مالك 7-Eleven يحصل على نهج الاستحواذ من منافسه Couche-Tard

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

تلقت الشركة اليابانية المشغلة لـ 7-Eleven، أكبر سلسلة متاجر صغيرة في العالم، عرضًا للاستحواذ من شركة التجزئة الكندية Alimentation Couche-Tard، التي تسيطر على العلامة التجارية Circle K.

إن النهج الذي اتبعته شركة Couche-Tard تجاه شركة Seven & i Holdings، والذي جاء بعد أكثر من عام من المحادثات المتقطعة بين شركتي التجزئة، هو أكبر محاولة استحواذ يقودها أجنبي لاستهداف شركة يابانية.

وقالت شركة Seven & i في بيان إنها شكلت لجنة خاصة من أعضاء مجلس الإدارة غير التنفيذيين لدراسة الاقتراح المقدم من شركة Couche-Tard، التي تسعى إلى الاستحواذ على جميع أسهمها القائمة. يعد هذا النهج هو الأول من نوعه الذي يستغل بشكل كامل التغييرات الأخيرة في إرشادات عمليات الاندماج والاستحواذ لجعل من الصعب على إدارات الشركات اليابانية تجاهل العروض غير المرغوب فيها أو غير المرغوب فيها.

وقفزت أسهم شركة Seven & i بنسبة 23 في المائة تقريبًا بعد ظهر يوم الاثنين بعد أن نشرت صحيفة نيكي أخبار العرض لأول مرة، مما دفع القيمة السوقية للشركة إلى 39 مليار دولار.

وفقًا للعديد من الأشخاص المطلعين على الأمر، تعمل شركة Seven & i منذ عدة أشهر مع مستشارين مصرفيين، بما في ذلك بنك مورجان ستانلي، لتحصين نفسها ضد ما اعتبرته التهديد المتزايد المتمثل في عملية استحواذ يقودها أجنبي.

كان Couche-Tard يدور حول Seven & i لعدة سنوات، حيث أجرى اتصالات متقطعة مع الشركة اليابانية خلال العامين الماضيين في محاولة لفتح مناقشات ودية حول الصفقات، كما يقول نفس الأشخاص.

وقالت مصادر مصرفية إن خطوة Couche-Tard يمكن أن تجتذب أيضًا مقدمي عروض آخرين للشركة، بما في ذلك مجموعات الأسهم الخاصة التي طالما رغبت في شبكة متاجر 7-Eleven الأمريكية.

تأتي استعدادات شركة Seven & i لعملية استحواذ محتملة في أعقاب مراجعة محورية العام الماضي لإرشادات الاندماج والاستحواذ في اليابان. وتشجع الصياغة الجديدة الشركات بقوة على النظر بجدية في أي عروض “حسنة النية” على مستوى مجلس الإدارة، مما ينهي عقودا حيث كان بوسع الرؤساء التنفيذيين الأقوياء رفض العروض من جانب واحد ضد مصالح المساهمين.

ويقول المصرفيون والمحامون في مجال عمليات الاندماج والاستحواذ إن هذا التغيير يمهد الطريق أمام المشترين الأجانب لتقديم عروض غير مرغوب فيها لشراء المزيد من الشركات اليابانية.

وقالوا إن Seven & i قامت مؤخرًا بإصلاح مجلس إدارتها وموقفها تجاه حوكمة الشركات، تحت ضغط من المستثمر الناشط ValueAct، الذي جعل حصته في المجموعة عامة في عام 2021، ودفع اليابان الأوسع لإصلاح كيفية تعامل الشركات مع المساهمين. وتوفي مؤسس المجموعة ماساتوشي إيتو، وهو أحد كبار المساهمين، العام الماضي.

قامت شركة Couche-Tard بتعيين بنك جولدمان ساكس كمستشار مصرفي لها. ورفض مورجان ستانلي وجولدمان التعليق. ولم يتسن على الفور الاتصال بـ Couche-Tard للتعليق.

إذا تم الانتهاء من الصفقة مع المجموعة الكندية، فقد تواجه عقبات منافسة كبيرة. بعد استحواذها على مجموعة محطات البنزين الأمريكية Speedway في عام 2021، تمتلك 7-Eleven أكثر من 13000 متجر في الولايات المتحدة وكندا، في حين تمتلك Couche-Tard ما يقرب من 9000 متجر. لقد دفعت شركة ValueAct إلى فصل سلسلة 7-Eleven.

واستجابة للضغوط من أجل الإصلاح، توسعت شركة Seven & i أيضًا على المستوى الدولي وتخلصت من الشركات الأقل ربحية. وقد باعت متجرها متعدد الأقسام Sogo & Seibu إلى Fortress Group العام الماضي.

كان Couche-Tard يبحث عن عمليات استحواذ عالمية. أكملت المجموعة عمليات استحواذ متعددة خلال العقد الماضي في قطاع المتاجر الصغيرة المجزأة. وحاولت شراء سلسلة متاجر كارفور الفرنسية مقابل 16.2 مليار يورو في عام 2021 وفشلت.

كما عرضت شركة Couche-Tard شراء شركة Speedway، التي استحوذت عليها شركة Seven & i في النهاية مقابل 21 مليار دولار.