إن فجوة الديون في الصين تضر باقتصادها

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في السياسة والسياسة الصينية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

في عام 1975، وفي ما تبين أنه الخطاب الوداعي لمسيرته المهنية الطويلة والمضطربة، أعلن تشو إن لاي، أول رئيس وزراء لجمهورية الصين الشعبية، بكل فخر أن حكومته أصبحت خالية من كافة الديون. وقال أمام المؤتمر الشعبي الوطني: “على النقيض من الاضطرابات الاقتصادية والتضخم في العالم الرأسمالي، فقد حافظنا على التوازن بين إيراداتنا الوطنية ونفقاتنا ولم نتعاقد على أي ديون خارجية أو داخلية”.

وبعد مرور نصف قرن تقريباً، لا يزال هذا الموقف مكتوباً في قلوب بيروقراطيي وزارة المالية في بكين. لقد تسلل دين الحكومة المركزية في الصين إلى نحو 24 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، وهو الحد الأدنى وفقاً للمعايير العالمية، والقيادة مترددة بشدة في السماح له بالارتفاع. لكن على النقيض من ذلك، فإن ديون الحكومات المحلية في الصين ضخمة – 93 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي وفقاً لأرقام صندوق النقد الدولي، والتي ربما تكون أقل من الواقع – وهي في ارتفاع. إن هذا الانقسام بين الحكومة المركزية والمحلية، ورغبة إحداهما في السيطرة على الأخرى ولكن ليس المسؤولية عنها، يشكل أهمية أساسية في مواجهة التحديات الاقتصادية التي تواجهها الصين اليوم.

والحقيقة الأساسية حول النظام المالي في الصين هي أن الحكومات المحلية تتولى كل الإنفاق تقريباً، ولكنها تعتمد على المركز في تحصيل الإيرادات إلى حد نادر في أي مكان آخر من العالم. وتتحمل المحليات معظم المسؤولية عن التعليم والصحة والضمان الاجتماعي والإسكان، بالإضافة إلى الواجبات المحلية الواضحة مثل الطرق والحدائق وجمع القمامة، وتنفق حوالي 85 في المائة من إجمالي الإنفاق الحكومي. وهي تجمع بشكل مباشر حوالي 55 في المائة فقط من الإيرادات الحكومية. ويتوازن النظام عن طريق التحويلات من المركز إلى المناطق.

وفي بلد كبير مثل الصين هناك مزايا لنقل القرارات بشكل أقرب إلى الشعب، ولكن عدم التطابق بين الإيرادات والنفقات يخلق العديد من المشاكل. على سبيل المثال، كلما انخفض هرم الحكم إلى أسفل، كلما أصبح النظام محروما من الموارد، لأن كل طبقة ــ مقاطعة، محافظة، مقاطعة ــ تميل إلى حجب ما تحتاجه قبل تمرير الأموال النقدية إلى أسفل السلسلة. إن تنفيذ خطط إنفاق الحكومة المركزية أمر عشوائي. ومن ناحية أخرى، يبذل المسؤولون الحكوميون المحليون، الذين يتعين عليهم تحقيق النمو من أجل الارتقاء في المراتب البيروقراطية، كل ما في وسعهم من أجل الحصول على المال.

وكان الازدهار العقاري في الصين مدفوعاً جزئياً باعتماد الحكومات المحلية على مبيعات الأراضي لتحقيق الإيرادات. وكان الاقتراض خارج الدفاتر عن طريق ما يسمى أدوات تمويل الحكومة المحلية وسيلة للالتفاف على قيود الإيرادات وتمويل البنية التحتية. مع انخفاض مبيعات الأراضي بسبب تباطؤ الإسكان، وقيام الحكومة المركزية باتخاذ إجراءات صارمة ضد الاقتراض المحلي، هناك العديد من التقارير عن لجوء البلديات إلى الغرامات والعقوبات، أو إطلاق تحقيقات ضريبية بأثر رجعي أو ببساطة عدم دفع أجور الموظفين في الوقت المحدد بينما يكافحون من أجل موازنة دفاترهم . لا شيء من هذا مفيد للقطاع الخاص المتعثر.

وتعرف بكين كل شيء عن هذه المشاكل البنيوية، وكانت تطمح منذ فترة طويلة إلى حلها. في الواقع، عندما تولى شي جين بينج السلطة لأول مرة في عام 2012، كان الإصلاح المالي جزءا كبيرا من أجندة سياسته الداخلية، والتي نجح في تحقيق عناصر منها. على سبيل المثال، يرجع جزء من السبب الذي يجعل الحكومات المحلية تكافح إلى نجاح إصلاحات إدارة الميزانية والإدارة المالية، الأمر الذي جعل من الصعب إخفاء المشاكل عن طريق إخراجها من الدفاتر.

وما لم تكن الحكومة المركزية على استعداد للقيام به، كما هو معتاد بالنسبة لشي، هو الاستسلام للسيطرة. وغالباً ما تحدد الخدمات التي يجب على الحكومات المحلية تقديمها، لكنها ترفض تسليم مصادر الإيرادات التي تمولها. وهي مترددة في تحمل مسؤوليات الإنفاق الجديدة الكبيرة على عاتق الكتب المركزية. فقد اتخذت إجراءات صارمة ضد ديون الحكومات المحلية، ورغم ذلك طبقاً لتفضيلات تشو، فإنها غير راغبة في السماح لديون الحكومة المركزية بالارتفاع بدلاً من ذلك. وكانت النتيجة تشديدًا ماليًا فعليًا خلال السنوات القليلة الماضية حتى في الوقت الذي كان فيه الاقتصاد يكافح من أجل التعافي بعد كوفيد.

وفي “الجلسة المكتملة الثالثة” الأخيرة، وهو اجتماع مهم للسياسة الاقتصادية يعقد مرة كل خمس سنوات، وعدت بكين بتغيير هذا الوضع. وقالت إنها ستمنح الحكومات المحلية سيطرة أكبر على الضرائب وتزيد التحويلات المالية من المركز. وسوف تنظر في دمج الرسوم الإضافية المحلية المختلفة في ضريبة محلية واحدة. فهو سينقل المسؤولية عن ضريبة الاستهلاك من الشركات المصنعة إلى تجار التجزئة ويسمح للحكومات المحلية بتحصيلها، وهو ما سيشكل إصلاحا مهما. وحيثما تتمتع الحكومة المركزية بقدر أكبر من السلطة المالية، فإنها “ستعمل على رفع نسبة إنفاق الحكومة المركزية وفقا لذلك”.

هذا هو بالضبط ما هو مطلوب. ومع ذلك فقد حددت الصين اتجاها مماثلا في الماضي، وخاصة خلال المناقشات المطولة حول ما إذا كان ينبغي لها فرض الضرائب العقارية، وهي وسيلة طبيعية للحكومات المحلية لتمويل الإنفاق المحلي. إذا كانت بكين ستنفذ هذه الخطط بالفعل، فسيتعين عليها التنازل عن بعض السيطرة، وإذا أرادت أن تفعل ذلك مع إنعاش الاقتصاد الراكد، فسيتعين عليها أيضًا قبول ارتفاع ديون الحكومة المركزية.

وفي خطابه الذي ألقاه عام 1975، أدلى تشو بعدة تصريحات أخرى. وقال: “علينا أن ندعم بحزم القيادة المركزية للحزب”. “علينا أن نعمل بجد ونبني الوطن وندير كل المشاريع باجتهاد واقتصاد.” المركزية والادخار: ليس من السهل الاستسلام للعادة، وفي ذلك يكمن التحدي.

robin.harding@ft.com