ما هي الأدلة التي سيقدمها جاكسون هول حول توقيت تخفيض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة؟
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
سوف يراقب المستثمرون عن كثب ندوة السياسة الاقتصادية التي سيعقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي في جاكسون هول يومي 22 و 24 أغسطس بحثًا عن أدلة حول توقيت تخفيض أسعار الفائدة الأمريكية، في أعقاب البيانات الاقتصادية الأخيرة.
وأثار تقرير الوظائف الأمريكية الذي جاء أضعف بكثير من المتوقع في أوائل أغسطس مخاوف من الركود، مما دفع المستثمرين إلى زيادة رهاناتهم على التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة، وأدى إلى انخفاض في الأسواق العالمية.
لكن البيانات اللاحقة، بما في ذلك أرقام التضخم الضعيفة وتقرير مبيعات التجزئة القوي، قد أضعفت التوقعات بخفض كبير بنسبة 0.5 نقطة مئوية في سبتمبر وهدأت مخاوف المستثمرين بشأن صحة الاقتصاد.
وقال مارك كابانا، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في بنك أوف أمريكا: “نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يشير في جاكسون هول إلى أن الخفض محتمل في الاجتماع المقبل، على افتراض استمرار تقدم التضخم”.
لكنه أضاف أن حجم الخفض وكذلك وتيرة التخفيضات المستقبلية سيعتمدان على البيانات الاقتصادية.
وقال: “لذلك لا نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيغلق الباب أمام إمكانية إجراء تخفيضات أكبر إذا بدا ذلك ضروريًا – لكنه على الأرجح لن يفعل الكثير للإشارة إلى أن ذلك سيحدث”.
ومن المقرر أن يصدر قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل بشأن سعر الفائدة في 18 سبتمبر/أيلول. وتسعر الأسواق حالياً تخفيضات تتراوح بين ثلاثة وأربعة أرباع نقطة هذا العام من النطاق الحالي البالغ 5.25 إلى 5.5 في المائة، وهو أعلى مستوى منذ 23 عاماً. هارييت كلارفيلت
متى ستخفض الصين أسعار الفائدة مرة أخرى؟
ويتوقع عدد قليل من الاقتصاديين أن يخفض بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة القياسية على الإقراض يوم الثلاثاء، حتى في الوقت الذي تواجه فيه السلطات تباطؤ النمو وانخفاض ثقة المستهلكين في أكبر اقتصاد في العالم.
فاجأ بنك الشعب الصيني الأسواق الشهر الماضي بتخفيضات في أسعار الفائدة بعد الجلسة المكتملة الثالثة – الاجتماع السياسي الرئيسي للحزب الشيوعي – من أجل تحقيق هدف النمو السنوي للبلاد بنسبة 5 في المائة. وقد أشار محافظ البنك المركزي بان جونج شنغ إلى تحول هيكلي نحو سعر إعادة الشراء العكسي قصير الأجل لمدة سبعة أيام، وهو المعدل الذي تستطيع به المؤسسات المالية الأخرى إيداع الأموال في البنك المركزي، كمرتكز جديد لأسعار الفائدة.
جو وانغ، رئيس قسم العملات الأجنبية في الصين واستراتيجية أسعار الفائدة في بنك بي إن بي باريبا، هو من بين أولئك الذين لا يتوقعون التخفيض. “نحن نفكر [the loan prime rate, the benchmark for corporate and household loans] وقالت: “سيتحرك جنبًا إلى جنب مع التخفيض التالي لسعر الفائدة، والذي من المرجح أن يحدث في الربع الرابع، من وجهة نظرنا”.
وأضافت: “نتوقع أن يلتزم بنك الشعب الصيني (PBoC) بوتيرة صغيرة وتدريجية لتخفيضات أسعار الفائدة” وأن يخفض سعر إعادة الشراء العكسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية في النصف الثاني من العام.
وقال وانغ إن السلطات ستضع في اعتبارها أيضًا استقرار العملة. وأشارت إلى تأثير رفع سعر الفائدة من بنك اليابان الشهر الماضي، مما أدى إلى ارتفاع الين مقابل الدولار وأجبر المتداولين الذين كانوا يقترضون بالين من أجل شراء أصول ذات عوائد أعلى على التخلص من تلك الرهانات.
ويأتي قرار بنك الشعب الصيني (PBoC) في الوقت الذي ينخرط فيه صناع السياسة الصينيون في حملة لخلق أرضية لعوائد السندات طويلة الأجل، والتي تتحرك عكسيا مع الأسعار. والهدف من ذلك ظاهرياً هو تجنب فقاعة سوق السندات والأزمة على غرار أزمة بنك وادي السليكون بين البنوك المحلية، فضلاً عن تجنب الإشارة الانكماشية التي يشير إليها ارتفاع السندات طويل الأمد. قامت السلطات الأسبوع الماضي بتسمية بعض المشترين للديون الحكومية وفضحهم.
“سيكون الأمر نادرًا إذا قطعوا [rates] قالت هيلين تشياو، كبيرة الاقتصاديين لمنطقة الصين الكبرى في بنك أوف أميركا: وتتوقع تخفيضين إضافيين هذا العام بإجمالي 0.20 نقطة مئوية لسعر الفائدة الرئيسي على القروض. أرجون نيل عليم
هل يتقلص النشاط التجاري في منطقة اليورو؟
سيبحث المستثمرون القلقون بشأن صحة اقتصاد منطقة اليورو عن أدلة في بيانات مسح النشاط التجاري الأسبوع المقبل.
يتوقع معظم الاقتصاديين أن يبقى مؤشر مديري المشتريات العالمي S&P فوق مستوى 50 المهم للغاية، وهو ما يشير إلى نمو عن الشهر السابق.
وشهدت قراءة الشهر الماضي انخفاض الرقم دون التوقعات إلى أدنى مستوى له منذ خمسة أشهر عند 50.1. ومن المتوقع أن تظل القراءة عند هذا المستوى هذا الشهر، وفقًا لاستطلاع أجرته بلومبرج للخبراء الاقتصاديين، على الرغم من أن الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم يتوقعون أن تصل إلى 50.3. ومن المتوقع أن يستمر الاختلاف بين قطاع التصنيع وقطاع الخدمات الأكبر.
منذ القراءة الأخيرة، تصاعدت الضغوط على البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، بعد أن أظهر مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية انهيار توقعات المستثمرين في اقتصاد الكتلة.
وقال توماس ويلاديك، الاقتصادي الأوروبي في شركة T Rowe Price، إن الاضطرابات الأخيرة في الأسواق المالية من المرجح أن تؤثر على نتائج المسح. ويتوقع أن يأتي مؤشر مديري المشتريات المركب مرة أخرى أقل من التوقعات، وأن ينخفض هذه المرة إلى ما دون 50.
لكنه أضاف: «وجهة نظري هي أن هذا الضعف سيكون مؤقتا. وطالما استمرت المعنويات في التحسن كما هي، فمن المحتمل أن يتراجع تأثير المعنويات وتتحسن مؤشرات مديري المشتريات.
وفيما يتعلق بما سيبحث عنه البنك المركزي الأوروبي، “فسيعطي أهمية أكبر للخدمات”، كما قال ويلاديك. “إنهم بحاجة إلى خفض هذه الأسعار. وهذا سيمنحهم المزيد من الثقة في أن هناك انكماشا في قطاع الخدمات، ويسهل عليهم التخفيض في سبتمبر. إميلي هربرت
اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
