يحذر الاقتصاديون من أن الذعر في الأسواق قد يؤدي إلى تراجع النمو العالمي

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

حذر الاقتصاديون من أن المستثمرين يبالغون في مخاطر الانهيار في الاقتصاد العالمي، لكن مخاوفهم قد تصبح نبوءة ذاتية التحقق إذا فشلت البنوك المركزية في احتواء التداعيات.

اكتسبت عمليات البيع في أسواق الأسهم العالمية زخما يوم الاثنين مع قلق المتداولين من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يستغرق وقتا طويلا لخفض أسعار الفائدة في ضوء بيانات الوظائف الضعيفة الأسبوع الماضي، في حين أن بنك اليابان كان يتخذ مسارا جريئا للغاية نحو خفض أسعار الفائدة. تشديد السياسة النقدية.

قال الاقتصاديون إن رد فعل السوق الشديد – مع وصول التقلبات إلى أعلى مستوى لها منذ بداية جائحة كوفيد – 19 – تفاقم بسبب عوامل أخرى، بما في ذلك المخاوف بشأن الاقتصاد الصيني، وتلاشي “تجارة ترامب”، وتضاؤل ​​الآمال في الذكاء الاصطناعي. – النمو غير المتوقع.

وقال كثيرون أيضاً إن ذلك كان تصحيحاً ضرورياً في الأسواق التي كانت غير مبالية بشأن قدرة الاقتصاد الأمريكي على الصمود في وجه مثل هذه الفترة الطويلة من السياسة النقدية المتشددة.

“كنا في وضع غريب مع سوق بدأ من الواضح أنه يعتقد أن الاقتصاد الأمريكي لن يهبط أبدًا، إما بهبوط حاد أو ناعم. . . قال جيل مويك، كبير الاقتصاديين في شركة أكسا إنفستمنت مانيجرز: “في مرحلة ما، كان هذا الأمر على وشك الانهيار دائمًا”.

ولا يزال سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي عميقا في المنطقة التقييدية، عند أعلى مستوى له منذ 23 عاما عند مستوى يتراوح بين 5.25 و5.5 في المائة.

حتى الآن يعتقد أغلب الناس أن تباطؤ سوق العمل في الولايات المتحدة، رغم كونه حقيقياً، ليس بالأمر الخطير للغاية.

وقال اقتصاديون في بنك جولدمان ساكس إن الارتفاع الأخير في معدل البطالة، من 3.7 في المائة في مطلع العام إلى 4.3 في المائة في يوليو/تموز، كان “أقل خطورة من الزيادات السابقة” لأنه يرجع إلى حد كبير إلى عمليات التسريح المؤقتة للعمال والتحديات الجديدة. ويواجه المهاجرون صعوبة في البحث عن عمل، مع استمرار الطلب على العمالة بقوة. وهم يعتقدون أن مخاطر حدوث ركود في الولايات المتحدة قد زادت، لكنهم ما زالوا يرون أنها ليست أكثر من واحد من كل أربعة احتمالات.

لفت إيان شيبردسون، من شركة بانثيون ماكروإيكونوميكس الاستشارية، الانتباه إلى بيانات معهد إدارة الإمدادات بشأن قطاع الخدمات الأمريكي التي صدرت يوم الاثنين، قائلا إنها تشير إلى مرونة النشاط التجاري والتوظيف و”يجب أن تخفف المخاوف من تراجع الاقتصاد”.

وقال كريشنا جوها، نائب رئيس شركة Evercore ISI: “لا يزال الهبوط الناعم الوعر يبدو أكثر احتمالا من الهبوط الصعب”. ومع ذلك، حذر من أن مخاطر حدوث تباطؤ حاد في النمو الأمريكي قد زادت.

مصدر القلق الكبير الآن هو أنه إذا استمرت التقلبات في الأسواق، فسوف تبدأ بحد ذاتها في ضرب ثقة الأعمال وتشديد شروط الائتمان – مع انتشار التأثيرات خارج الولايات المتحدة إلى الاقتصادات المتقدمة والناشئة الأخرى.

وقال جوها إن الاضطرابات واسعة النطاق في السوق واتساع فروق الائتمان “يمكن أن تدفع الشركات إلى زيادة عمليات تسريح العمال”، في حين قال سايمون ماك آدم، من شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، إن اضطراب السوق “يمكن أن يكون له في حد ذاته آثار كلية إما لأنه يطيح بالمؤسسات المالية الكبرى أو لأن . . . هناك تشديد عام للأوضاع المالية”.

وقال كالوم بيكرينغ، كبير الاقتصاديين في بنك الاستثمار بيل هانت، إن “صدمة الثقة المفاجئة واسعة النطاق” يمكن أن تمتد إلى الاقتصاد الحقيقي، مضيفاً: “هذه التوقعات يمكن أن تصبح ذاتية التحقق”.

ولن تقتصر هذه التأثيرات بالضرورة على الولايات المتحدة، رغم أن الاقتصادات على الجانب الآخر من الأطلسي في وضع مختلف.

وقال بيكرينغ إنه في حين أن المستثمرين كانوا في السابق متفائلين للغاية بشأن النمو في الولايات المتحدة، إلا أنهم ما زالوا متشائمين للغاية بشأن التوقعات بالنسبة للمملكة المتحدة ومنطقة اليورو – ولم يظهروا أي علامات على إعادة التقييم.

ومع ذلك، قال بيل ديفيني، الخبير الاقتصادي في بنك ABN Amro، إنه على الرغم من أن منطقة اليورو “في مكان مختلف عن الولايات المتحدة”، إلا أن هذا لا يعني أن أوروبا ستكون محصنة ضد الركود الأمريكي المحتمل.

وقال الاقتصاديون إن البنوك المركزية يجب أن تكون قادرة على احتواء التداعيات من خلال الطمأنينة اللفظية في الوقت الحالي، بما في ذلك اجتماع صناع السياسات العالميين هذا الشهر في جاكسون هول.

قال جيسون فورمان، الأستاذ في جامعة هارفارد والمستشار الاقتصادي السابق للبيت الأبيض، على منصة التواصل الاجتماعي X إنه حتى لو ارتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي خطأً في ترك سعر الفائدة القياسي دون تغيير الأسبوع الماضي، إلا أن ذلك كان “غير مهم إلى حد كبير”، خاصة منذ أن وأدت الرسائل الحذرة التي أطلقها البنك المركزي إلى انخفاض أسعار السوق.

ومع تحرك الأسواق لتسعير تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، قلل الاقتصاديون من أهمية الدعوات لاتخاذ إجراءات طارئة قبل التصويت المقبل لواضعي أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

وقال إرني تيديشي، أستاذ الاقتصاد في جامعة ييل وكبير الاقتصاديين السابق في مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض: “إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض طارئ، فإن ذلك من شأنه أن ينقل الذعر”. “ما يحتاجون إلى التواصل معه الآن هو الهدوء.”