إن التعافي الاستثنائي لشركة رولز رويس لا يزال أمامه المزيد من الوقت

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

لا يعاني رئيس شركة رولز رويس، توفان إرجينبيلجيتش، من نقص في المحركات التوربينية المروحية في سوق الأسهم. يستمر تحول صانع المحركات في المملكة المتحدة في التسارع. بعد قفزة بنسبة 11 في المائة بسبب نتائج النصف الأول القوية واستئناف توزيع الأرباح، تضاعفت أسهمها الآن خمسة أضعاف منذ بداية عام 2023. ومع ذلك، لا يزال هناك طريق يجب قطعه قبل أن تصل رولز رويس إلى ارتفاع كبير.

من المؤكد أن التقدم الذي أحرزته المجموعة كان مذهلاً. وأعلنت عن أرباح تشغيلية بلغت 1.1 مليار جنيه استرليني في النصف الأول من العام، بزيادة 74 في المائة مقارنة بالعام الماضي. معظم ذلك كان مدفوعا بقسم الطيران المدني الأكبر والأكثر أهمية في الشركة: ارتفعت الهوامش من 2.5 في المائة في عام 2022 إلى 18 في المائة، مما أدى إلى سد الكثير من الفجوة مع منافستها سافران. وتتوقع رولز رويس الآن تحقيق ما يصل إلى 2.3 مليار جنيه استرليني من أرباح التشغيل هذا العام. وهذا يضعها بالفعل على مرمى البصر من توجيهاتها النصفية، مما يثير تكهنات بأنها ستقوم بتحديث أهدافها.

جزء من هذا هو الانضباط التجاري. تقوم شركة رولز رويس بكتابة عقود أفضل لمحركاتها – وساعدها بلا شك تحقيق حصة سوقية تبلغ 50 في المائة أو نحو ذلك في قطاع الجسم العريض، وفقا لنيك كانينجهام من وكالة بارتنرز. حصلت الشركة على حصة أكبر من الإيرادات في النصف الأول من عقود الخدمة، والتي عادة ما تكون ذات هامش أعلى من تسليم المعدات. وفي حين أن الربحية قد تنخفض في النصف الثاني، فمن الواضح أن المجموعة في وضع تنافسي أقوى بكثير مما كانت عليه من قبل.

وينبغي أيضًا أن تكون محمية نسبيًا من بعض الرياح المعاكسة التي تضرب المنافسين. وقد كلفت قيود سلسلة التوريد، التي ألقت شركة إيرباص عليها اللوم في تباطؤ عمليات تسليم الطائرات، شركة رولز رويس 200 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من العام. وقد تم تعويض ذلك من خلال تخفيضات التكاليف، التي من المتوقع أن تتجاوز 250 مليون جنيه إسترليني بحلول نهاية العام. وبينما حذرت شركات الطيران مثل رايان إير من انخفاض قوة التسعير، لا يوجد ما يشير حتى الآن إلى أن الطلب على الرحلات الجوية قد انخفض بشدة. لا يزال الطيران المدني عملا دوريا، بطبيعة الحال، ولكن الخطوات التي اتخذتها شركة رولز رويس لتعزيز أقسامها الأصغر، وخفض التكاليف المركزية وتعزيز ميزانيتها العمومية من شأنها أن تجعلها أكثر مرونة.

لقد أصبح الهواء أضعف بالنسبة لشركة رولز رويس، نظرا لصعودها السريع في سوق الأسهم. لكن المجموعة لا تزال تتداول عند عائد تدفق نقدي حر بنسبة 9 في المائة وفقا لتقديرات عام 2027، وفقا لشارلوت كيوورث في بنك باركليز، مقارنة مع سافران عند 4-5 في المائة. يتعين على الشركة البريطانية أن تقطع المزيد قبل أن تنفد قوتها.

camilla.palladino@ft.com