تستطيع أمازون توفير الطاقة من خلال تباطؤ الاستهلاك في الولايات المتحدة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

عاد الخوف إلى وول ستريت. أدت المخاوف بشأن تخفيف الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي وعلامات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي إلى هزيمة السوق التي قضت على المليارات من أسواق الأسهم العالمية يوم الاثنين.

وأمضى تجار التجزئة أشهرا يحذرون من الضغوط على إنفاق المستهلكين. يبدو حجم نوبة الغضب في السوق خارج نطاق البيانات الاقتصادية الأساسية. وقد يكون لشدة عمليات البيع علاقة أكبر بتفكيك صفقات الشراء بالاقتراض التي استخدمها العديد من المستثمرين لتمويل رهاناتهم، وليس بالتدهور المفاجئ في التوقعات بالنسبة للاقتصاد الأمريكي.

من بين الأسهم التي تتعامل مع المستهلكين، لا تزال أمازون تبدو رهانًا قويًا. خسرت شركة التجارة الإلكترونية العملاقة 295 مليار دولار – أو 15 في المائة من قيمتها منذ يوم الخميس الماضي – عندما أظهرت أرباح الربع الثاني أنها ليست محصنة ضد سلوك المستهلك الواعي بالقيمة.

المخاوف مفهومة. وارتفعت إيرادات ربع حزيران (يونيو) بنسبة 10 في المائة على أساس سنوي إلى 148 مليار دولار، وهو ما يقل قليلاً عن توقعات السوق. كانت المتاجر عبر الإنترنت وخدمات البائع الخارجية – وهما أكبر قطاعين في أمازون من حيث الإيرادات – وراء هذه الخسارة. تباطأ نمو المبيعات الفصلية في كليهما بشكل ملحوظ عن الربع الأول.

قد تكون المنافسة من تيمو وشين هي السبب. تمكن تجار التجزئة الإلكترونية من تقويض منافسي الولايات المتحدة من خلال تقديم مجموعة متنوعة من السلع الرخيصة للأمريكيين مباشرة من المصانع والمستودعات في الصين.

لكن التباطؤ في نمو المبيعات في قسمين أقل إثارة للقلق بالنسبة لشركة أمازون مقارنة بتجار التجزئة مثل Target أو Dollar General. مبيعات التجزئة هي شأن منخفض الهامش. إن AWS، وهي شركة الحوسبة السحابية التابعة لأمازون، هي البقرة الحلوب الحقيقية. وحققت الوحدة 16 في المائة فقط من إيرادات أمازون العام الماضي، لكنها شكلت ثلثي الدخل التشغيلي للمجموعة.

على عكس المبيعات عبر الإنترنت، استمر نمو مبيعات AWS في التسارع. ونما هذا بنسبة 19 في المائة وسط الطلب القوي القائم على الذكاء الاصطناعي. وارتفعت الأرباح التشغيلية بمقدار 4 مليارات دولار إلى 9.3 مليار دولار. كما حققت الإعلانات – وهي عمل آخر ذو هامش أعلى – مكاسب قوية، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 20 في المائة على أساس سنوي.

عند 31 ضعف الأرباح الآجلة، فإن تقييم أمازون أقل بكثير من متوسط ​​ثلاث سنوات البالغ حوالي 62 مرة. مثل شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى، أثارت خطط أمازون لزيادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قلق المستثمرين. لكن زيادة الإنفاق الرأسمالي ضرورية لتلبية الزيادة في الطلب. وقالت أمازون إن الأعمال المتراكمة لخدمات AWS بلغت 156.6 مليار دولار في نهاية الربع الثاني. في السياق، هذا الرقم أكبر من معدل تشغيل الإيرادات السنوية الحالي لشركة AWS والذي يبلغ حوالي 105 مليار دولار.

في الوقت نفسه، هذا النمو سوف يحمي شركة أمازون من السحب الذي يعاني منه المستهلك الأمريكي الذي يعاني من ضائقة مالية – وهي راحة قد تجدها أسماء التجزئة الأخرى مفتقدة بشدة.

pan.yuk@ft.com