دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي يدعم التخفيضات التدريجية في أسعار الفائدة مع تزايد “الثقة” في التضخم

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

قال أحد كبار مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى اتباع نهج تدريجي لخفض تكاليف الاقتراض، في الوقت الذي يستعد فيه كبار محافظي البنوك المركزية في العالم للاجتماع في اجتماع سنوي في وايومنغ هذا الأسبوع.

وقالت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، لصحيفة فاينانشيال تايمز إن البيانات الاقتصادية الأخيرة أعطتها “المزيد من الثقة” في أن التضخم تحت السيطرة. وقالت إن الوقت قد حان للنظر في تعديل تكاليف الاقتراض من نطاقها الحالي البالغ 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة.

وكانت دعوتها إلى اتباع نهج “حكيم” رداً على مخاوف الاقتصاديين من أن أكبر اقتصاد في العالم يتجه نحو تباطؤ حاد يستدعي تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة.

إن السرعة التي ستتراجع بها أسعار الفائدة الأمريكية من أعلى مستوى لها منذ 23 عاما ستكون سؤالا مركزيا على شفاه صناع السياسة عندما يجتمعون في وقت لاحق من هذا الأسبوع في المنتجع السنوي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي في جاكسون هول بولاية وايومنج.

وسيخضع خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول هناك لتدقيق وثيق من قبل المستثمرين الحريصين على سماع كيف يخطط لتحقيق هبوط سلس، واستكمال المعركة ضد التضخم دون انهيار الاقتصاد.

وقلل دالي، الذي يصوت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، من الحاجة إلى استجابة دراماتيكية لعلامات ضعف سوق العمل، قائلا إن الاقتصاد الأمريكي لا يظهر أدلة تذكر على التوجه نحو تراجع عميق. وقالت إن الاقتصاد “ليس في وضع عاجل”.

وقالت: “التدرج ليس ضعيفا، وليس بطيئا، وليس متخلفا، إنه مجرد حكيم”، مضيفة أن سوق العمل – على الرغم من تباطؤه – لم يكن “ضعيفا”.

ويراهن المستثمرون على خفض أسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، فيما سيكون أول انخفاض في أسعار الفائدة منذ أربع سنوات. وتتوقع الأسواق احتمالا بنسبة 70 في المائة تقريبا لخفض بمقدار ربع نقطة مئوية، في حين تتوقع أقلية من المستثمرين تحركا بمقدار نصف نقطة مئوية.

تتوقع الأسواق أن تنتهي أسعار الفائدة الأمريكية عام 2024 بنقطة مئوية كاملة أقل من مستواها الحالي، مما يعني ضمنا خفضا كبيرا للغاية في الاجتماعات الثلاثة الأخيرة من العام.

وقد قام بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي وبنك كندا بالفعل بخفض تكاليف الاقتراض، لكن قراءات التضخم المرتفعة نسبياً في الولايات المتحدة في بداية هذا العام أجبرت بنك الاحتياطي الفيدرالي على الانتظار.

وأظهرت أرقام أسعار المستهلك الأسبوع الماضي أن التضخم انخفض إلى 2.9 في المائة في العام المنتهي في يوليو/تموز، وهو أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات. وارتفع المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط الأسعار الأساسية، وهو مؤشر الأسعار لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، بمعدل سنوي قدره 2.6 في المائة في حزيران (يونيو). وبلغ التضخم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يستند إليه هدف 2 في المائة، 2.5 في المائة في يونيو.

وقال دالي في حديثه يوم الخميس: “بعد الربع الأول من هذا العام، حقق التضخم للتو تقدمًا تدريجيًا نحو 2 في المائة”. “لم نصل إلى هذه المرحلة بعد، ولكن من الواضح أن ذلك يمنحني المزيد من الثقة بأننا في طريقنا نحو استقرار الأسعار.”

ومع تراجع التضخم ودخول سوق العمل إلى توازن أفضل، يتعين على البنك المركزي “تعديل سعر الفائدة ليتناسب مع الاقتصاد الذي لدينا والاقتصاد الذي نتوقعه”.

وقال دالي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد تخفيف “القيود” في سياسته، مع الحفاظ على بعض ضبط النفس “لإنجاز المهمة بالكامل” فيما يتعلق بالتضخم.

وقالت إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “لا يريد أن يبالغ في التشدد نحو اقتصاد متباطئ”. وأضافت في وقت لاحق أن الفشل في تكييف السياسة مع التقدم في مجال التضخم وانخفاض النمو كان “وصفة للحصول على النتيجة التي لا نريدها، وهي استقرار الأسعار وسوق العمل غير المستقر والمتعثر”.

وتتوافق تصريحاتها مع تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، الذي قال مؤخرا لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن الانتظار لفترة طويلة للغاية لخفض أسعار الفائدة “يجلب المخاطر”.

وأثار تقرير الوظائف الضعيف لشهر يوليو/تموز المخاوف بشأن صحة الاقتصاد الأمريكي وساعد في إثارة عمليات بيع عالمية في الأسهم مما أثار دعوات لخفض أسعار الفائدة بشكل طارئ. ولكن تقرير مبيعات التجزئة القوي بشكل مدهش هذا الأسبوع خفف من حدة المخاوف من حدوث ركود في الولايات المتحدة.

وقال دالي إن الشركات بشكل عام لا تلجأ إلى تسريح العمال. وبدلا من ذلك، كانوا يخفضون الإنفاق التقديري للتكيف مع ما لم يعد “عالما رغويا” من “النمو الجامح”.