قد تخبرنا تايلاند بالكثير عن مستقبل المال

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

ال كاتب هو أستاذ في جامعة كورنيل، وكبير زملاء معهد بروكينغز، ومؤلف كتاب مستقبل المال

انفتحت نافذة مثيرة للاهتمام على مستقبل المال وكيفية استخدام العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) في تايلاند. وهذا المستقبل يبشر بالخير، ولكنه ينطوي على العديد من المخاطر أيضا. وينبغي للبلدان التي تتجه نحوها، وخاصة مواطنيها، أن تفكر فيها بعناية.

وفاءً بوعدها الانتخابي، أطلقت الحكومة التايلاندية برنامجًا لتوزيع الأموال على الأسر ذات الدخل المنخفض من خلال المحافظ الرقمية. وسيحصل كل من نحو 50 مليون تايلاندي ممن يقل دخلهم أو ادخارهم عن حد معين على نحو 280 دولارا لكل منهم، أي ما يقرب من نصف دخل الفرد الشهري. وسيؤدي هذا إلى تعزيز استهلاك الأسر والناتج المحلي الإجمالي بشكل مؤقت ولكن بتكلفة مالية كبيرة ودون القيام بالكثير لمعالجة المشاكل العميقة الجذور، بما في ذلك انخفاض الاستثمار الذي يعيق النمو.

أجرى بنك تايلاند، البنك المركزي التايلاندي، اختبارات تجريبية للبات الرقمي، لكنه لم يطرح رسميًا العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC). ومع ذلك، فإن المحافظ الرقمية لتخزين الأموال واستخدامها في المعاملات منتشرة على نطاق واسع في تايلاند. تعد إضافة CBDC كخيار دفع أمرًا سهلاً.

ويؤكد بنك تايلاند والبنوك المركزية الأخرى التي تجرب العملات الرقمية للبنوك المركزية أنها ستتعايش مع العملة المادية. لكن سهولة المدفوعات الرقمية، والتكاليف والمتاعب التي يواجهها المستهلكون والشركات في التعامل مع النقود الورقية والعملات المعدنية، تنبئ بزوال النقد كوسيلة للدفع.

يحتوي برنامج التحويل التايلاندي بالفعل على بعض ميزات العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC). وهو موجه بشكل جيد، حيث يتم توجيه الأموال إلى الأفراد الأكثر فقرا الذين سيستفيدون بشكل أكبر ومن المرجح أن ينفقوا الأموال بدلا من ادخارها. تذهب الأموال مباشرة إلى الأفراد، مما يقلل من الفساد الحتمي عندما يتم توجيه الأموال من خلال الهيئات العامة.

ولابد من إنفاق الأموال في غضون ستة أشهر، وهي وسيلة ممتازة لتحفيز الاستهلاك والحد من “التسرب” إلى المدخرات، وهو ما لن يؤدي إلى تعزيز النشاط الاقتصادي على الفور. لا يمكن إنفاق الأموال إلا في المتاجر الصغيرة المعتمدة داخل المنطقة المحلية للمستلم.

توفر العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) إمكانيات مماثلة، بما في ذلك استهداف التحويلات الحكومية، والمزيد. بالإضافة إلى تواريخ انتهاء الصلاحية، يمكن تحفيز الاستهلاك من خلال تعريض أرصدة العملات الرقمية للبنوك المركزية لأسعار فائدة سلبية تثبط الادخار. ومن غير المرجح أن تنجح أسعار الفائدة السلبية هذه، التي يسهل إدارتها باستخدام كود كمبيوتر يعمل على تقليص الأرصدة بمعدل معلن مسبقاً، في اقتصاد يعتمد على النقد. ففي نهاية المطاف، يقدم النقد سعر فائدة صفر، وهو ما يفوق بالتأكيد سعر الفائدة السلبي.

يعد تحويل الأموال في إطار البرنامج التايلاندي انتقائيًا. المجرمين وغيرهم ممن لديهم سجل في ارتكاب جرائم الاحتيال غير مؤهلين، في حين لا يمكن للتجار الذين لديهم سجلات متقطعة المشاركة في البرنامج. لا يمكن استخدام الأموال لشراء منتجات مثل الكحول والسجائر والماريجوانا أو للتسوق عبر الإنترنت.

ويبدو أن هذه القيود يمكن الدفاع عنها بالكامل، ولكنها تظهر أيضًا مدى سهولة تحويل الأموال الرقمية لأغراض الهندسة الاجتماعية. قررت الحكومة التايلاندية أن الأفراد المستحقين فقط هم الذين يمكنهم الاستفادة من البرنامج، ويجب عليهم إنفاق الأموال في مجالات محددة ولا يمكنهم شراء المنتجات التي تعتبر غير مرغوب فيها. ليس من الصعب تصور مستقبل يقتصر فيه استخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية على المواطنين “الصالحين” والنفقات “المقبولة”، وفقًا لما تراه الحكومة.

لا يمكن من حيث المبدأ استبدال الأموال الرقمية بالنقود أو بأنواع أخرى من الأموال. ولكن يمكن للمرء أن يتخيل الأسواق الثانوية حيث يمكن للأشخاص الذين لا يرغبون في إنفاق الأموال قبل تاريخ انتهاء الصلاحية أن يتاجروا بها، ربما بسعر مخفض، مقابل أموال ذات مدة صلاحية أطول. وعلى الرغم من رغبات الحكومة، فإن متلقي الأموال الذي يريد التدخين حقًا قد يشتري سلعًا معتمدة ويقايضها بالسجائر.

وبالمثل، تتيح العملات الرقمية للبنوك المركزية أنواعًا متعددة من الوحدات النقدية ذات خصائص مختلفة، وهو ما يبدو ظاهريًا طريقة رائعة لتنفيذ سياسات مستهدفة بعناية ومثالية اجتماعيًا. ولكن هذا من الممكن أن يدمر الثقة في سلامة أموال البنك المركزي، والتي، على الرغم من كل عيوبها، تتمتع على الأقل بقيمة اسمية واضحة وثابتة.

والأسوأ من ذلك هو أن البنوك المركزية، باعتبارها مزودي العملات الرقمية للبنوك المركزية التي تتمتع بمثل هذه الميزات، سيتم النظر إليها على أنها عملاء للحكومة عندما يتعلق الأمر بمراقبة وتنفيذ مجموعة واسعة من السياسات الاقتصادية والاجتماعية بدلاً من مجرد السياسة النقدية.

الواقع الذي يلوح في الأفق لعالم العملات الرقمية للبنوك المركزية يحمل الكثير من الأمل. لكنه قد يؤدي إلى إضعاف الثقة في البنوك المركزية وأموالها، وهو ما سيكون ثمناً باهظاً يجب دفعه. ستعلمنا التجربة التايلاندية الكثير عما يحمله المستقبل وستكون بمثابة تحذير حول الكيفية التي قد تدفعنا بها التكنولوجيا نحو عالم بائس.