راشيل ريفز تترك الباب مفتوحا أمام زيادة الاقتراض لمعالجة “الفجوة المالية” في المملكة المتحدة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

وقد تركت راشيل ريفز الباب مفتوحا أمام زيادة الاقتراض لسد جزء من “الفجوة المالية” لحزب العمال، حيث رفضت استبعاد تغيير الطريقة التي يتم بها قياس ديون المملكة المتحدة.

يقول المحللون إن استخدام تعريف مختلف للديون لتقييم ما إذا كانت الحكومة قد استوفت قواعدها المالية – مع استبعاد الخسائر في برنامج شراء السندات التابع لبنك إنجلترا – يمكن أن يسمح للمستشارة باقتراض 17 مليار جنيه إسترليني إضافية دون كسر الحدود التي فرضتها على نفسها.

وعندما سئلت عما إذا كانت تخطط لإجراء التغيير، رفضت ريفز استبعاد ذلك. وقالت: “سننشر التفاصيل الدقيقة للقواعد المالية في الموازنة”.

وفي حديثها قبل زيارة مدتها ثلاثة أيام إلى نيويورك وتورونتو لحشد الاستثمار في المملكة المتحدة، أكدت ريفز أن هناك “قرارات أكثر صعوبة” تنتظرها بينما تبدأ الإعداد لميزانيتها الأولى في 30 أكتوبر.

وقالت إنها تريد تجنب الزيادات الضريبية التي تؤثر على “العمال” أو تضر بالاستثمار، وتبحث عن طرق أخرى لإعادة النظام إلى المالية العامة.

حددت ريفز الأسبوع الماضي وجود “فجوة مالية” بقيمة 22 مليار جنيه استرليني من التزامات الإنفاق غير الممولة، والتي اتهمت حكومة المحافظين الأخيرة بـ “التستر عليها”، لكنها تواجه أيضًا ضغوطًا طويلة المدى لإنفاق المزيد على الخدمات الصحية الوطنية والدفاع والسجون والمؤسسات المحلية. حكومة.

استبعد ريفز زيادة ضريبة الدخل أو ضريبة القيمة المضافة أو التأمين الوطني أو ضريبة الشركات، لكن هناك عددًا من خيارات رفع الضرائب مطروحة على الطاولة، بما في ذلك زيادة الرسوم على أرباح رأس المال والميراث أو الحد من إعفاء ضريبة المعاشات التقاعدية لأصحاب الدخل الأعلى.

وتتمثل الطريقة الأقل حساسية من الناحية السياسية لسد الفجوة، والتي يقترحها بعض الاقتصاديين، في خلق مساحة لزيادة الاقتراض باستخدام مقياس مختلف للدين الحكومي، باستثناء الخسائر في مبيعات سندات بنك إنجلترا.

ويقدر المحللون أن وزارة الخزانة يمكن أن تضاعف ما يقرب من ثلاثة أضعاف “الإرتفاع” المالي – مساحة الاقتراض الإضافي بموجب قاعدة الديون – من خلال استبعاد تأثير الخسائر المتراكمة على تسهيلات شراء الأصول التابعة لبنك إنجلترا (APF) على مواردها المالية.

تنبع هذه الخسائر من تفكيك البنك المركزي لحيازاته من السندات التي جمعها في جولات متتالية من التيسير الكمي في أعقاب الأزمة المالية العالمية ووباء كوفيد -19.

أدى التيسير الكمي في البداية إلى تضخم الإيرادات الحكومية مع تدفق مدفوعات الفائدة على حيازات بنك إنجلترا من السندات إلى الخزانة. لكن العمليات أصبحت الآن عبئا على المالية العامة حيث يبيع البنك المركزي السندات للمستثمرين بخسارة، وهو ما يتعين على الحكومة تغطيته.

وقالت ريفز إنها ستحتفظ بالقاعدة المالية للحكومة السابقة التي تنص على انخفاض الدين الحكومي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي في خمس سنوات. وقد اقترحت سابقًا أنها ستعارض أيضًا أي تغيير في تعريف الديون التي تستهدفها الحكومة، والتي يراقبها مكتب مسؤولية الميزانية، هيئة الرقابة المالية، فيما يتعلق بهذه القاعدة.

ويقدر المحللون في بنك جيه بي مورجان أنه باستخدام تعريف الديون الذي يستبعد خسائر بنك إنجلترا، يمكن للحكومة زيادة مساحة المناورة في ميزانيتها إلى 25.8 مليار جنيه إسترليني من 8.9 مليار جنيه إسترليني فقط وفقًا لتقديرات مكتب مسؤولية الميزانية في مارس – وهو مكسب يبلغ حوالي 17 مليار جنيه إسترليني إضافية الإرتفاع.

وقال ريفز: “القواعد المالية غير قابلة للتفاوض”. “والأهم من ذلك أننا سنوازن بين إيراداتنا الضريبية والإنفاق اليومي.” إن تغيير طريقة تعريف الدين من شأنه أن يمنحها بعض المرونة.

وفي الوقت نفسه، كررت ريفز خطتها لخفض إنفاق وايتهول على المستشارين إلى النصف، والذي قالت إنه تضاعف أربع مرات خلال ست سنوات في عهد المحافظين.

حصلت ثماني شركات – Deloitte، وEY، وKPMG، وPwC، وMcKinsey، وBCG، وBain، وAccenture – فيما بينها على 7.1 مليار جنيه استرليني من عقود القطاع العام منذ كانون الأول (ديسمبر) 2019، وفقا لأرقام مجموعة Tussell للبيانات.

وقالت ريفز إن إحدى مهامها الأولى خلال الصيف ستكون القضاء على الاحتيال والهدر في نظام الضرائب والرعاية الاجتماعية، بما في ذلك معالجة “مليارات الجنيهات في الاحتيال في الائتمان الضريبي للبحث والتطوير”.

في أحدث تقرير سنوي لها، قدرت هيئة الإيرادات والجمارك البريطانية الخسائر الناجمة عن الاحتيال والخطأ في مخطط الائتمان الضريبي للبحث والتطوير بين عامي 2020 و2021 و2023 و2024 بمبلغ 4.1 مليار جنيه إسترليني.

“لديك مستشارو الضرائب يقولون للعملاء: “لدينا علاقة خاصة مع إدارة الإيرادات والجمارك البريطانية، و99 في المائة من طلباتنا مقبولة من قبل إدارة الإيرادات والجمارك البريطانية”، بل ويقولون “هذه أموال مجانية يجب أن تحصل عليها”. وأضافت: “إنه أمر غير مقبول على الإطلاق”.

وصل ريفز إلى نيويورك يوم الاثنين لإجراء محادثات لمدة يومين مع المستثمرين الأمريكيين وسيتناول عشاء خاص يوم الثلاثاء مع ستيفن شوارزمان، مؤسس شركة بلاكستون العملاقة للأسهم الخاصة.

وتأتي زيارتها على خلفية العنف الحضري في المملكة المتحدة، لكنها أصرت على أن المستثمرين سوف ينظرون إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية وينظرون إلى بريطانيا على أنها “ملاذ آمن” مع حكومة مستقرة بعد سنوات من الاضطرابات السياسية.

وسيلتقي ريفز برؤساء شركتي BNY Mellon وCyrusOne، وهي شركة لمراكز البيانات، في نيويورك. وأكدت الشركتان حضورهما في قمة الاستثمار العالمية في أكتوبر التي استضافها رئيس الوزراء العمالي الجديد السير كير ستارمر.

واستغل ريفز الزيارة لدعم بناء مراكز البيانات في جميع أنحاء بريطانيا، بحجة أنها أساسية للاقتصاد الرقمي وستدعم الاستخدام المتزايد للتطبيقات السحابية والتخزين.

وستلتقي يوم الأربعاء بمارك كارني، محافظ بنك إنجلترا السابق، في تورونتو لمناقشة صندوق الثروة الوطني الحكومي، الذي يهدف إلى “حشد” استثمارات القطاع الخاص في التكنولوجيا النظيفة.