“على الحافة” بقلم نيت سيلفر – المجازفون الذين تغلبوا على السوق

لقد راهن نصف الأميركيين في العام الماضي. يلعب البعض ماكينات القمار في كازينوهات لاس فيغاس، والبعض الآخر يفضل لعبة البلاك جاك. لا يزال البعض الآخر يحاول احتراف لعبة البوكر.

لا يفعلون ذلك بالضرورة شخصيًا. تعد المقامرة عبر الإنترنت واحدة من أسرع القطاعات نموًا في صناعة الألعاب. وفقًا لجمعية الألعاب الأمريكية، بلغت الإيرادات عبر الإنترنت 16.5 مليار دولار في عام 2023.

في أغلب الأحيان، يفوز “المنزل” ويخسر المقامرون. ومع ذلك، يستطيع البعض التغلب على وكلاء المراهنات. يقوم هؤلاء المجازفون “الحادون” بتقييم احتمالات تحديد “القيمة المتوقعة” الإيجابية (EV) لكل رهان.

بالنسبة للآخرين، لا يتعلق الأمر فقط بما يحدث على طاولة اللعب، بل بجميع قرارات حياتهم. هؤلاء هم المجازفون، وليس فقط المقامرون المحترفون، ولكن أيضًا الجنرالات العسكريون ورواد الفضاء.

هؤلاء هم أيضًا الأشخاص الذين يريد نيت سيلفر أن يخبرنا عنهم، وهم أكثر المجازفين فعالية. سيلفر، المهووس بالبوكر والذي يكسب ثقته بشكل معقول ككاتب ومعلق، يرى العالم من حيث المخاطر والاحتمالات.

كتابه 2012 الإشارة والضوضاء تهدف إلى إزالة الغموض عن أعمال التنبؤ. وله شكل ما في هذا، بعد أن بنى سمعته على توقعاته الدقيقة، بما في ذلك الحصول على نتائج صحيحة في كل ولاية أمريكية في الانتخابات الرئاسية عام 2012. أصبحت شركته الخاصة بالتنبؤات السياسية، والتي كانت تُعرف في الأصل باسم FiveThirtyEight.com، الموقع الإلكتروني المفضل للمهتمين بالسياسة الأمريكية.

غادرت سيلفر الموقع، الذي تم بيعه لشركة ديزني، بعد جولة من عمليات تسريح العمال في عام 2023 في وحدة ABC News التابعة للمجموعة الإعلامية. لكنه لم يكن خاملا. منذ فترة طويلة مساهمًا غزير الإنتاج في وسائل التواصل الاجتماعي والبودكاست وعبر رسالته الإخبارية Silver Bullet، نشر سيلفر الآن كتابًا ثانيًا طال انتظاره، على الحافة.

وهذا يقسمه إلى قسمين. أولاً، يستكشف عقول وعادات أولئك الذين يضعون أموالاً حقيقية وراء رهاناتهم. إنه ينكسر في المنتصف لدراسة العادات الفعالة لهؤلاء وغيرهم من المجازفين غير المقامرين. تم تخصيص النصف الأخير من الكتاب لربط بعض نظرياته حول المخاطرة مع كيفية استخدامها (وإساءة استخدامها) في مجال الاستثمار. هنا يلمح سيلفر إلى الجدل الدائر حول المهارة مقابل الحظ وحتى أخلاقيات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

الفضة تؤمن بصفات مجموعته. “المقامرون والتجار وبناة النماذج يرون أن العالم معقد. . . نحن ندرك أنه من الصعب التغلب على السوق – وليس مستحيلاً، ولكنه صعب – ولدينا ندوب المعركة لإثبات ذلك”.

إنها قراءة مقنعة، حتى لو كانت محاولات سيلفر لتحليل المجموعات المتنوعة التي واجهها في حياته المهنية تبدو مرهقة، وخرقاء في بعض الأحيان. إنه يتصور القيام بجولة عبر المناظر الطبيعية الأسطورية على ضفاف النهر لمحترفي البوكر وتجار العملات المشفرة (والمحتالين) ومستثمري رأس المال الاستثماري والمبشرين بالذكاء الاصطناعي.

منطقة أعلى النهر مأهولة بمثقفين رفيعي المستوى. midriver هي مقاطعة التجار والمستثمرين المزدهرين. في أقصى اتجاه مجرى النهر، نلتقي بـ “النهريين” الحقيقيين – لاعبي البوكر والمقامرين الآخرين. وبعيدًا عن كل هذا، توجد “القرية”، وهي شبكة فكرية ذات توجهات يسارية مكونة من وسائل إعلام ومسؤولين حكوميين، تتعارض أحيانًا مع “أهالي النهر”.

يبدأ سيلفر جولته في اتجاه النهر، ويشق طريقه نحو أعلى النهر. يهيمن البوكر على الجزء الأول من على الحافة – تشير هذه الكلمة الأخيرة إلى أي ميزة مراهنة مستدامة. ومع ذلك، لا يفترض المؤلف أي معرفة ويقدم أقسامًا توضيحية عن كل شيء بدءًا من اللعبة الأكثر شعبية، وهي لعبة Texas Hold ‘Em المكونة من سبع أوراق، وحتى استراتيجيات الرهان.

إن قدرته على استخلاص القصص التي تم اكتشافها من مئات المقابلات مع المجازفين، الذين غالبًا ما يلعبون في دورات البوكر الاحترافية، تقترن ببعض التحليلات الإحصائية المفيدة. كل ذلك يجعل القراءة مرحة.

قد يتذمر المرء بحق من أن سيلفر يناقش فقط المقامرة في الولايات المتحدة. إذا كان قد أجرى أي بحث دولي – تشير التقديرات إلى أن هناك ما يزيد قليلاً عن 672 ألف فائز في البوكر على مستوى العالم – فإنه لا يظهر. ومرة أخرى، لو فعل ذلك لكان كتابه قد امتد إلى ما هو أبعد من صفحاته الطويلة البالغة 472 صفحة.

هناك مقابلات بخصوص فضيحة غش ومع بعض اللاعبين الناجحين بشكل ملحوظ. ومن بين هؤلاء الكندي دانييل نيجريانو – السابع في قائمة الفائزين على الإطلاق بما يقرب من 54 مليون دولار، وأيضًا واحدة من النساء القلائل في هذه الرياضة التي يهيمن عليها الرجال، فانيسا سيلبست (حوالي 12 مليون دولار).

إن الطريقة التي يقيم بها هؤلاء المحترفون القيمة المتوقعة من هذه الألعاب ذات النتائج العشوائية، وأحيانًا باستخدام الاستراتيجيات المستفادة من برامج البوكر، تسمح لـ Silver بتدفق روايته نحو ألعاب الكازينو في فصل يسمى “الاستهلاك”. يشير هذا إلى القاعدة العريضة من المقامرين الترفيهيين الذين يزورون الكازينوهات التي تلتهم أموال عملائهم بمرور الوقت. وكما يشير سيلفر بسخرية، فإن “الأغلبية الساحقة” من الأموال التي يتم المراهنة بها في الكازينوهات هي “-EV” – وبعبارة أخرى، فهي تحقق خسائر.

أخذ القراء إلى عالم الكازينو يكشف Silver عن طريقة قانونية تمامًا (وإن كانت غير مستحسنة) لحساب البطاقات على طاولة البلاك جاك، تُستخدم كوسيلة لتوقع السحب التالي للموزع. إنه يركز على لعبة البلاك جاك وماكينات القمار باعتبارها طرفين متقابلين لنطاق ربحية الكازينو – وبالتالي قدرة اللاعب على الفوز. يمكن أن يكون هامش ربح لعبة البلاك جاك في الكازينو عُشر ماكينات القمار ذات الشعبية الكبيرة. لقد نما هذا الأخير عندما أدرك المسؤولون التنفيذيون في الكازينو أن بإمكانهم تعديل ما يحصلون عليه من المقامرين الذين يلعبون ماكينات القمار دون إبعاد العملاء. ارتفع متوسط ​​هامش الربح (“الاحتفاظ”) بنسبة 5.5 في المائة من رهانات القمار في كازينوهات لاس فيجاس ستريب في عام 1992 إلى أكثر من 8 في المائة بحلول عام 2022 بسبب التعديلات التي أجرتها الكازينوهات.

يقسم سيلفر كتابه بفصل عن العادات الثلاثة عشر للمجازفين الناجحين للغاية، وآخرها هو أن “المجازفين الناجحين لا يحركهم المال”. وهذا يشمل رواد الفضاء والمستكشفين الذين أجرى مقابلات معهم.

يمثل هذا تحولًا مثيرًا للسخرية تقريبًا في النصف الثاني من الكتاب. هنا يبحث المؤلف في كيفية استثمار أصحاب رأس المال الاستثماري في الوعد بالنمو الجامح، ولاحقًا في وهم وعد العملات المشفرة بأرباح خارقة لأغراض الإيثار.

هذا هو المكان الذي يلعب فيه إنشاء سيلفر للقرية. ويوضح سبب كره وادي السيليكون للقرية ذات الميول اليسارية. ويرجع ذلك في الغالب إلى الولاء الجماعي المفرط في الأخير مقابل الفردية الأكثر شيوعًا بين كبار مستثمري رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون.

إن السياسة المضمنة في هذا الجزء من الكتاب قد تشتت انتباه بعض القراء بينما ينجرف السرد إلى منطقة القبلية الإيديولوجية. لكن من المفيد أن تبرز الفضة بالفعل أوجه التشابه بين تلك الموجودة في وادي السيليكون ومعظم هؤلاء الريفيين الذين يجازفون بالمخاطرة. وهو يعترف، كرجل مثلي الجنس، أن التنوع يمكن، بل ينبغي، أن يتحسن في عالم رأس المال الاستثماري.

إنه يثير أسئلة عادلة أخرى حول المخاطرة بين أصحاب رؤوس الأموال المغامرة. هل يختارون عمدا مؤسسين مجنونين وغير مقبولين؟ قد يصبح ألمع هؤلاء المؤسسين الكارهين للبشر في بعض الأحيان رواد الأعمال الأكثر تحفيزًا في العالم، بمعنى ايلون ماسك. نعم، يهتم أصحاب رأس المال المغامر بكسب المال، وليس خلق السامريين، لكن سيلفر يفكر بحق فيما إذا كان هذا الأسلوب في اختيار المؤسسين جزءًا من النموذج.

أحد الأشخاص الغريبي الأطوار الذين دعمهم وادي السيليكون كان سام بانكمان فرايد، مؤسس بورصة العملات المشفرة FTX الذي أُدين لاحقًا بالاحتيال وجرائم أخرى في الولايات المتحدة. يقضي سيلفر في الثلث الأخير من كتابه الكثير من الوقت في الحديث عن بانكمان فرايد وفلسفة الإيثار الفعال – كيف يمكن توزيع الثروة على أفضل وجه لتحقيق أهداف جيدة – والتي روج لها، ربما أكثر من اللازم.

حصل بانكمان فرايد على الأموال من خلال الاعتماد على المخاطر المفرطة. في مرحلة ما، كان لدى FTX فجوة بقيمة 8 مليارات دولار في ميزانيتها العمومية، وذلك باستخدام ودائع عملائه بشكل غير قانوني لتداول العملات المشفرة داخل شركة Alameda التابعة لها. من المفهوم أن سيلفر لا يتفق مع أساليب بانكمان فرايد.

لكن وادي السيليكون، بما في ذلك أكبر متجر لرأس المال الاستثماري سيكويا كابيتال، دعم الفائز في بنكمان فرايد باتخاذ جميع الطرق. لقد كانوا يأملون، كما يعتقد أحد الأشخاص الذين أجريت معهم مقابلة مع سيلفر، أن يتولى Bankman-Fried السيطرة على سوق العملات المشفرة. مخاوف الفضة بشأن عدم وجود العناية الواجبة. ولكن في الواقع، كان الأمر بمثابة عبادة الشخصية وجشع المستثمرين، بالإضافة إلى فشل العملية من قبل بانكمان فرايد عند حساب القيمة المتوقعة.

مما يترك الفضة تنتهي في الرهان الكبير التالي، الذكاء الاصطناعي، ربما يغمز عند العنوان الفرعي لكتابه، فن المخاطرة بكل شيء. ويشير إلى ذلك قائلاً: “لم نخترع قط آلة تعمل بهذه الجودة، ولكننا لا نعرف إلا القليل عن كيفية عملها”.

مرة أخرى، يقدم لنا المؤلف كتابًا تمهيديًا مفيدًا حول هذا الموضوع بالإضافة إلى تفاصيل الحجج المؤيدة والمعارضة للسماح بالتطور غير المقيد للذكاء الاصطناعي. ونظراً لموقفه النهري، فلن يصدم أحد بهذا الاستنتاج.

تغطي الفضة مساحة كبيرة من الأرض في هذه القراءة المحببة والثاقبة، والتي تبحث في القدرة على المخاطرة وكيفية تطبيقها على الاستثمار في السماء الزرقاء. إنه يستحق ثمن الجولة.

على الحافة: فن المخاطرة بكل شيء بواسطة نيت سيلفر Penguin Press، 35 دولارًا أمريكيًا/ ألين لين، 30 جنيهًا إسترلينيًا، 576 صفحة

آلان ليفسي هو مراسل إدارة الأصول في صحيفة فايننشال تايمز