إن تهديد “altnet” لـ BT مبالغ فيه

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

يشعر مستثمرو بريتيش تيليكوم بالقلق إزاء انتشار مقدمي الشبكات البديلة – تتحدث “الشبكات البديلة” في الصناعة. للحصول على أدلة، انظر الانخفاض الذي يقارب 8 في المائة في سعر سهم مجموعة الاتصالات في المملكة المتحدة منذ أن أبرمت سكاي صفقة مع منافستها سيتي فايبر يوم الثلاثاء لتقديم خدمات النطاق العريض على شبكتها. يعد الاشتراك في Sky بمثابة انقلاب بالنسبة لـ CityFibre، مما يؤكد حجمها اللائق الآن. مع ذلك، فإن المخاوف من أن يؤدي هؤلاء المنافسون إلى الإضرار حقاً بأعمال شركة بريتيش تيليكوم تبدو مبالغاً فيها.

إن إلقاء نظرة فاحصة على الصفقة نفسها يساعد في تفسير السبب. إن اتفاقية Sky مع CityFibre تكمل ترتيبها الحالي مع شبكة Openreach التابعة لشركة BT، بدلاً من استبدالها. أشارت Sky إلى أنها تعتزم استخدام شراكتها الجديدة لتقديم خدمات قائمة على الألياف في المناطق التي لا تتواجد فيها Openreach، بدلاً من ترحيل عملاء Openreach بشكل جماعي.

وقد يتغير ذلك بمرور الوقت بالطبع. لكن افتقار Sky الواضح للحماس للتحول الشامل، على الرغم من التسعير الأكثر تنافسية لشركة CityFibre، يسلط الضوء على مدى صعوبة العلاقات مع العملاء. إن إدخال خط جديد إلى منزل العميل ينطوي على الكثير من الاضطرابات. ليس من السهل بيع ذلك للعملاء الذين يمكنهم بالفعل الاستفادة من الاتصال السريع.

ويشير هذا الالتصاق بدوره إلى المشكلة الأساسية التي تواجه الشبكات البديلة اليوم. كان صعودهم مبنيًا على نهج BT البطيء في طرح الألياف. كان الأمل هو أنه إذا تمكنوا من وضع شبكاتهم أولاً، فإنهم سيثنون منصة Openreach الخاضعة للتنظيم الخاصة بالمجموعة عن الإفراط في البناء وتحقيق الحجم وحصص السوق العالية والربحية.

مع ذلك، في مواجهة هذا التهديد، شرعت شركة بريتيش تيليكوم في برنامج استثماري غاضب: الألياف المفتوحة متاحة اليوم لـ 46 في المائة من المباني في المملكة المتحدة، وترتفع إلى 76 في المائة بحلول عام 2026. في حين أن الشبكات البديلة ككل هي قوة لا يستهان بها – فهي متاحة إلى 12.9 مليون مبنى مقابل 15 مليون لشركة BT، وفقًا لتقرير قطاعي – تصل خدمة CityFibre الرائدة في القطاع إلى حوالي 3.8 مليون فقط.

وهذا يترك الشبكات البديلة، كفئة، تكافح من أجل بناء نطاق كافٍ لتحقيق الربحية. إلى جانب متطلبات النفقات الرأسمالية العالية، تكون النتيجة خسارة نقدية خطيرة. حتى شركة CityFibre، التي تحولت إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الأول، سيكون لديها تدفق نقدي حر سلبي بقيمة 900 مليون جنيه هذا العام، وفقا لجيمس راتزر من شركة New Street Research. وتؤدي بيئة التمويل الأكثر صرامة إلى زيادة غموض الآفاق.

BT ليست محصنة ضد بعض الوخز البديل. بعض خسارة حصة السوق أمر لا مفر منه. وعلى الرغم من أن آفاق المجموعة الحالية من الشبكات البديلة تبدو صعبة، إلا أنه بمجرد وجود أصل ألياف بديل في الأرض، فإنه يشكل خطراً على شاغل الوظيفة. لكن استراتيجية المجموعة المتمثلة في الشروع في نشر شبكتها السريعة تحميها من أسوأ التهديدات.

camilla.palladino@ft.com