ما هي أكبر شركات الحقائب في سوق الأوراق المالية في كل العصور؟

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

أدت عودة Keith Gill إلى الإنترنت إلى إعادة تنشيط r/superstonk، منتدى Reddit للأشخاص الذين يعتقدون أن r/wallstreetbets رزين جدًا وغير منشغلين بشكل كافٍ بـ GameStop – وهو سهم ما زالوا يعتقدون أنه سيؤدي في النهاية إلى السكينة المالية.

في الوقت الذي جعل FT Alphaville يتساءل: ما هي فِعلي “superstonks”، هؤلاء المليارديرون الذين كان من الممكن أن يحولوا حتى أموال الغداء إلى ثروة فاحشة إذا كنت قد اشتريت للتو في البداية واحتفظت بها في السراء والضراء؟

لحسن الحظ بالنسبة لـ FTAV، قام هندريك بيسيمبيندر من جامعة ولاية أريزونا بالتنقيب مرة أخرى في بيانات عوائد سوق الأوراق المالية طويلة الأجل للعثور على أفضل الأسهم أداءً في القرن الماضي. قد تفاجئك النتائج.

إذا قمت بتضمين الأرباح المعاد استثمارها، فإن Altria – تاجر السجائر المعروف سابقًا باسم Philip Morris – هو المنافس على لقب الأسهم الأفضل أداءً على الإطلاق، حيث يحقق عوائد تراكمية تزيد عن 265,528,900 بالمئة منذ عام 1925، عندما بدأ مركز أبحاث أسعار الأوراق المالية في إعداد بياناته.

بعبارة أخرى، كان من الممكن أن يتحول دولار واحد تم استثماره في بداية بيانات CRSP في ديسمبر 1925 إلى مخزون بقيمة 2.6 مليون دولار بحلول نهاية العام الماضي.

يحطم هذا الأداء الشركتين التاليتين غير المتوقعتين، عملاق الحصى في ألاباما فولكان ماتيريالز وكانساس سيتي ساذرن، وهي شركة تشغيل السكك الحديدية التي ضمتها شركة كندا باسيفيك العام الماضي. الدولار المستثمر في هذه الأشياء سيكون بقيمة 393.492 دولارًا “فقط” و 361.757 دولارًا اليوم.

يبرز أحد العوامل الواضحة في قائمة Bessembinder للشركات العملاقة: إنها جميعها شركات قديمة كانت أو كانت موجودة لفترة طويلة جدًا، والقليل منها (لا شيء؟) يعمل في ما يمكن اعتباره الآن صناعات ساحرة.

وهذا يؤكد قوة طول العمر والعوائد الثابتة على الأسهم الأكثر نشاطًا. من بين ما يقرب من 30.000 سهم أمريكي تظهر في قاعدة بيانات CRSP، يبلغ متوسط ​​العمر 6.8 سنوات فقط. هناك 31 شركة فقط موجودة على مدار 98 عامًا.

من بين أعظم 30 مركبًا قام بتجميعها Bessembinder، يتمتع جميعهم تقريبًا بأكثر من 90 عامًا من تاريخ سوق الأوراق المالية. أصغرها هي شركة نورثروب جرومان، التي تم طرحها للاكتتاب العام في عام 1951.

بينما يقصد النتيجة على مدى ما يقرب من قرن من البيانات هي زيادة بنسبة 22.840 في المائة متوسط والنتيجة هي خسارة قدرها 7.4 في المائة، لأن أكثر من نصف جميع الأسهم العادية المسجلة لدى CRSP قد أحرقت أموالاً. وكما أظهر عمل بسيمبيندر السابق، كان أداء معظم الباقين أقل من سندات الخزانة.

لا تمثل هذه الورقة البحثية الأخيرة قفزة هائلة إلى الأمام، لكنها تؤكد أن النادي الضيق من آلات الثروة التي قادت سوق الأسهم الأمريكية خلال القرن الماضي كانت تميل إلى القيام بذلك من خلال عوائد ثابتة على مدى فترة طويلة.

وحتى الأسهم الأمريكية الـ 17 التي ولدت عوائد تراكمية تزيد على 5 ملايين في المائة على مدار عمرها لم تنتج سوى عوائد سنوية مركبة بلغت 13.47 في المائة في المتوسط.

كما ترون، يبدو جدول أعلى العوائد السنوية المركبة مختلفًا بعض الشيء نظرًا لاختلاف طول عمر الشركات في الاعتبار. لا تزال شركة Altria في المقدمة، لكن شركة Northrop Grumman ذات السبعينات المفعمة بالحيوية قفزت إلى المركز الثاني، تليها شركة Johnson & Johnson وsafety- نفور بوينغ.

ولكن ما أعظمها سنوي العوائد التي تنتجها أي شركة مدرجة مع ما لا يقل عن 20 عاما من تاريخ سوق الأوراق المالية؟ إذا كنت منتبهًا للأسواق خلال العامين الماضيين، فلن يفاجئك الفائز.

إن تقدم Nvidia هو في الواقع أكبر مما يوحي به هذا الجدول، بالنظر إلى أن بيانات CRSP التي يستخدمها Bessembinder تستمر حتى نهاية عام 2023 فقط. وارتفعت Nvidia بنسبة 111 في المائة أخرى هذا العام على الرغم من التقيؤ الأخير في سوق الأسهم، في حين أن Netflix و Amazon – الأكثر المنافسون الباقيون ذوو المصداقية – ارتفعوا بنسبة 30.2 في المائة و9.87 في المائة على التوالي.

يحتوي هذا الجدول على بعض الإضافات الغريبة، مثل ناشر المجلة العلمية Plenum، الذي استحوذت عليه شركة Wolters Kluwer مقابل 258 مليون دولار في عام 1998، وPOOLCORP، أكبر موزع لحمامات السباحة في العالم.

ولكن الأغرب هو شركة Time Warner، التي دخلت قائمة أفضل 30 شركة على الرغم من اندماجها عام 2000 مع AOL، والتي وصفها توم جارا من BuzzFeed على النحو التالي:

. . . إنها لعبة عنقودية مجيدة وكارثية كانت بمثابة ذروة فقاعة الدوت كوم الأولى وما زالت تضع معايير اتخاذ القرارات السيئة تحت تأثير الإنترنت. وبعد مرور خمسة عشر عامًا، لا يزال هذا أغبى شيء فعله أي شخص بالمال ومتصفح الويب، وهو أمر مدهش جدًا عندما تفكر فيه.

من المفترض أن يعكس وجودها ارتفاع الأسعار منذ عام 1992، والانفصال النهائي لشركة Time Inc في عام 2014 والبيع النهائي لشركة AT&T مقابل 85 مليار دولار في عام 2018، والأرباح التي دفعتها على طول الطريق.

إنه مثال جيد على مقولة وارن بافيت القائلة بأن الاستثمار فقط في الشركات الرائعة للغاية لدرجة أن أحد الأحمق يستطيع إدارتها، لأنه عاجلاً أم آجلاً، سوف يقوم أحدهم بذلك. يبدو أنه حتى حماقة AOL لم يكن من الممكن إلا أن تضعف ادعاء تايم وارنر بعظمة سوق الأوراق المالية.