومة الرئيس فولوديمير زيلينسكي يوم الاثنين إنها حصلت على دعم من المستثمرين لخفض القيمة الاسمية للديون بأكثر من الثلث، مما يمهد الطريق لإعادة الهيكلة الرسمية في الأسابيع المقبلة.

وسيحل الاتفاق محل الوقف الاختياري لمدفوعات السندات لمدة عامين والذي تم منحه بعد الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا في عام 2022 ولكن كان من المقرر أن ينتهي الشهر المقبل.

وسعت أوكرانيا إلى تخفيف عبء الديون كجزء من شروطها لمواصلة قروض الإنقاذ من صندوق النقد الدولي، الذي قال إنه أيد اتفاق يوم الاثنين إلى جانب دعم من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وحلفاء آخرين يمولون جهود الحرب في كييف.

ووضعت أوكرانيا اللمسات الأخيرة على الشروط الأسبوع الماضي خلال محادثات مع لجنة من حاملي السندات، بالإضافة إلى مستثمرين آخرين، يمتلكون معًا حوالي ربع الديون.

“باعتبارنا مستثمرين على المدى الطويل في أوكرانيا، يسعدنا أن نتمكن من تخفيف عبء الديون بشكل كبير عن أوكرانيا، ومساعدة جهودها لاستعادة وصولها إلى أسواق رأس المال الدولية، ودعم إعادة إعمار البلاد في المستقبل لصالح الشعب الأوكراني. “، قالت اللجنة.

وتعكس شروط الصفقة حالة من عدم اليقين العميق بشأن تأثير الصراع الأطول أمدا على اقتصاد أوكرانيا وقدرتها على تحمل كميات كبيرة من الديون.

وفي مقابل شطب 37 سنتا لكل دولار من الدين القديم، سيحصل حاملو السندات أولا على سندات بقيمة 40 سنتا من مطالبتهم الأصلية. وستعمل هذه الإجراءات على استعادة مدفوعات الفائدة على الفور، لترتفع من 1.75 في المائة خلال العام المقبل إلى 4.5 في المائة اعتبارا من عام 2026، مع زيادات لاحقة.

وسيحصلون أيضًا على سندات بقيمة 23 سنتًا، والتي لن تدفع فائدة للسنوات الثلاث المقبلة، ولكنها يمكن أن تزيد إلى 35 سنتًا إذا تجاوز الناتج المحلي الإجمالي الاسمي لأوكرانيا أهداف صندوق النقد الدولي بنسبة 3 في المائة على الأقل، وما يصل إلى 7.5 في المائة. في عام 2028.

وبشكل عام، ستؤدي عملية إعادة الهيكلة إلى خفض مدفوعات السندات المقررة سابقاً لأوكرانيا بأكثر من 11 مليار دولار، أو 90 في المائة، في السنوات الثلاث المقبلة.

وقال أشخاص مطلعون على المحادثات إنه من خلال استئناف المدفوعات لمستثمري القطاع الخاص بعد التجميد، تأمل أوكرانيا أن تتمكن من جذبهم لتمويل إعادة الإعمار.

ومن غير المرجح أن تعود أوكرانيا بالكامل إلى أسواق السندات طالما استمرت الحرب، لكنها قد تجتذب مصادر أخرى لرأس المال الخاص مثل القروض التي تضمنها بنوك التنمية. وقال مستثمرون ومحللون إن مثل هذا التمويل يمكن أن يخفف من المخاوف من انخفاض الدعم إذا فاز المرشح الجمهوري دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية الأمريكية.

وقطعت أوكرانيا ولجنة حاملي السندات المناقشات الأولية الشهر الماضي بمواقف متباينة بشأن مستوى خفض الديون المطلوب، قبل استئناف المحادثات الرسمية في الأسبوعين الماضيين.

ويتضمن اتفاق يوم الاثنين أيضًا شروطًا حول كيفية التعامل مع إعادة الهيكلة المحتملة في عام 2027، عندما من المتوقع أن يقدم الدائنون الرسميون لأوكرانيا تخفيفًا لديونهم.

وكان بعض المستثمرين قد أيدوا تعليقا آخر للمدفوعات بسبب عدم اليقين بشأن مسار الحرب والدعم الغربي، قائلين إن إعادة هيكلة الديون من الأفضل تركها حتى انتهاء الصراع.

ومع ذلك، لم يتم طرح تعليق جديد رسميًا في المحادثات، وكانت أوكرانيا مترددة في إضافة كومة من الفوائد غير المدفوعة التي وصلت بالفعل إلى حوالي 3 مليارات دولار منذ عام 2022، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر.

وقال أحد المستثمرين المخضرمين في أوكرانيا، الذي لا يملك سندات الحكومة: “يتساءل حاملو السندات لماذا يجب أن أكون أول من يتلقى الضربة”. “لكن الحكومة الأوكرانية تعتقد أن الوقت الآن هو الوقت المناسب لتحمل الألم”.