يكافح سلافومير كروبا، من بنك سوسيتيه جنرال، من أجل تغيير المسار مع تجاهل المستثمرين لإعادة الضبط الباهتة

في الليلة التي سبقت قيام الرئيس التنفيذي لسوسيتيه جنرال سلافومير كروبا بعرض استراتيجيته للبنك الفرنسي في سبتمبر الماضي، حذر مجلس إدارته بضرورة الاستعداد لانخفاض أسعار الأسهم.

وقال أشخاص مقربون من المناقشات إن الرجل البالغ من العمر 50 عاما يعتقد أن الكثير من الضجيج يحيط بالخطة التي أعدها كجرعة من الواقع لثالث أكبر بنك في فرنسا.

وبعد مرور ما يقرب من عام، أثبت هذا الحذر أنه مفيد. انخفض السهم بنسبة 12 في المائة في ذلك اليوم. لكن الأمر لم يتوقف عند هذا الحد. ظل بنك سوسيتيه جنرال متشددا لفترة طويلة مقارنة مع البنوك الأوروبية الأخرى، وتضاءل منذ فضيحة التداول المارق في عام 2008، وتخلف بنك سوسيتيه جنرال عن أقرانه بشكل أكبر، حيث انخفض سهمه بنسبة 19 في المائة منذ العرض التقديمي.

ولم يؤدي ذلك إلا إلى زيادة الضغط على الرجل المكلف بكسر هذا الاتجاه الهبوطي. وكان النهج الصريح الذي اتبعه كروبا، والمتأصل في خبرته في رئاسة عمليات البنك في الولايات المتحدة، يركز على إعادة بناء رأس المال.

لكن هذا يعني المزيد من تقليص البنك الذي كان يتنافس بشدة مع بنك بي إن بي باريبا، بطل كروستاون، قبل الأزمة المالية العالمية في الفترة 2007-2008، في حين كان يعاني من ضعف نمو الإيرادات. ورغم أن جميع البنوك الفرنسية عانت بسبب عوامل خارجية هذا العام – بما في ذلك الانتخابات البرلمانية المحلية غير المؤكدة في يونيو/حزيران ويوليو/تموز – فإن قيمة بنك سوسيتيه جنرال الآن تساوي ربع منافسه الباريسي، وقد تجاوزه بنك كريدي أجريكول، متخلفاً عن ربحية كلا البنكين.

لم تقنع الاستراتيجية الباهتة المساهمين بعد، الذين أرسلوا الأسهم للانخفاض في وقت سابق من هذا الشهر عندما خفض بنك سوسيتيه جنرال توقعاته لبنك التجزئة الفرنسي، متجاهلاً الإشارات المشجعة من فرق تداول الأسهم التابعة له.

وفي إشارة إلى تفكك بنك كريدي سويس، الذي كان يُنظر إليه منذ فترة طويلة على أنه أحد الحلقات الضعيفة في القطاع المصرفي في أوروبا قبل أن يستحوذ عليه منافسه السويسري يو بي إس في عملية إنقاذ توسطت فيها الحكومة، قال يوهان شولتز، المحلل في مورنينج ستار، إن التركيز على رأس المال “ربما كان هو الحل” الاستراتيجية الصحيحة”.

“لكنك بدأت ترى بعض المخاوف من أن هناك حاجة إلى المزيد من عمليات إعادة الهيكلة، والتي تحتاج إلى تمويل. . . ومن أجل خفض نسبة التكلفة إلى الدخل، لا يستطيع بنك سوسيتيه جنرال الاعتماد حقاً على جانب الدخل.

اشتكى المطلعون والمحللون من أن الأهداف الأسمى التي لم يتم تحقيقها من قبل كانت تضر ببنك سوسيتيه جنرال في عهد سلف كروبا، فريديريك أوديا. كروبا، وهو فرنسي بولندي قضى خمس سنوات في إدارة أعمال بنك سوسيتيه جنرال في الولايات المتحدة، حظي بالثناء على أساليبه “الخالية من الهراء” من جانب بعض العملاء والمستشارين، حتى لو كان نهجه الأكثر جدارة والقائم على الحوافز يعني إثارة البلبلة بين بعض المخضرمين.

مبيعات الشركات غير الأساسية في الأشهر الـ 12 الماضية في بنك سوسيتيه جنرال، من الأقسام في البلدان التي كان لديها نفوذ أقل مثل المغرب أو مدغشقر إلى وحدة تمويل المعدات، جمعت أكثر من 2.7 مليار يورو. وقد ساهم هذا في تحسين توقعات رأس المال، مع رفع التوجيهات إلى 13 في المائة من المستوى الأول الأساسي بحلول نهاية هذا العام – وإن كان أقل من بعض أقرانهم.

ومن المتوقع المزيد من التشذيب. ومن المقرر أن يلغي البنك حوالي 900 وظيفة في فرنسا، بما في ذلك في مقره الرئيسي في لا ديفانس، المنطقة التجارية في باريس. ولكن في هذه الأثناء يحتاج البنك إلى رفع العائدات.

قال أحد كبار المسؤولين التنفيذيين السابقين في بنك سوسيتيه جنرال: “سلافومير في وضع صعب – ليس من صنعه، لكن لديه عدد قليل للغاية من البدائل باستثناء تحويل البنك بشكل تدريجي للغاية”. “لا يوجد فائض في رأس المال. عليه أن يخفض التكاليف وربما يتخلص من بعض الصفقات السيئة التي ورثها».

كان بنك سوسيتيه جنرال، الذي كان في السابق نقطة جذب ألمع خريجي الرياضيات الفرنسيين، قد تأثر بالخسائر الصادمة البالغة 4.9 مليار يورو الناتجة عن تفكيك مراكز التداول المارقة للتاجر جيروم كيرفيل في عام 2008. ومنذ ذلك الحين أصبح عرضة لحوادث مؤسفة أخرى. وخرج البنك من روسيا في عام 2022، وتلقى خسارة قدرها 3.3 مليار يورو.

تشمل النقاط الأكثر إشراقًا امتياز الخدمات المصرفية عبر الإنترنت المزدهر، Boursobank. قال أشخاص مطلعون على الإصلاح الشامل إن كروبا يسعى أيضًا إلى تغيير الثقافة في البنك الاستثماري، بما في ذلك من خلال التغييرات في هياكل الأجور، مع ربط المكافآت بإنشاء ولايات جديدة.

كما وقعت كروبا صفقات مثل الشراكة الأخيرة في الإقراض الائتماني الخاص مع شركة Brookfield Asset Management، وهو نموذج جديد لبنك أوروبي، أو شراكة مع AllianceBernstein في الأسهم. وتتلخص الفكرة جزئياً في تحويل البنك إلى نموذج “الأصول الخفيفة”.

ومع ذلك، هناك انتكاسات في أماكن أخرى. بعد معاقبته، مثل نظرائه الفرنسيين، من خلال القواعد المحلية التي حدت من مدى سرعة قيام البنوك بتمرير زيادات أسعار الفائدة إلى العملاء، كان أداء بنك سوسيتيه جنرال أسوأ من منافسيه الأوروبيين. كما خفضت توقعاتها لهوامش الربح في الأعمال هذا العام، ويرجع ذلك جزئيا إلى مدفوعات الودائع المكلفة في فرنسا.

كان كروبا واحدًا من اثنين من المتنافسين من الداخل على الوظيفة العليا. وعلى الرغم من أنه كان من قدامى المحاربين في بنك سوسيتيه جنرال وتلقى تعليمه في فرنسا، إلا أنه كان أقل اختيارا كلاسيكيا للمؤسسة من سيباستيان بروتو، وهو مصرفي سابق من روتشيلد تخرج من مدرسة النخبة ENA في نفس العام الذي تخرج فيه الرئيس إيمانويل ماكرون وعمل مستشارا للرئيس السابق نيكولا ساركوزي.

كروبا، الذي كان يرأس في السابق البنك الاستثماري التابع لبنك سوسيتيه جنرال، يحب أن يقول “الحقائق قبل المشاعر”، وفقاً للأشخاص الذين يعملون معه، مما أكسبه التقدير من كبار مديري الصناديق الأمريكية.

“لديه تنوع في الثقافات والخبرات. وقال ألكسندر فلوري، الذي تم تعيينه رئيساً مشاركاً للبنك الاستثماري إلى جانب آن كريستين شامبيون في سلسلة من التعديلات: “إنه يعرف كيف يكون فرنسياً عند الحاجة، وأميركياً عندما يبرم صفقة، على سبيل المثال مع بيرنشتاين”.

“هذه إحدى القيم التي يجلبها – لقد عمل في عدة أجزاء من البنك، في العديد من البلدان ورأى وجهات نظر مختلفة”.

وقد تُرجم تركيز كروبا على رأس المال إلى نهج “كل شيء يمكن أن يكون مطروحاً على الطاولة”، كما قال شخصان في البنك، حيث تخضع الأعمال التجارية للمراجعة المستمرة.

وقال بعض الموظفين إن ذلك أدى إلى زعزعة الاستقرار. في هذه الأثناء، كان قرار كروبا بتغيير معايير نظام مكافآت الموظفين الفرنسيين السنوي – الذي أدى إلى تقليص حجم الرهان العام الماضي – مثيرا للغضب أيضا.

قال أشخاص مطلعون على الأمر إن كروبا كان لديه اشتباكات من حين لآخر مع رئيس بنك سوسيتيه جنرال، لورينزو بيني سماجي، لكن الخلافات كانت علنية كجزء من مناقشات مجلس الإدارة، بل إنها موضع ترحيب في بعض الأحيان.

ولإضافة المزيد من المشاكل الهيكلية للبنك، يتعين على كروبا أن يتعامل مع شائعات الاستحواذ المنتظمة، مثلما حدث عندما أعاد ماكرون إشعال التكهنات بأن بنك سوسيتيه جنرال يمكن أن يكون هدفًا لعرض الشراء في مايو.

وردا على سؤال لتلفزيون بلومبرج، قال ماكرون إنه “بالطبع” يمكن شراء البنك من قبل منافسين أوروبيين آخرين. وقال مطلعون في بنك سوسيتيه جنرال إن التعليقات، التي قال الرئيس في وقت لاحق إنها أسيء تفسيرها، تسببت في إحباط داخلي.

وقال كروبا في اجتماع للمساهمين في الشهر نفسه: “كان الرئيس يتحدث عن المسائل السياسية الأوروبية”. “إن احتمال القيام بعملية واسعة النطاق عبر الحدود في أوروبا هو من وجهة نظري صفر.”

على الرغم من التكهنات، يمكن أن يكون البنك هدفا، ونظرا لحقيقة أن أسهم “سوسيتيه جنرال” أرخص من المنافسين المشابهين، فقد يكون من السابق لأوانه بالنسبة للمستثمرين أن يعودوا إلى الاستثمار مرة أخرى، كما قال جيروم ليجراس، رئيس الأبحاث في شركة أكسيوم للاستثمارات البديلة.

وأشار إلى أن التعامل الأخرق مع الإستراتيجية الأولى التي تمت إعادة ضبطها قبل عام كان لا يزال جديدًا للغاية. “لقد احترقوا.”