قادة الصين يتعرقون بسبب الاقتصاد “الذي يصعب تسخينه” في المنتجع الصيفي

بينما يعقد زعماء الصين معتكفهم السنوي في منتجع بيدايخه الساحلي، يأمل المستثمرون أن يولدوا أفكارا جديدة لمعالجة واحدة من المشاكل الاقتصادية الأكثر إرباكا في البلاد: كيفية حمل الأسر على إنفاق المزيد.

وأعلنت بكين عن مجموعة من الإجراءات الإضافية هذا العام لتشجيع المستهلكين المترددين في البلاد. وجاء آخرها في نهاية الأسبوع الماضي، عندما أصدر مجلس الدولة، أو مجلس الوزراء، صيغة من 20 خطوة للدعم، تغطي الرياضات الإلكترونية والرعاية التمريضية لتمويل شركات الخدمات الصغيرة وتطوير السفن السياحية.

ويدعو الخبراء بشكل متزايد الصين إلى تحفيز الاستهلاك، خاصة بعد تباطؤ النمو الاقتصادي بشكل مفاجئ في الربع الثاني، مع تأثير ضعف إنفاق الأسر على النتائج القوية للقطاع الصناعي.

وأظهرت أحدث أرقام التجارة الصينية، التي صدرت يوم الأربعاء، تباطؤ نمو الصادرات بشكل طفيف بالقيمة الدولارية في يوليو إلى 7 في المائة على أساس سنوي، في حين عكست الواردات انخفاضاتها لتتوسع بنسبة 7.2 في المائة بسبب طلب الصناعة على مكونات الآلات والتكنولوجيا الخارجية لدعم الاستثمار المتزايد.

وقال فريد نيومان، كبير الاقتصاديين الآسيويين في بنك HSBC: “الصادرات تسير على ما يرام، والاستثمار في التصنيع لا يزال مستمراً، والإنفاق على البنية التحتية لا يزال إيجابياً قليلاً”. “إن الاستهلاك هو الحلقة الضعيفة هنا.”

أثار التذبذب الاقتصادي في الصين في منتصف العام تساؤلات حول ما إذا كان الطلب الضعيف دوريا – مع استمرار الميزانيات العمومية للأسر في التعافي من انفجار فقاعة العقارات والجائحة – أو ما إذا كانت المشاكل أعمق.

قال ييبينغ هوانغ، الخبير الاقتصادي البارز ومستشار البنك المركزي، في خطاب تم الاستشهاد به على نطاق واسع ونُشر على الإنترنت في العام الماضي، إن الصين تنتقل من اقتصاد “سهل التدفئة، ويصعب تبريده” إلى اقتصاد “سهل التبريد، ويصعب تسخينه”. أسبوع. “لقد دخلت التنمية الاقتصادية مرحلة جديدة حيث بلغ الطلب الإجمالي . . . لم تعد قوية كما كانت من قبل.”

في واحد من أهم الاجتماعات السياسية الخمسية للحزب الشيوعي الصيني، أكد الرئيس شي جين بينج الشهر الماضي على أولويته المتمثلة في زيادة الإنتاجية، إلى حد كبير من خلال الاستثمار في صناعة التكنولوجيا الفائقة والإبداع، لتحقيق هدفه المتمثل في مضاعفة دخل الفرد بحلول عام 2035.

ورغم أن قِلة من الناس يجادلون في الحاجة إلى زيادة الإنتاجية، فإن بعض الاقتصاديين يشعرون بالقلق من أن تركيز شي على الاستثمار في التصنيع في وقت يتسم بضعف الطلب الأسري يؤدي إلى خلق قدرة فائضة في المصانع وتشويه أسواق العمل.

كما يؤدي ارتفاع الصادرات إلى زيادة التوترات مع الشركاء التجاريين مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، الذين فرضوا تعريفات جمركية على السيارات الكهربائية الصينية واتخذوا إجراءات أخرى ضد البضائع الصينية.

وقد دفع هذا الاتجاه الاقتصاد الصيني إلى أطول دورة انكماشية منذ التسعينيات. وانخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الربع الثاني، والذي يعكس قيمة السلع والخدمات المنتجة، إلى أقل من 4 في المائة للمرة الثانية منذ انتهاء الوباء.

وقال أندرو باتسون، مدير أبحاث الصين في جافيكال في جامعة هارفارد: “على مدى عدة أرباع، كان نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الصين أقل من نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الولايات المتحدة – وهو أمر لم أعتقد مطلقا أنني سأراه خلال العشرين عاما التي قضيتها في القيام بذلك”. ندوة في بكين.

وعلى المدى القريب، قال الاقتصاديون إنه إذا نفذت الصين خطط التحفيز المعلنة بالفعل، فيجب أن تكون قادرة على تحقيق هدف النمو السنوي البالغ 5 في المائة لعام 2024.

استخدمت السلطات المحلية حوالي 40 في المائة فقط من حصة العام بأكمله البالغة 3.9 تريليون رنمينبي (547 مليار دولار) من سندات الحكومات المحلية ذات الأغراض الخاصة، والتي تستخدم لتكملة الإنفاق، في الفترة بين يناير/كانون الثاني ومنتصف يوليو/تموز، مقارنة بأكثر من 60 في المائة في العام. المائة خلال نفس الفترة من عام 2023، وفقا ليشينغ وانغ، الاقتصادي الصيني في بنك جولدمان ساكس.

وقال سي فو، الخبير الاستراتيجي لمحفظة بنك جولدمان ساكس في الصين، إن المستثمرين يراقبون أيضًا التحفيز المالي لتعزيز الاستهلاك، مثل برنامج لمساعدة الأسر على تحديث أجهزتهم. لكنهم كانوا حذرين بشأن تأثير الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقبلة، والتي قد تؤدي إلى مزيد من الحمائية التجارية إذا أعيد انتخاب دونالد ترامب، فضلا عن علامات على ضعف الاقتصاد الأمريكي، الأمر الذي قد يؤثر على الطلب الخارجي.

وقال فو: “إننا نشهد المزيد من الاهتمام بالاستهلاك، لكن العقارات لا تزال محل التركيز”. “الصادرات نقطة مضيئة لكن الناس بدأوا يفكرون في المخاطر المحتملة من الرسوم الجمركية.”

ومع ذلك، لا يتوقع المحللون أن تطلق بكين أي حوافز أكبر بكثير. ويقوم البنك المركزي الصيني بتيسير السياسة النقدية، لكنه مقيد بالفارق الواسع في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة، وهو ما قد يؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج. إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فقد يمنح ذلك الصين مجالًا لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

ويعتقد الأكاديميون أن هناك حاجة إلى المزيد من التغييرات الهيكلية الأساسية إذا أرادت الصين إطلاق العنان للقوة الشرائية المحتملة الحقيقية لأسرها.

وفي كلمته، حذر هوانج مستشار بنك الشعب الصيني من أن فخ الانكماش على الطريقة اليابانية يشكل خطراً على الصين. لقد دعا إلى التركيز على تحقيق تضخم بنسبة 2 إلى 3 في المائة، وتغيير سياسة “الإكثار من الاستثمار، والخفيفة على الاستهلاك” و”منح الأموال بشكل مباشر للشعب” – وهي فكرة متطرفة عندما حذر شي من “الرعاية الاجتماعية” على النمط الأوروبي.

وقال مايكل بيتيس، زميل بارز في مؤسسة كارنيجي للسلام الدولي، إنه بدون سياسات تعمل على رفع حصة الأسر في الاقتصاد الصيني، فإن الجهود الرامية إلى دعم الصناعات الترفيهية أو السلع الاستهلاكية لن تنجح.

وكتب على منصة التواصل الاجتماعي X: “بعد سنوات من ترقيات الاستهلاك في جانب العرض، لا يزال الاستهلاك في الصين ضعيفًا كما كان دائمًا”.

قد يطلق الكوادر مثل هذه التحذيرات في بيدايخه، حيث يهرب زعماء الحزب الشيوعي الصيني وكبار مستشاريهم عادة من حرارة الصيف في بكين لبحث آفاق البلاد. لكن قِلة من المراقبين يتوقعون أن يغير شي مساره جذرياً ويحول الأموال بعيداً عن استراتيجيته الرامية إلى تحويل الصين إلى قوة عظمى تكنولوجية تعتمد على نفسها.

“إن نمو الناتج المحلي الإجمالي أقل مما يمكن أن يكون عليه، ولكن . . . . وقال باتسون من جافيكال، واصفاً تفكير الحكومة: “إن نمو الناتج المحلي الإجمالي ليس هو الحل النهائي”.

وأضاف: “إن أجزاء الاقتصاد التي تفضلها الحكومة، فيما يتعلق بهذه الاستراتيجية طويلة المدى، تعمل بشكل جيد”. “الصادرات تواصل تسجيل مستويات قياسية جديدة. ومع توسع الاستثمار في التصنيع، تتحسن القدرات التقنية للشركات الصينية. . . لذا، يمكنك إثبات ما يمكن أن نسميه “الصبر الاستراتيجي”.

وقال إن السؤال الأكبر هو ما إذا كان السياق الذي جعل هذه الاستراتيجية ممكنة – التجارة الدولية الحميدة التي امتصت صادرات الصين – يمكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى. وكما أظهرت الاضطرابات الأخيرة في السوق والتساؤلات حول قوة الاقتصاد الأمريكي، فإن الظروف المواتية من الممكن أن تتلاشى بسرعة.

تقارير إضافية من وينجي دينغ في بكين