تؤكد فشل عمليات الاندماج والاستحواذ لشركة Alphabet على معضلتها الاستراتيجية

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

تريد شركة Alphabet الإنفاق على النفقات الرأسمالية (13 مليار دولار في الربع المنتهي للتو). تريد شركة Alphabet الإنفاق على أرباح الأسهم (2.5 مليار دولار). تريد شركة Alphabet الإنفاق على عمليات إعادة الشراء (16 مليار دولار).

ولكن ماذا عن عمليات الاندماج والاستحواذ؟ أعلنت الشركة الأم لشركة Google عن نتائج صحية للربع الثاني يوم الثلاثاء. وارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 14 في المائة. لم تتأثر عائدات الإعلانات على شبكة البحث بسبب الذكاء الاصطناعي حتى الآن.

ومع ذلك، استفادت أعمال الحوسبة السحابية في جوجل من قيام العملاء ببناء قدراتهم في مجال الذكاء الاصطناعي، مع زيادة الإيرادات بنسبة 29 في المائة. وساعدت تخفيضات التكاليف والتكرار في الحفاظ على هوامش التشغيل أعلى من 30 في المائة. واستفادت أسهم جوجل من التحول الأوسع إلى أسهم التكنولوجيا الكبرى مع ارتفاع سعر سهمها بمقدار الثلث تقريبًا حتى الآن في عام 2024. وتبلغ قيمتها السوقية 2.3 تريليون دولار.

ولكن فيما يتعلق بما سيأتي بعد ذلك، فإن الأمر يستحق النظر في كيفية إبرام المجموعة للصفقات (أو الافتقار إليها). يبدو عقد الصفقات خرقاء في الوقت الحالي في شركة Alphabet. في وقت متأخر من يوم الاثنين، قالت شركة Wiz، الشركة الناشئة في مجال الأمن السحابي، إنها ستتخلى عن مناقشات الصفقة مع شركة Alphabet بعد شائعات قبل أيام ربطت عملية الاستحواذ بمبلغ 23 مليار دولار – وهو أكثر بكثير مما أنفقته الشركة على الإطلاق للحصول على أخرى. وقالت Wiz إنها ستركز على الوصول إلى هدفها على المدى القريب المتمثل في إيرادات سنوية متكررة تبلغ مليار دولار مع متابعة طرح عام أولي.

وذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن أعضاء مجلس إدارة ألفابت كانوا قلقين بشأن استفزاز إدارة جو بايدن، الأمر الذي جعل في الواقع تحقيق عمليات الاندماج والاستحواذ الرائجة مستحيلة بالنسبة لشركات التكنولوجيا الكبرى بفضل مخاوف مكافحة الاحتكار. اضطرت شركة مايكروسوفت إلى اللجوء إلى المحكمة لهزيمة وزارة العدل الأمريكية بشأن صفقة بقيمة 75 مليار دولار لشراء Activision. تخلت شركة Adobe في النهاية عن صفقة بقيمة 20 مليار دولار لشركة Figma المنافسة.

كما ورد أنه تم تأجيل صفقة أخرى محتملة لشركة Alphabet لشركة البرمجيات المدرجة HubSpot، بقيمة سوقية حالية تبلغ 25 مليار دولار.

جوجل موجودة بالفعل أمام محكمة فيدرالية أمريكية وتخضع لمحاكمة تاريخية بشأن استغلال قوتها بشكل غير لائق في البحث على الإنترنت لمنع المنافسين. وحتى مع إيرادات ربع سنوية تبلغ 10 مليارات دولار في الحوسبة السحابية، تظل الإعلانات هي الأعمال المهيمنة لشركة ألفابت.

قد يصبح ذلك على المدى الطويل عرضة للذكاء الاصطناعي أو التنظيم الحكومي أو إجراءات الإنفاذ. من المفهوم أن شركة Alphabet ترغب في إيجاد مجالات أخرى للنمو من أجل التنويع. والبيئة التنظيمية لا يمكن التنبؤ بها في أحسن الأحوال.

لكن تقسيم مجلس الإدارة، في شركة ناجحة ومُدارة بشكل جيد، حول مدى الجرأة في السعي وراء الفرص الجديدة لا يؤدي إلا إلى تسليط الضوء على المعضلة.

sujeet.indap@ft.com